บล.ลิเบอเรเตอร์ : IRPC (Non-rated) ราคาเป้าหมาย 2.23 บาท

IRPC : บมจ.ไออาร์พีซี2Q26 กำไรดีกว่าคาด2Q26 กำไรดีกว่าคาดจากต้นทุนต่ำกว่าคาด แนวโน้ม 3Q26 คาดการดำเนินงานหดตัวลงตามส่วนต่างราคาที่ลดลง พอซื้อขายตามราคาน้ำมันและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ดีได้ 2Q26 กำไรดีกว่าคาดจากต้นทุนต่ำกว่าคาด ขณะที่การดำเนินงานดีตามส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ : กลุ่มปิโตรเลียม การใช้กำลังการกลั่นลดลงเหลือ 203 พันบาร์เรล/วัน ลดลงจาก 209 พันบาร์เรลต่อวัน q-q จากมาตรการระงับการส่งออกของรัฐ และความต้องการใช้ในปท. ลดลงจากราคาผลิตภัณฑ์ที่ผันผวน และจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปทั้งดีเซล +27.6 เหรียญ, เบนซิน +19.4 เหรียญ q-q รวมถึงราคาผลิตภัณฑ์กลุ่มน้ำมันหล่อลื่น 500SN +665 เหรียญต่อตัน และราคายางมะตอย +73% q-q ส่งผลให้ GRM เพิ่มขึ้นเป็น 13.47 เหรียญ/บาร์เรล (น้ำมันเชื้อเพลิง 9.38 และน้ำมันหล่อลื่น 4.09) จาก 11.77 เหรียญ (น้ำมันเชื้อเพลิง 10.49 และน้ำมันหล่อลื่น 1.28) q-q กลุ่มปิโตรเคมี การใช้กำลังการผลิตโอเลฟินส์ลดเหลือ 72% จาก 79% q-q ส่วนกลุ่มอะโรเมติกส์และสไตรีนิกส์ใช้กำลังการผลิตเพิ่มเป็น 77% จาก 76% q-q ขณะที่ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์กลุ่มโอเลฟินส์ HDPE + 363 เหรียญ/ตัน PP +195 เหรียญ ส่วนกลุ่มอะโรเมติกส์ โทลูอีน -10% q-q MX -5% q-q ขณะที่กลุ่มสไตรลีนิกส์ ABS +34% PS +30% q-q ส่วนต่างราคาเพิ่มขึ้นทำให้ PTF เพิ่มเป็น 2.78 เหรียญจาก 0.57 เหรียญ/บาร์เรล โดยรวม 3 ธุรกิจ GIM เพิ่มเป็น 17.12 เหรียญ/บาร์เรล ขณะที่ต้นทุนการผลิตต่ำกว่าคาดเหลือเพียง 8.85 เหรียญทำให้มีกำไรจากการดำเนินงาน 8.27 เหรียญ แต่มีรายการพิเศษสุทธิ -6.09 เหรียญต่อบาร์เรล ประกอบด้วย (การปรับมูลค่าสินค้าตามราคาน้ำมันที่ลดลง -5.32 เหรียญ กำไรสต็อก +1.19 และขาดทุนการป้องกันความเสี่ยง -1.96 เหรียญ) ทำให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 2,921 ลบ. ลดลง q-q 2H26 คาดย่อตัวลงตามส่วนต่างผลิตภัณฑ์ : ผบห. แจ้งว่าแม้ราคาน้ำมันและผลิตภัณฑ์จะผ่านช่วงสูงสุดแล้วก็ตาม แต่คาดว่าราคาจะยังยืนระดับสูงจากความไม่สงบในตะวันออกกลางที่ยังไม่คลี่คลายทำให้ราคาน้ำมันยังผันผวน แต่คาดส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปยังได้ปัจจัยหนุนจากความเสียหายของโรงกลั่นในตะวันออกกลางและการห้ามส่งออกน้ำมันของรัสเซียทำให้อุปทานยังตึงตัว ส่วนกลุ่มปิโตรเคมีนั้นคาดส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ย่อลง q-q เช่นกันจากการจัดหาวัตถุดิบมาผลิตนั้นทำได้ง่ายขึ้นกว่าช่วงแรกที่เกิดปัญหาทำให้ราคาย่อลงแต่ยังอยู่ในระดับสูงเช่นกันตามราคาน้ำมันที่ทรงตัวระดับสูงส่งผลให้กำลังซื้อหดตัวลง กลยุทธ์การดำเนินงานผ่าน 4R PLUS : ผบห. แจ้งว่ากลยุทธ์การลงทุนของบ. นั้นจะผ่านโครงการ 4R PLUS ประกอบด้วย Recapitalize : นำสินทรัพย์ที่มีอยู่มาสร้างโอกาสการเติบโตผ่านการทำ asset monetization การบริหารที่ดิน และโอกาสใหม่ ๆ เพื่อทำให้ฐานะการเงินแข็งแกร่งขึ้นRevitalize : เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานให้เทียบเท่ากับอุตสาหกรรมด้วยการเพิ่มสินค้ากลุ่ม HVA มากขึ้นReinvent : นำสินทรัพย์ที่มีมาสร้างกำไรผ่านการลงทุนทั้งใน Data center ท่าเรือ Downstream และธุรกิจใหม่Reframe : ปรับปรุงการดำเนินงานทั้งลดคน เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานให้สามารถแข่งขันได้ กลยุทธ์ที่กล่าวมาข้างต้นจะช่วยนำสินทรัพย์ที่มีอยู่มาใช้ให้มีประสิทธิภาพสูงสุด ซึ่งล่าสุดบ.ได้นำที่ดินบางส่วนให้บุคคลภายนอกเช่าคาดจะทยอยรับรู้รายได้ในอนาคต ส่วนโครงการ Data center อาจเป็นรูปแบบให้เช่าที่ดิน รวมถึงจะขายไฟและน้ำให้ พอเก็งกำไรได้“แม้แนวโน้มการดำเนินงานในครึ่งปีหลังจะอ่อนตัวลงตามส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ลดลง แต่คาดการดำเนินงานปี 2026 จะพลิกมามีกำไรอีกครั้งหลังขาดทุน 4 ปีติดต่อกัน และคาดจะทยอยนำสินทรัพย์ที่มีมาสร้างรายได้เพิ่มในอนาคต กลยุทธ์การลงทุน ยังเก็งกำไรตามราคาน้ำมันและส่วนต่างปิโตรเคมีที่ดีได้ แม้ valuation ไม่แพงมากหากเทียบกับกลุ่มแต่ความเสี่ยงของการดำเนินงานมากกว่ากลุ่มเช่นกัน ” นารี อภิเศวตกานต์นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971naree.a@liberator.co.th

บล.ลิเบอเรเตอร์ : IRPC (Non-rated) ราคาเป้าหมาย 2.23 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

BDMS ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล อัตรา 0.35 บาท/หุ้น - IRPC ปันผลระหว่างกาล 0.04 บาท/หุ้น

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 26 ส.ค. 2569

ญี่ปุ่นขึ้นภาษีขายคอนโดระยะสั้น คุมเก็งกำไรตลาดอสังหา

ส.อ.ท. จับมือสยามพิวรรธน์ ยกระดับผู้ประกอบการไทย เชื่อมสินค้าไทยสู่ตลาดโลก

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (26/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 26 สิงหาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 160 จุด กลุ่มเทคฯ รีบาวด์ ก่อนประกาศงบ Nvidia

(อัพเดท) บิ๊กบจ.ทยอยประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (26/08/69)

Related

BDMS ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล อัตรา 0.35 บาท/หุ้น - IRPC ปันผลระหว่างกาล 0.04 บาท/หุ้น

การจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล