บล.พาย : WHA แนะนำ ซื้อ มูลค่าเหมาะสม 5.6 บาท

WHA (BUY : Fair Price : Bt 5.60) : การจัดระเบียบ Data Center คาดเป็นบวกกับ WHAเรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หลังจากราคาหุ้นปรับตัวลดลงกว่า 13-14% ตั้งแต่ปลายเดือน ก.ค. ที่ผ่านมา เกิดจากความกังวลถึงการชะลอตัวของการตั้ง Data Center ในไทยหลังจากภาครัฐฯ มีการตั้งคณะกรรม การจัดระเบียบการลงทุนขึ้น ซึ่งในช่วง 2 ปีที่ผ่านมายอดขายที่ดินให้กับอุตสาหกรรม Data Center ของ WHA มีสัดส่วนประมาณ 30% อย่างไรก็ตามเรามองว่าด้วยการมีข้อระเบียบที่ชัดเจนจะเป็นจุดดีกับ WHA ที่มีความพร้อมทังน้ำและไฟทำให้มีโอกาสดึงดูดการลงทุนเข้ามาได้มากขึ้น นอกจากนี้ยังมีอุตสาหกรรมอื่นยังสนใจเข้ามาลงทุนเพิ่มอีก จัดระเบียบ Data Center อาจจะดีกับ WHA มูลค่าเหมาะสม 5.6 บาท• ราคาหุ้น WHA ปรับตัวลดลงมากกว่า 13-14% จากระดับสูงสุดในช่วงปลายเดือน ก.ค. (เทียบกับดัชนีตลาดที่ลดลงเพียง 3%) เรามองว่าเกิดจากสาเหตุหลักเรื่องการเข้ามาควบคุมการเกิดขึ้นของ Data Center ในประเทศ ที่อาจจะทำให้โอกาสในการขายที่ดินเพิ่มในอนาคตทำได้ยากมากขึ้น โดยยอดขายที่ดินสำหรับธุรกิจ Data Center ของ WHA ช่วงปี 24-1H26 มียอดขายรวมประมาณ 2,000 ไร่ จากยอดขายรวมประมาณ 6,100 ไร่ คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 30% • อย่างไรก็ตามเรามองว่าการที่ภาครัฐฯ เข้ามาจัดระเบียบการลงทุนใน Data Center โดยมีเงื่อนไขสำคัญ 4 ประการอย่างเช่นการใช้พลังงานไฟฟ้าและน้ำ และการควบคุมด้านที่ตั้ง เรามองว่าด้วยทำเลที่ตั้งของ WHA เป็นนิคมอุตสาหกรรมและตั้งอยู่ในพื้นที่ EEC เป็นหลัก ซึ่งจะช่วยลดกระทบต่อชุมชนลงได้มากกว่าที่จะจัดตั้งในเมือง ทำให้หากทางภาครัฐฯ มีข้อสรุปที่ชัดเจนเกี่ยวกับการตั้ง Data Center มีโอกาสที่ WHA จะได้รับคำสั่งซื้อที่ดินเพิ่มขึ้นได้ • ด้านแผนจัดตั้งโครงการ Data Center Park ที่เราคาดว่าจะมีรูปแบบ ทั้งการขายที่ดินผืนใหญ่และการก่อสร้างอาคาร Data Center ให้เช่า ซึ่งจะสนับสนุนรายได้ในอนาคตได้อีกทาง • ทั้งนี้หากอุตสาหกรรม Data Center สะดุดลง เรามองว่าด้วยตัวเลข เงินลงทุนจากต่างประเทศที่ได้รับอนุมัติให้การส่งเสริมการลงทุนในอุตสาหกรรมอื่นอย่าง เครื่องใช้ไฟฟ้าและอิเล็กทรอนิกส์ยังมีอีกกว่า 133,000 ล้านบาท หรืออุตสาหกรรมเครื่องจักร ระบบอัตโนมัติและหุ่นยนต์ และกลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนด้าน Semi-Conductor และแผง PCB ที่คาดว่าจะเป็นอุตสาหกรรมใหม่ในอนาคตที่จะยังหนุนความต้องการที่ดินเพิ่มในอนาคตได้ • สำหรับปัจจัยบวกอื่นในปี 27 WHA เป็นต้นไปเราคาดว่าโรงงาน Data Center จะเริ่มก่อสร้างเสร็จจะทำให้มีการใช้น้ำและไฟเพิ่มขึ้นซึ่งจะส่งผลดีต่อ WHAUP (WHA ถือหุ้น 70%) ที่ให้บริการด้านสาธารณูปโภคกับลูกค้าดังกล่าวมีผลประกอบการที่ดีขึ้นและจะหนุนรายได้ของ WHA อีกทาง ภาพรวมทั้งปียังมองกำไรโตได้จากปีก่อน เรามองว่าแรงกดดันในประเด็น Data Center อาจจะกระทบกับเป้าการขายที่ดินในปีนี้ไม่มากนักเพราะยังมีอุตสาหกรรมอื่นที่มีความต้องการที่ดินอยู่ ขณะที่ผลประกอบการงวด 3Q26 เบื้องต้นอาจจะไม่มากนักเพราะลูกค้าส่วนใหญ่จะเร่งโอนในช่วงปลายปี และด้วยการขายสินทรัพย์เข้ากองทุนในช่วง 4Q26 จะทำให้กำไรสุทธิในช่วงดังกล่าวดีสุดของปี และทำให้เรายังคงกำไรทั้งปีไว้เท่าเดิมก่อนที่ 5,371 ล้านบาท (+5%YoY) สำหรับคำแนะนำการลงทุนราคาหุ้นปรับตัวลดลงจากแรงกดดันด้าน Data Center แต่ระยะยาวเรามองว่าการควบคุมของภาครัฐฯ จะเป็นผลดีในระยะยาว เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าเหมาะสม 5.6 บาท (15XPER’27E) Analyst: Dome KunprayoonsawadRegistration No.10196Email: dome.ku@pi.financial

บล.พาย : WHA แนะนำ ซื้อ มูลค่าเหมาะสม 5.6 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

`อมรเทพ` เผยเฟดขึ้นดอกเบี้ยในรอบ 3 ปี เตือน 4 จุดเสี่ยง รับบาทอ่อนค่าแตะ 34 บาท/ดอลลาร์

“อนุทิน” สั่งตั้งบอร์ดคุมดาต้าเซ็นเตอร์ เร่งคลอดกฎหมายเฉพาะ ล็อกมาตรฐานพลังงาน-สิ่งแวดล้อม

วิจัยกสิกรไทย มองเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งปีนี้ หลังเงินเฟ้อยังสูง - ปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ไม่แน่นอน

SABINA แย้มรายได้ Q3/69 ฟื้น หลังรุกเปิดคอลเลคชั่นใหม่ต่อเนื่อง

Popular

เฟดขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ตามคาด ส่งสัญญาณขึ้นอีกหนึ่งครั้งปีนี้

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 17 กันยายน 2569

ดาวโจนส์ปิดร่วง 631 จุด หลังเฟดขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 3 ปี ส่งสัญญาณขึ้นต่อหนึ่งครั้งปีนี้

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 17 กันยายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (17/09/69)

Related

เปิด 6 หุ้นชิ้นส่วนยานยนต์ - นิคมฯ โดดเด่น รับอานิสงส์รัฐจ่อเก็บภาษีรถ EV นำเข้า - ดันตั้งฐานผลิตในไทย