บล.เอเซียพลัส : ITC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 21.60 บาท

3Q69 ยอดขายแข็งแกร่ง ช่วยลดแรงกดดันต้นทุน Flash Points • 3Q69 คาดกำไรสุทธิ 770 ล้านบาท (ประกาศงบ 29 ต.ค.) หากไม่รวมขาดทุนอัตรา แลกเปลี่ยน ประเมินกำไรปกติ 810 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% yoy แต่ลดลง 5.4% จาก 2Q69 ซึ่งรับรู้เงินคืนภาษีจากสหรัฐ131 ล้านบาท (หากไม่รวมรายการนี้กำไรจะเพิ่ม 12% qoq) • ยอดขายคาดทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสใหม่ที่ 5.36 พันล้านบาท (+13.5% YoY, +18% QoQ) หนุนจากคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นของกลุ่ม Global Brand/Private Label ในตลาด สหรัฐฯ, การเปิดตัวสินค้าใหม่ และการเติบโตต่อเนื่องของกลุ่มขนมสัตว์เลี้ยง (Treats) ซึ่ง คาดมีสัดส่วนยอดขายมากกว่า 20% เพิ่มจาก 17.5% ใน 3Q68 และ 19.2% ใน 2Q69 ขณะที่สัดส่วนสินค้าพรีเมียมยังอยู่ในระดับสูงกว่างวดก่อนที่ระดับ 52% • แม้ต้นทุนปลาทูน่าและบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้นจะกดดันมาร์จิ้น แต่ได้รับการชดเชยบางส่วน จาก Premium Mix ที่ดีขึ้น, การบริหารต้นทุนอย่างรัดกุม และการปรับราคาขาย ทำให้ คาด GPM อยู่ที่24.2% ลดลงจาก 25.4% ในงวดปีก่อน แต่ยังอยู่ในกรอบเป้าหมายทั้งปี ที่ 23–25% ขณะที่ SG&A/Sales คาดเพิ่มเป็น 11.2% (สูงกว่าเป้าหมายที่ 9-10%) จาก ค่า Freight และค่าใช้จ่าย One-time จากค่าที่ปรึกษาสำหรับศึกษาดีล M&A Impact Insight • แนวโน้ม 4Q69 ยังเติบโตต่อเนื่อง โดยยอดขายมีโอกาสทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสใหม่ ตามปัจจัยฤดูกาลและการเปิดตัวสินค้าใหม่ของลูกค้า แม้ต้นทุนปลาทูน่าที่สูงขึ้นยังเป็น แรงกดดัน แต่การบริหารต้นทุนและ Economies of Scale จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น คาด ช่วยรักษา GPM ให้อยู่ในกรอบเป้าหมายทั้งปี ทั้งนี้ยังต้องติดตามค่าใช้จ่าย One-time ที่ เกี่ยวข้องกับดีล M&A ซึ่งอาจเกิดขึ้นเพิ่มเติม • M&A ในสหรัฐฯ จะมีความคืบหน้าชัดเจนภายใน 4Q69 โดยมีแนวโน้มเข้าลงทุนในธุรกิจ ผู้ผลิต (Manufacturer) เพื่อสร้าง Synergy กับธุรกิจ US Pet Nutrition และคาดถือหุ้น ในรูปแบบ Subsidiary โดยหากธุรกรรมแล้วเสร็จตามแผนใน 4Q69 มีโอกาสเริ่มรับรู้ผล การดำเนินงานภายในปีนี้ ส่วนดีลในจีนยังอยู่ระหว่างการเจรจา และมีแนวโน้มลงทุนใน รูปแบบ Joint Venture (JV) ร่วมกับพันธมิตรท้องถิ่น Execution • แม้กำไร 3Q69 อาจยังไม่โดดเด่น แต่คาดฟื้นตัวใน 4Q69 ขณะที่ M&A ยังเป็น Upside ต่อ การเติบโตในระยะถัดไป ประกอบกับจุดเด่นด้านเงินปันผลที่คาดการณ์สูงกว่า 6% ต่อปี จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 21.60 บาท อิง PER 17.5 เท่า จัดทำโดย : นวลพรรณ น้อยรัชชุกร, IAA,CISAนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิคเลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 019994

บล.เอเซียพลัส : ITC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 21.60 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ปันบุญ โดย ทีทีบี หนุนมูลนิธิใช้ AI และ Data เพิ่มประสิทธิภาพการระดมทุน พร้อมยกระดับการบริจาคให้โปร่งใส

หนี้โลกยังน่าห่วง ชาติศก.ขนาดใหญ่จ่ายดอกเบี้ยอ่วม 3.3 ล้านล้านดอลล์ สูงกว่าลงทุน AI ในปีที่ผ่านมา

หยุดมะเร็งร้าย ปิดรอยรั่ว ปลุกหัวรถจักรเอสเคิร์ฟไทย

บริทาเนีย บุกทำเลยุทธศาสตร์ EEC ปักธงฐานใหญ่บ้านแนวราบ รับเมกะเทรนด์ลงทุน

Personalized Playbook: คัมภีร์สู้ศึกการลงทุน ที่ออกแบบมาเพื่อ “ชัยชนะ” ในแบบของคุณ

Popular

ดาวโจนส์ปิดลบ 161 จุด น้ำมันพุ่ง-บอนด์ยีลด์ทะยาน,จับตาตะวันออกกลาง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 25 กันยายน 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 25 กันยายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (25/09/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (25/09/69)

Related

บล.ทิสโก้ : ITC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 22.70 บาท

บล.ฟิลลิป : ITC แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 21.00 บาท

บล.กรุงศรี : ITC แนะนำ Buy ที่ TP27F 25 บาท

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : ITC แนะนำซื้อ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 22.00 บาท

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : ITC แนะนำ Add

Related

บล.ทิสโก้ : ITC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 22.70 บาท

บล.ฟิลลิป : ITC แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 21.00 บาท

บล.กรุงศรี : ITC แนะนำ Buy ที่ TP27F 25 บาท

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : ITC แนะนำซื้อ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 22.00 บาท

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : ITC แนะนำ Add

efinAI