กำไรปี 2026E เดินหน้าทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อ เรามีมุมมองเป็นบวกต่อ outlook ของ KLINIQ ดังนี้ 1) ปี 2026E บริษัทตั้งเป้าเปิด 10–15 สาขา (คอนเฟิร์มแล้ว 9 สาขา) ตั้งเป้ารายได้ +20% YoY (เราคาด +12% YoY) และกำไรสุทธิ +20% YoY GPM ธุรกิจ SKIN คาดขยายตัว YoY และสัดส่วนรายได้ต่างชาติอยู่ที่ 10–15% 2)บอร์ดอนุมัติลงทุน โครงการโรงพยาบาลศัลยกรรม มูลค่า 1.31 พันลบ. (ค่าเช่า 1.12 พันลบ. ระยะเวลา 20 ปี+ ค่าตกแต่งและอุปกรณ์ 192.7 ลบ.) คาดเปิดดำเนินการได้ภายใน 24 เดือนหลังได้รับใบอนุญาตก่อสร้างโรงพยาบาล 3) ผู้บริหารคาด cash sales 1Q26 ทา ATH ต่อเนื่อง จากการขยายสาขาและ SSSG เติบโต เทียบฐาน 4Q25 = 1,033 ลบ. และ 1Q25 = 844 ลบ. เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมาย 31.00 บาท อิง 2026E PER 16x (ใกล้เคียงกับ -2.5 SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด) เราชอบ KLINIQ จาก 1) ในระยะยาวอุตสาหกรรมด้านความงามยังคงเติบโตต่อเนื่อง, 2) จำนวนสาขาที่ครอบคลุมทั่วประเทศ และ 3) Valuation ไม่แพง Key risks: กำลังซื้อในประเทศชะลอตัว Analyst: Jacqueline Nham, (Reg. no. 112603) | 
