รายงานพื้นฐานวันนี้ :PTTEP - ปตท.สำรวจ และผลิตปิโตรเลียม
.
น้ำมันพุ่งหนุนกำไรไปถึง 2Q26
.   สำหรับ 1Q26 เราประเมินกำไรหลัก 1.56 หมื่นล้านบาท ลดลง 6% YoY แต่เพิ่มขึ้น 22% QoQ แม้กำไรหลักจะอ่อนตัวเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ฟื้นตัวได้ชัดเจนเมื่อเทียบไตรมาสก่อน จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น ราคาขายเฉลี่ยที่ดีขึ้น และต้นทุนต่อหน่วยที่ลดลง อย่างไรก็ตาม คาดกำไรสุทธิถูกกดดันจากผลขาดทุนด้าน hedging และอัตราแลกเปลี่ยน โดยประเมินกำไรสุทธิ 7.35 พันล้านบาท ลดลง 56% YoY และ 58% QoQ แนวโน้มใน 2Q26 ดูแข็งแกร่งยิ่งขึ้นจาก supply น้ำมันตึงตัวและราคายืนสูง แม้สถานการณ์จะคลี่คลายก็ยังต้องใช้เวลาในการฟื้นฟูโครงสร้างพื้นฐานส่งผลให้ราคาน้ำมันมีแนวโน้มสูงต่อเนื่อง ซึ่งจะผลักดันทั้ง ASP และกำไรของ PTTEP ให้เติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ ทุกการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบ Dubai $1/bbl เหนือสมมติฐาน $70/bbl จะเพิ่มกำไรปี 2026 ราว 2%
.   Investment action : เรายังคงคำแนะนำ ถือ