บล.พาย : AOT แนะนำ ซื้อ มูลค่าเหมาะสม 69 บาท

AOT (BUY : Fair Price : Bt 69) : ราคาหุ้นลดลงจนเริ่มน่าสนใจเราปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” หลังจากราคาหุ้นมีส่วนต่างกับมูลค่าเหมาะสมที่เราคาดไว้ 69 บาท กว่า 11% โดยเรามองว่าเป็นหุ้นที่ได้รับผลกระทบต่ำจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากในช่วงเดือนที่ผ่านมา นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากแนวโน้มผลประกอบการงวด FY4Q26 ที่คาดว่าจะเห็นการเติบโตอย่างมากจากการเก็บค่า PSC ใหม่เต็มไตรมาส ส่วนผลดีจากการที่ AOTGA ได้รับสัมปทานผู้ให้บริการ รายที่3 ในสนามบินสุวรรณภูมิ เรามองว่าผลดีจะมีทั้งทางตรงจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน และผลดีทางอ้อมที่จะช่วยให้สายการบินต่างประเทศมีโอกาสเพิ่มเที่ยวบินมายังประเทศไทยได้ ได้รับผลกระทบต่ำจากน้ำมันที่กลับมาสูง• เรามองว่า AOT เป็นหุ้นในกลุ่มการบินที่ได้รับผลกระทบต่ำสุดจากสภาวะราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นแรงในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากธุรกิจมีความเกี่ยวพันกันราคาน้ำมันทางตรงค่อนข้างต่ำ • ปัจจัยบวกหลักที่มีคือผลประกอบการงวด FY4Q26 (ก.ค.-ก.ย. 26) จะเป็นไตรมาสที่มีการรับรู้รายได้จากค่าบริการผู้โดยสารขาออกระหว่างประเทศ (PSC) อัตราใหม่ที่ 1,120 บาท/คน เต็มไตรมาส ซึ่งจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศช่วง 2 เดือนแรกของไตรมาส (ก.ค.-ส.ค.) แม้ว่าระหว่างประเทศจะลดลง 0.5%YoY แต่อัตราใหม่ที่เก็บสูงกว่าเดิมถึง 53% จะมาชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ (แต่ถ้าดูผู้โดยสารระหว่างประเทศเดือน ส.ค. ปรับตัวเพิ่มขึ้นได้แล้ว 0.8%YoY ขณะที่เดือนก.ย. (1-5) เพิ่มขึ้น 2%YoY) • ภาพรวมผู้โดยสารสำหรับปีงบประมาณ 26 (ต.ค.25-ก.ย.26) นับถึงวันที่ 5 ก.ย. มีจำนวนรวม 120 ล้านคน ทำให้มีโอกาสที่ผู้โดยสารรวมทั้งปีจะสูงกว่าที่ AOT คาดไว้ที่ 125.95 ล้านคน และจะทำให้กำไรสุทธิทั้งปี 26 มีโอกาสออกมาดีกว่าที่เราเคยคาดไว้เบื้องต้นก่อน หน้านี้ที่ 19,654 ล้านบาทได้ (FY4Q26 เบื้องต้นคาดไว้ที่ระดับ 4,800 ล้านบาท ซึ่งจะกลับมาเติบโตทั้ง YoY และ QoQ ได้) • ปัจจัยบวกอีกประการคือการที่รัฐบาลมีการออกมาตรการไทยเที่ยวไทยพลัสที่จะสนับสนุนการท่องเที่ยวในประเทศ คาดว่าจะช่วยกระตุ้นการเดินทางในช่วง High Seasons ของการท่องเที่ยวช่วงปลายปี 26- ต้นปี 27 ได้ • สำหรับ AOTGA ที่ล่าสุดได้รับอนุมัติจาก ครม. ในการเข้าทำสัญญาบริหารคลังสินค้า บริการลานจอด อุปกรณืภาคพื้น และการดูแลผู้โดยสารภาคพื้นรายที่ 3 ที่สนามบินสุวรรณภูมิ (2รายแรกคือการบินไทย และบริษัทลูกของ BA) ในแง่ผลดีต่อผลประกอบการทางตรงเราคาดว่าอาจจะไม่มากนักเพราะเป็นการรับรู้ผ่านส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเป็นหลัก โดยคาดว่าจะเพิ่มกำไรให้กับ AOT ได้ประมาณ 1-2% (AOT ถือหุ้นใน AOTGA ในสัดส่วน 49%) อย่างไรก็ตามปัจจัยบวกทางอ้อมที่คาดว่าจะเกิดคือการที่มีผู้ให้บริการรายที่ 3 จะทำให้สายการบินอื่นๆมีโอกาสในการเพิ่มเที่ยวบินมาไทยมากขึ้น ซึ่งจะหนุนรายได้ในกลุ่มค่าบริการสนามบิน ค่า Landing Parking และ ค่าบริการผู้โดยสารขาออก มีโอกาสเพิ่มขึ้นได้ ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ”จากปัจจัยบวกที่กล่าวไปข้างต้น รวมถึงราคาปัจจุบันมีส่วนต่างกับมูลค่าเหมาะสมที่เราคาดไว้ที่ 69 บาท (35XPER27E) กว่า 11% เราจึง ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” แทน Analyst: Dome KunprayoonsawadRegistration No.10196Email: dome.ku@pi.financial

บล.พาย : AOT แนะนำ ซื้อ มูลค่าเหมาะสม 69 บาท

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

OpenAI จับตาลงทุน Data Center แคนาดา ดึงเงินทุน AI

ต้นทุนสงครามอิหร่านดันเงินเฟ้อ กระทบหุ้นโลก-ทองคำ

เรอโนต์-จีลี่ลงทุนบราซิล 2 พันล้านเรียล รุก EV

ByteDance อัปเกรด Feishu ฝัง AI Agent ชิงตลาดองค์กร

ราคาที่ดินญี่ปุ่นพุ่งต่อเนื่อง 5 ปี +1.5% รับท่องเที่ยวหนุน

Popular

สรุปข้อมูล “บมจ. เมืองไทย แคปปิตอล (MTC) ” จาก Company Visit

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 16 กันยายน 2569

ดาวโจนส์ปิดลบ 328 จุด น้ำมันพุ่ง-บอนด์ยีลด์ทะลุ 5%, กังวลชะลอพัฒนา AI กดตลาด

สรุปข้อมูลสำคัญ “บมจ.เอสซีจี เดคคอร์ (SCGD)” จาก Company Visit

VIH แจ้งเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผู้ถือหุ้นใหญ่ หลัง `บีบีทีวี เอ็คควิตี้` ขายบิ๊กล็อต 20.03% ให้ `PRG`

Related

รายงานผลการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์จำนวน 63 หลักทรัพย์ ที่ออกโดย BLS

ตลาดหลักทรัพย์เพิ่มสินค้า : AOT19C2702A เริ่มซื้อขายวันที่ 14 กันยายน 2569

บล.เคจีไอ : กลุ่มขนส่งทางอากาศ ให้น้ำหนักลงทุน “มากกว่าตลาดฯ”