บล.ฟิลลิป : SAWAD แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 30.00 บาท

ปัดกวาดหลังบ้านเรียบร้อย พร้อมเติบโตKey Point : ที่ผ่านมา SAWAD ยุ่งอยู่กับการปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ ทำให้สินเชื่อหดตัวต่อเนื่อง และตอนนี้การปรับปรุงเสร็จแล้ว ทำให้พร้อมกลับมาเติบโตอีกครั้ง โดยยังคงเป้าการปล่อยสินเชื่อในปีนี้ไว้ที่ 10–15% สินเชื่อ Locked phone เป็นความหวังใหม่ เนื่องจากจะเป็นสินเชื่อที่เติบโตสูง มีผลตอบแทนสูง และความเสี่ยงต่ำ แต่ยังมีสัดส่วนน้อยในพอร์ต ต้นทุนดอกเบี้ยยังมีแนวโน้มลดลงได้ต่อจากหุ้นกู้ที่ออกในช่วงนี้มีต้นทุนต่ำกว่าต้นทุนดอกเบี้ยเดิมค่อนข้างมาก ยังคงประมาณการกำไร และยังคงราคาพื้นฐาน 30 บาท แนะนำ “ซื้อ” สินเชื่อกลับมาเติบโตได้อีกครั้ง หลังจากที่ผ่านมายุ่งกับการปัดกวาดหลังบ้าน. SAWAD มีความพยายามที่จะปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ ทำให้ที่ผ่านมาทาง SAWAD ได้มีการติดตามหนี้อย่างใกล้ชิด มีการตัดหนี้สูญ และเร่งขายสินทรัพย์รอการขายที่ยึดมาได้ออกไป นอกเหนือจากการปล่อยสินเชื่ออย่างเข้มงวด ทำให้สินเชื่อหดตัวมาตั้งแต่ปี 67 ในขณะนี้ทาง SAWAD มองว่าการปัดกวาดหลังบ้านทำเรียบร้อยแล้ว และพร้อมจะกลับมาเติบโตสินเชื่ออีกครั้ง โดยใน 2Q69 ที่ผ่านมาสินเชื่อได้กลับมาเติบโตได้แล้ว 2% q-q จาก 1Q69 ที่สินเชื่อหดตัว 0.4% q-q และทำให้สินเชื่อปี 69 กลับมาเป็นบวกได้ 1.7% ytd โดยเป็นการเพิ่มขึ้นทั้งสินเชื่อเงินกู้ยืม และสินเชื่อเช่าซื้อ และในช่วงที่เหลือของปีซึ่งเป็น High season ของการปล่อยสินเชื่อทาง SAWAD จึงมองว่าสินเช่อน่าจะเร่งตัวขึ้นได้และยังคงเป้าการปล่อยสินเชื่อในปีนี้ไว้ที่ 10–15% สินเชื่อ Locked phone เป็นความหวังใหม่. SAWAD จะหันมาเน้นปล่อยสินเชื่อ Locked phone ซึ่งเป็นสินเชื่อที่เติบโตสูง ผลตอบแทนสูง และความเสี่ยงต่ำ และ SAWAD มองว่าการที่ไม่มีช่องทางการขายเป็นของตัวเอง ทำให้สามารถร่วมงานได้กับตัวแทนจำหน่ายทุกคน มีความคล่องตัว และต้นทุนต่ำ โดยมีเป้าในการปล่อยสินเชื่อ Locked phone ใน 2H69 3.5–4 พันลบ. และปีหน้าอีก 6–7 พันลบ. อย่างไรก็ตามด้วยสัดส่วนที่ยังน้อย อาจจะยังไม่สามารถทำให้สินเชื่อ และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญได้ ต้นทุนดอกเบี้ยยังมีแนวโน้มลดลงได้อีก. หุ้นกู้ที่ SAWAD ออกในช่วงนี้มีต้นทุนเพียง 2.85–4% ซึ่งต่ำกว่าต้นทุนดอกเบี้ย ณ 2Q69 ที่อยู่ที่ 4.37% อยู่พอสมควร และถ้าเทียบหุ้นกู้อายุ 3 ปี ซึ่งเป็นหุ้นกู้ที่มีสัดส่วนมากที่สุดของ SAWAD แล้ว SAWAD มีแผนที่จะออกต้นทุนเพียง 2.75% กับที่เคยออกใน 1Q68 ที่มีต้นทุนถึง 3.85% จะเห็นได้ว่าต่ำกว่าเดิมค่อนข้างมาก ทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยของ SAWAD น่าจะยังลดลงได้ต่อ ส่งผลดีต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย และผลประกอบการ (Fig. 1) คงประมาณการ และคงราคาพื้นฐานแนะนำ “ซื้อ”. เรายังคงประมาณการกำไรปี 69 ของ SAWAD ไว้ที่ 5.6 พันลบ. เพิ่มขึ้น 11.9% y-y โดยการตั้งสำรองอาจจะยังไม่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่สินเชื่อที่กลับมาเติบโตจะทำให้รายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และมีต้นทุนดอกเบี้ยลดลง ยังคงราคาพื้นฐานไว้ที่ 30 บาท ยังเหลือส่วนต่างพอสมควร จึงแนะนำ “ซื้อ” อดิสรณ์ มุ่งพาลชลนักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #18577โทร: 66 2 635 1700 # 497

บล.ฟิลลิป : SAWAD แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 30.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

“ศุภจี” ลุยสุวรรณภูมิ เร่งแก้คอขวด ตม. ขยาย Auto Gate รองรับ 33 สัญชาติ

ภาวะตลาดหุ้นฮ่องกง : ดัชนี ฮั่งเส็ง (^HSKI) — 17 ส.ค. 2569

Popular

ดาวโจนส์ปิดลบ 107 จุด หลังข้อมูลศก.อ่อนแอ – กลุ่มชิปฉุด S&P 500

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 17 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 17 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (17/08/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (17/08/69)

Related

บล.กรุงศรี : SAWAD แนะนำ Buy ที่ TP27F 33 บาท