ส่องกล้อง BA : โบรกฯ มองข้ามช็อต ดักเล่นไฮซีซั่น ช่วงไตรมาส 3/2569

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -21 พ.ค. 69 14:38 น. สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท การบินกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BA จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 21 พ.ค.69 ชื่อโบรก คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย บล.กรุงศรี ซื้อ (Buy) 22.00 บาท บล.พาย ซื้อ (BUY) 18.40 บาท บล.ทิสโก้ ซื้อ 17.90 บาท บล.บัวหลวง ซื้อเมื่อผ่าน 2Q26 (ดักเล่น 3Q26) ไม่ได้ระบุราคาเป้าหมาย บล.ยูโอบีเคย์เฮียน ขาย (SELL) 11.70 บาท สรุปปัจจัยบวก+ ผลประกอบการงวด 1Q26 ออกมาแข็งแกร่ง มีกำไรจากการดำเนินงาน 2,587 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY และ 214% QoQ หนุนจากจำนวนผู้โดยสารและอัตรากำไรที่สูงขึ้น รวมถึงดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง (บล.บัวหลวง) + ยอดจองตั๋วล่วงหน้าช่วงเดือน มิ.ย. - ก.ย. 2026 ภาพรวมยังเติบโตได้ 1% YoY โดยได้แรงหนุนสำคัญจากเส้นทางเกาะสมุยที่แข็งแกร่ง เติบโตได้ 1-8% แข็งแกร่งกว่าเส้นทางอื่น เนื่องจากเป็นช่วง High Season และ Summer ของนักท่องเที่ยวฝั่งยุโรป (บล.บัวหลวง, บล.ทิสโก้, บล.กรุงศรี, บล.พาย) + คาดผลประกอบการงวด 2Q26 จะแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มสายการบิน โดยได้แรงหนุนจาก Demand เส้นทางบินหลัก (สมุย) และได้รับเงินปันผลจาก BDMS เข้ามาช่วยลดทอนและบรรเทาแรงกดดันจากต้นทุนราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นได้บางส่วน (บล.กรุงศรี, บล.พาย) + แนวโน้มผลการดำเนินงานงวด 3Q26 มีโอกาสฟื้นตัวและเติบโต QoQ จากการเข้าสู่ช่วง High Season ของการท่องเที่ยวเกาะสมุย (บล.บัวหลวง) + มีการบริหารจัดการความเสี่ยงต้นทุนน้ำมัน โดยทำประกันความเสี่ยงราคาน้ำมันล่วงหน้า (Fuel Hedging) ไว้แล้วประมาณ 25-26% ที่ระดับราคาต่ำกว่า 80 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล (บล.บัวหลวง, บล.ทิสโก้, บล.พาย) + มีการปรับตัวเพื่อรักษาอัตรากำไร โดยทยอยปรับเพิ่มราคาค่าโดยสารขึ้นในบางเส้นทางเฉลี่ย 100-500 บาท หรือคิดเป็นการปรับขึ้น 2-11% พร้อมปรับลดความถี่ในเส้นทางที่ไม่ทำกำไรลง 8-10% ในช่วง Low Season (บล.บัวหลวง, บล.ทิสโก้, บล.พาย) + สายการบินจากตะวันออกกลางที่เป็นพันธมิตร Code Share (คิดเป็นสัดส่วนรายได้ผู้โดยสาร 5% ใน 1Q26) เริ่มกลับมาบินมากขึ้นในช่วงวันที่ 1-19 พ.ค. โดยฟื้นตัวกลับมาแล้วราว 60-90% ของค่าเฉลี่ยในเดือน ก.พ. หลังจากชะลอไปจากปัญหาความสงบในตะวันออกกลาง (บล.พาย) + สัดส่วนผู้โดยสารจากภูมิภาคอเมริกา (คิดเป็นสัดส่วน 6% ของรายได้ผู้โดยสารใน 1Q26) มีการเติบโตที่น่าสนใจถึง 18% YoY (บล.พาย) + BA เป็นสายการบินที่มีสัดส่วนต้นทุนน้ำมันต่ำที่สุดในกลุ่ม โดยในงวด 1Q26 มีสัดส่วนเพียง 14% ของค่าใช้จ่ายรวม ทำให้กำไรทั้งปี 2026 ที่โบรกฯ เคยคาดการณ์ไว้ที่ 2,414 ล้านบาท อาจมีโอกาสต่ำเกินไป (Upside) (บล.พาย) + มีปัจจัยบวก (Catalyst) ระยะยาวให้รอติดตาม ทั้งการขยายฝูงบินเพิ่มเป็น 22-26 ลำภายในสิ้นปี 2026 และลุ้นความคืบหน้าการปรับแบบโครงการสนามบินอู่ตะเภา (บล.ทิสโก้, บล.กรุงศรี, บล.พาย) + ราคาหุ้นปัจจุบันมีความน่าสนใจในเชิงมูลค่า (Valuation) โดยซื้อขายที่ PER ปี 2026 ที่ระดับ 9.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของสายการบินในภูมิภาคเอเชียที่อยู่ระดับ 11.0 เท่า (บล.บัวหลวง) สรุปปัจจัยลบ- แนวโน้มผลการดำเนินงานงวด 2Q26 จากการประเมินเบื้องต้นคาดว่าจะชะลอตัวลงตามปัจจัยฤดูกาล (Low Season) และถูกกดดันจากต้นทุนราคาน้ำมัน Jet A-1 ที่ทรงตัวในระดับสูง (บล.บัวหลวง, บล.ทิสโก้, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.พาย) - ขีดความสามารถในการปรับขึ้นราคาค่าโดยสารในเส้นทางหลักอย่างเกาะสมุยทำได้จำกัดมาก เนื่องจากราคาตั๋วปัจจุบันปรับตัวขึ้นไปใกล้เคียงกับเพดานสูงสุดที่สำนักงานการบินพลเรือนแห่งประเทศไทย (กพท.) กำหนดไว้แล้วที่ 13 บาท/กม. ทำให้การปรับราคาของสายการบินไม่น่าจะชดเชยต้นทุนน้ำมันที่เพิ่มขึ้นได้ทั้งหมด (บล.ทิสโก้, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.พาย) - ยอดจองตั๋วล่วงหน้า (มิ.ย.-ก.ย. 2026) ในเส้นทางอื่นๆ ปรับตัวลดลงแรง โดยเส้นทางระหว่างประเทศหดตัวลง 6-21% และเส้นทางในประเทศหดตัวลง 3-12% ซึ่งสะท้อนความต้องการที่อ่อนแอและการปรับลดเที่ยวบิน เช่น การยกเลิกเส้นทางกรุงเทพ-มัลดีฟ และลดความถี่เส้นทางกรุงเทพ-พนมเปญ, กรุงเทพ-ภูเก็ต (บล.บัวหลวง, บล.ทิสโก้, บล.พาย) - ความเสี่ยงและผลกระทบจากสถานการณ์สงคราม/ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ซึ่งกดดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น และทำให้บริษัทไม่ได้ทำการป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน (Hedging) เพิ่มเติมเลยนับตั้งแต่เกิดเหตุ (บล.บัวหลวง, บล.ทิสโก้, บล.กรุงศรี) - ในรอบ 2 เดือนที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ในตลาด (Consensus) มีการปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ของ BA ลงไปแล้วถึง 20% (บล.บัวหลวง) - ความไม่แน่นอนของสัญญาสัมปทานธุรกิจจัดเลี้ยง บริการภาคพื้นดิน และขนส่งสินค้า (Cargo) ที่จะหมดอายุในเดือนกันยายน 2569 ซึ่งปัจจุบันยังไม่มีความคืบหน้าหรือการอัปเดตเงื่อนไขการต่ออายุ โดยอยู่ระหว่างรอ AOT พิจารณาสัญญา (บล.ทิสโก้, บล.พาย)

ส่องกล้อง BA : โบรกฯ มองข้ามช็อต ดักเล่นไฮซีซั่น ช่วงไตรมาส 3/2569

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

“อนุทิน” สั่งตั้งบอร์ดคุมดาต้าเซ็นเตอร์ เร่งคลอดกฎหมายเฉพาะ ล็อกมาตรฐานพลังงาน-สิ่งแวดล้อม

วิจัยกสิกรไทย มองเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งปีนี้ หลังเงินเฟ้อยังสูง - ปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ไม่แน่นอน

SABINA แย้มรายได้ Q3/69 ฟื้น หลังรุกเปิดคอลเลคชั่นใหม่ต่อเนื่อง

7Delivery เสริม “น้องง่วง” ร่วมทัพขนส่งรักษ์โลก ตอบโจทย์การช้อปสินค้า “คู่บ้าน คู่ครัว” ส่งตรงถึงหน้าบ้าน

Popular

เฟดขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ตามคาด ส่งสัญญาณขึ้นอีกหนึ่งครั้งปีนี้

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 17 กันยายน 2569

ดาวโจนส์ปิดร่วง 631 จุด หลังเฟดขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 3 ปี ส่งสัญญาณขึ้นต่อหนึ่งครั้งปีนี้

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 17 กันยายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (17/09/69)

Related

บล.เอเซียพลัส : BANPU แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 17.00 บาท

เปิดมุมมองโบรกฯ หลังเฟดขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ครั้งแรกในรอบ 3 ปี พร้อมคัด 5 กลุ่มหุ้นรับผลบวก

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (17/09/69)

5 โบรกฯ ชี้เป้า 12 หุ้นรับอานิสงส์ FED ขึ้นดอกเบี้ย

Deutsche Bank เตรียมเปิดบริการรับฝากคริปโทสำหรับสถาบันภายในปีนี้ รองรับ BTC-ETH-USDC-EURC

Related

บล.เอเซียพลัส : BANPU แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 17.00 บาท

เปิดมุมมองโบรกฯ หลังเฟดขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ครั้งแรกในรอบ 3 ปี พร้อมคัด 5 กลุ่มหุ้นรับผลบวก

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (17/09/69)

5 โบรกฯ ชี้เป้า 12 หุ้นรับอานิสงส์ FED ขึ้นดอกเบี้ย

Deutsche Bank เตรียมเปิดบริการรับฝากคริปโทสำหรับสถาบันภายในปีนี้ รองรับ BTC-ETH-USDC-EURC

efinAI