บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : PTTGC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 44.00 บาท

กำไร 2Q26 ดีกว่าคาดแต่อาจลดลงตาม Olefins spread ใน 3Q26E PTTGC ประกาศกำไรสุทธิใน 2Q26 ที่ 1.22 หมื่นล้านบาท เทียบกับขาดทุน -3.6 พันล้านบาทใน 2Q25 และกำไร 3.2 พันล้านบาทใน 1Q26 หากไม่รวมรายการที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงาน กำไรปกติจะอยู่ที่ 1.20 หมื่นล้านบาท เทียบกับขาดทุน -5.8 พันล้านบาทใน 2Q25 และกำไร 8.3 พันล้านบาทใน 1Q26 สูงกว่าเราและตลาดคาด 16%/27% ตามลำดับ โดยมี ตัวเลขดำเนินงานที่สำคัญ ดังนี้ 1) บริษัทรายงานกำไรที่แข็งแกร่งในเกือบทุกธุรกิจ โดยมีปัจจัยหนุนจากทั้งส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันและราคาน้ำมันดิบ (crack spread) และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี (petrochemical product price) ของผลิตภัณฑ์หลักที่สูงขึ้น 2) อัตราการใช้กำลังการผลิต (run rate) ดีขึ้นในทุกธุรกิจ ยกเว้นเพียง โรงกลั่นซึ่งได้รับผลกระทบจากสงครามระหว่างอิสราเอล/สหรัฐอเมริกา (US)-อิหร่าน 3) สำหรับภาพรวม 3Q26E เราเชื่อว่าผลประกอบการของบริษัทจะอ่อนตัว QoQ ตามแนวโน้ม olefins spread ที่ลดลง QTD อย่างไรก็ดี บริษัทน่าที่จะได้ประโยชน์จาก crack spread ที่ยืนสูงได้นานกว่าคาดแม้ยังมีความไม่แน่นอนจากความเสี่ยงนโยบาย (policy risk) ที่อาจสูงขึ้น เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E/2027E ที่ 1.07/1.21 หมื่นล้านบาท เทียบกับ ขาดทุนสุทธิ -1.46 หมื่นล้านบาทในปี 2025 โดยมีสมมติฐานที่สำคัญ คือ 1) ค่าการกลั่นตลาด (market GRM) ที่ดีขึ้น 2) การรับรู้กำไรจากสต๊อก (stock gain (net of NRV)) และ 3) Olefins spread ที่สูงขึ้น คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายที่ 44.00 บาท อิง 2026E PBV ที่ 0.66x (ประมาณ -0.5SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PBV 5 ปีย้อนหลัง) ทั้งนี้ เราเห็นถึง upside ที่เป็นไปได้ในการจัดตั้งบริษัทร่วมทุน (JV) กับบริษัท ปูนซีเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) (SCC) ในอนาคต Analyst: Panuwat Nivedmarintre, IAA (Reg. no. 052365)

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : PTTGC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 44.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ประกันภัยไทยวิวัฒน์ จับมือ Decathlon เติมเต็มประสบการณ์ Active Health Well Being ชวนคนไทยยิ่งแอ็กทิฟ ยิ่งได้รับความคุ้ม

จีนสกัดแรงเหวี่ยงหุ้น AI พบกองทุนพยุงหุ้นขยับ หลังตลาดผันผวนแรง

BC จับมือ Accor เปิดตัว “greet” แห่งแรกในเอเชีย ตอกย้ำศักยภาพผู้พัฒนาโรงแรมระดับสากล

Popular

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 10 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 10 สิงหาคม 2569

S&P500 ปิดทำนิวไฮ หลังจ้างงานสหรัฐฯ อ่อนแอ ลดคาดการณ์เฟดขึ้นดอกเบี้ย

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (10/08/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (10/08/69)

Related

ส่องกล้อง PTTGC : Q2/69 กำไรอลังการ 1.2 หมื่นลบ. จับตาอัพไซด์เหลืออีกแค่ไหน ?