ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ชี้ MSCI เสนอเปลี่ยนสถานะตลาดหุ้นอินโดนีเซีย หวั่นเพิ่มแรงกดดันเงินทุนเคลื่อนย้าย - ค่าเงินรูเปียห์

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย เผย MSCI เสนอทบทวนสถานะตลาดหุ้นอินโดนีเซียจาก Emerging Market เป็น Standalone Market หวั่นเพิ่มแรงกดตันต่อความเชื่อมั่นเงินทุนเคลื่อนย้ายและค่าเงินรูเปียห์ พร้อมคาดผู้ส่งออกไทยไปอินโดนีเซียอาจเผชิญแรงกดดันต่อคำสั่งซื้อและอัตรากำไร ศูนย์วิจัยกสิกรไทย เปิดเผยว่า MSCI เปิดรับฟังความคิดเห็น (Consultation) ต่อข้อเสนอเปลี่ยนสถานะตลาดหุ้นอินโดนีเซีย นับเป็นบททดสอบความเชื่อมั่นครั้งสำคัญ โดยเมื่อวันที่ 15 ต.ค.2569 MSCI ให้ปรับสถานะตลาดหุ้นอินโดนีเซียจากตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) เป็นตลาดที่จัดแยกต่างหาก (Standalone Market) แม้ยังไม่ใช่มติสุดท้าย แต่ความไม่แน่นอนอาจเพิ่มแรงกดดันต่อเงินทุนเคลื่อนย้ายและค่าเงินรูเปียห์ MSCI เป็นผู้จัดทำดัชนีหุ้นที่กองทุนทั่วโลกใช้จัดพอร์ตหรือเปรียบเทียบผลตอบแทน การจัดประเภทตลาดพิจารณาจากเกณฑ์ด้านขนาดและสภาพคล่องของตลาด รวมถึงความสามารถในการเข้าถึงตลาดของนักลงทุนต่างชาติ โดยมีเกณฑ์ด้านพัฒนาการทางเศรษฐกิจเพิ่มเติมสำหรับตลาดพัฒนาแล้ว การจัดกลุ่มนี้ไม่ใช่การจัดอันดับความน่าเชื่อถือของประเทศหรือคำแนะนำซื้อขายหุ้น ข้อกังวลต่ออินโดนีเซียอยู่ที่ความโปร่งใสและการทำงานของตลาด ทั้งโครงสร้างผู้ถือหุ้น ความน่าเชื่อถือของข้อมูลสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้จริง (Free Float) ตลอดจนข้อสงสัยเกี่ยวกับพฤติกรรมการซื้อขายที่อาจมีการประสานกันระหว่างผู้ลงทุน แม้ทางการอินโดนีเซียได้ประกาศมาตรการปรับปรุงในหลายด้าน แต่ MSCI ยังต้องการหลักฐานว่ามาตรการดังกล่าวมีการดำเนินการอย่างต่อเนื่องและบังคับใช้ได้อย่างมีประสิทธิผลในวงกว้าง หากถูกปรับสถานะเป็น Standalone หุ้นอินโดนีเซียจะถูกนำออกจากดัชนีรวม เช่น MSCI Emerging Markets ตามวันที่ MSCI กำหนด กองทุนดัชนี (Passive funds) ที่ลงทุนตามดัชนีดังกล่าวจึงปรับลดการถือครองหุ้นอินโดนีเซียเพื่อให้สอดคล้องกับองค์ประกอบดัชนีใหม่ ขณะที่การย้ายไป Frontier Market ยังเปิดโอกาสให้หุ้นอินโดนีเซียอยู่ในดัชนีตลาดชายขอบได้ แต่สถานะ Standalone อาจทำให้ฐานกองทุนที่ลงทุนในอินโดนีเซียแคบลง อย่างไรก็ตาม กองทุนที่บริหารเชิงรุก (Active Funds) จะพิจารณาตามนโยบายของแต่ละกองทุน จึงไม่ได้หมายความว่านักลงทุนต่างชาติทุกกลุ่มต้องขายหุ้นพร้อมกัน แรงกดดันจากการปรับพอร์ตอาจเกิดขึ้นก่อนทราบผลสุดท้าย โดยวันที่ 16 ต.ค. 2569 ดัชนีหุ้นจาการ์ตา (JCI) ปิดที่ 5,185 จุด ก่อนปรับลดลงต่ำสุดในรอบ 6 ปีที่ 4,997 จุด ลดลงราว 42% จากต้นปี ในวันที่ 19 ต.ค.2569 อย่างไรก็ตาม ไม่ควรตีความว่าการปรับลดลงของตลาดหุ้นทั้งหมดเป็นผลจากข้อเสนอของ MSCI เพียงปัจจัยเดียวเนื่องจาก การเคลื่อนไหวของหุ้นและค่าเงินรูเปียห์ยังขึ้นอยู่กับทิศทางดอลลาร์ฯ และดอกเบี้ยโลก และปัจจัยภายในประเทศร่วมด้วย ผลกระทบต่อเศรษฐกิจอาจเพิ่มขึ้น หากเงินทุนไหลออกและค่าเงินรูเปียห์อ่อนค่าต่อเนื่อง เมื่อผู้ลงทุนขายหุ้นและนำเงินออกนอกประเทศ อาจเพิ่มแรงกดดันให้ค่าเงินรูเปียห์อ่อนลง จากล่าสุดอยู่ที่ 18,052 รูเปียห์/ดอลลาร์ฯ (19 ต.ค. 69) อ่อนค่า 7.5% จากต้นปี ซึ่งจะทำให้ต้นทุนสินค้าและวัตถุดิบนำเข้าเมื่อคิดเป็นเงินรูเปียห์สูงขึ้น ธุรกิจอาจต้องรับภาระต้นทุนหรือส่งผ่านบางส่วนไปยังผู้บริโภค ขณะที่ธุรกิจซึ่งมีหนี้สกุลเงินต่างประเทศแต่มีรายได้เป็นรูเปียห์อาจเผชิญภาระชำระหนี้เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ หากนักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนเพื่อชดเชยความเสี่ยงสูงขึ้น ต้นทุนการระดมทุนที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ภาคธุรกิจชะลอการลงทุนและขยายกิจการ แรงกดดันต่อค่าเงินและเงินเฟ้ออาจจำกัดพื้นที่ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอินโดนีเซีย แม้ธนาคารกลางยังสามารถใช้มาตรการด้านสภาพคล่องและมาตรการสนับสนุนสินเชื่อเฉพาะกลุ่มเพื่อช่วยเหลือภาคธุรกิจ ขณะเดียวกัน ภาครัฐมีพื้นที่การคลังที่จำกัด เนื่องจากประมาณการขาดดุลการคลังปี 2569 อยู่ที่ 2.85% ของ GDP ใกล้เพดาน 3% ภายใต้ข้อจำกัดของทั้งนโยบายการเงินและการคลัง การฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุนจึงมีความสำคัญต่อการรักษาเสถียรภาพค่าเงิน ลดแรงกดดันต่อต้นทุนทางการเงิน และสนับสนุนการลงทุนในระยะข้างหน้า สำหรับไทย ผู้ส่งออกไปอินโดนีเซียอาจเผชิญแรงกดดันต่อคำสั่งซื้อและอัตรากำไร เนื่องจากรูเปียห์ที่อ่อนค่าทำให้สินค้าจากต่างประเทศมีราคาสูงขึ้นสำหรับลูกค้าอินโดนีเซีย จึงควรทบทวนกลยุทธ์ด้านราคาและการบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ส่วนธุรกิจไทยในอินโดนีเซียอาจเผชิญต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น รวมถึงภาระชำระหนี้สกุลเงินต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น หากมีรายได้เป็นเงินรูเปียห์เป็นหลัก ทั้งนี้ MSCI จะรับความคิดเห็นถึงวันที่ 30 เม.ย. 2570 และประกาศผลภายในวันที่ 30 มิ.ย. 2570 ส่วนวันมีผลบังคับใช้ยังต้องรอข้อสรุป โดยประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือความคืบหน้าของการปรับปรุงโครงสร้างและความโปร่งใสของตลาดทุนอินโดนีเซีย ซึ่งจะเป็นปัจจัยกำหนดความเชื่อมั่นของนักลงทุน และช่วยจำกัดความเสี่ยงที่อาจส่งผ่านจากตลาดทุนไปยังค่าเงิน ต้นทุนทางการเงิน และเศรษฐกิจจริง

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Pariwat Hinploy

Latest

สหรัฐฯ สั่งแบน DeepSeek ในหน่วยงานฝ่ายพลเรือน อ้างเป็นภัยด้านความมั่นคง

คูลคอนเน็กซ์ จับมือ อมตะ ยู เดินหน้าศึกษาระบบ District Cooling เพิ่มประสิทธิภาพพลังงาน รองรับอุตสาหกรรมแห่งอนาคต

Popular

Nasdaq ปิดพุ่ง 1% กลุ่มชิป-AI รีบาวด์, น้ำมันพุ่งกดตลาด

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (20/10/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 20 ตุลาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (20/10/69)

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 19 ต.ค. 2569

Related

คลังชู 4 มาตรการภาษีช่วยน้ำท่วม ลดหย่อนซ่อมบ้าน 1 แสน-รถ 3 หมื่น อัด Soft Loan 3 หมื่นล้านฟื้นฟูธุรกิจ

แบงก์ชาติจีนตรึงดอกเบี้ย LPR เดือนที่ 17 - ส่งสัญญาณขยับใช้ดอกเบี้ยข้ามคืน

(เพิ่มเติม) KKP กำไร Q3/69 แตะ 2.39 พันลบ.พุ่ง 43% ดัน 9 เดือน พุ่ง 56% โบรกฯ อัพเป้าสูงสุด 135 บาท ชูปันผลเด่น 7%

KKP โชว์กำไร Q3/69 แตะ 2.38 พันลบ.โต 43% รายได้ค่าธรรมเนียมหนุน 9 เดือน พุ่ง 56%

Related

คลังชู 4 มาตรการภาษีช่วยน้ำท่วม ลดหย่อนซ่อมบ้าน 1 แสน-รถ 3 หมื่น อัด Soft Loan 3 หมื่นล้านฟื้นฟูธุรกิจ

แบงก์ชาติจีนตรึงดอกเบี้ย LPR เดือนที่ 17 - ส่งสัญญาณขยับใช้ดอกเบี้ยข้ามคืน

(เพิ่มเติม) KKP กำไร Q3/69 แตะ 2.39 พันลบ.พุ่ง 43% ดัน 9 เดือน พุ่ง 56% โบรกฯ อัพเป้าสูงสุด 135 บาท ชูปันผลเด่น 7%

KKP โชว์กำไร Q3/69 แตะ 2.38 พันลบ.โต 43% รายได้ค่าธรรมเนียมหนุน 9 เดือน พุ่ง 56%

efinAI