บล.เอเซียพลัส : PR9 แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 22.00 บาท

2Q69 กำไรต่ำคาด 9% Flash Points • กำไรสุทธิ 2Q69 อยู่ที่ 184 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.3%YoY และทรงตัว QoQ แต่ต่ำกว่าที่ ฝ่ายวิจัยคาดราว 9% เนื่องจากต้นทุนและค่าเสื่อมราคาสูงกว่าคาด จากการลงทุนเพิ่ม ศักยภาพทางการแพทย์ อาทิ หุ่นยนต์ผ่าตัด da Vinci Xi, ศูนย์ฟอกไตแห่งใหม่ และระบบ HIS/ERP แม้ว่าสัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติและผู้ป่วยโรคซับซ้อน ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีมาร์จิ้นสูง จะ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ยังไม่เพียงพอชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้น ส่งผลให้ Gross Margin ลดลงมาอยู่ที่ 35.7% จาก 36.4% ในปีก่อน ขณะที่ SG&A/Sales เพิ่มขึ้นเป็น 20.3% จาก 19.4% ในไตรมาสก่อน จากค่าใช้จ่ายปรับปรุงหอพักพยาบาลประมาณ 5 ล้านบาท • รายได้ รพ. เติบโต 2.7%YoY และ 2.1%QoQ สอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ โดยมีแรง ขับเคลื่อนหลักจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่เติบโต 10.8%YoY นำโดยกลุ่มตะวันออก กลางและเมียนมาร์ ซึ่งทำสถิติรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในรายไตรมาส ช่วยชดเชย การชะลอตัวของผู้ป่วยจากกัมพูชาและจีน ส่งผลให้สัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ เพิ่มขึ้นเป็น 29% จาก 27% ในปีก่อน ขณะที่รายได้จากผู้ป่วยไทยยังทรงตัว แม้เริ่มเห็น สัญญาณการกลับมาของผู้ป่วยโรคซับซ้อนและกลุ่มประกันมากขึ้น • PR9 ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.20 บาท /หุ้น XD 24 ส.ค. Impact Insight • ผลประกอบการงวด 1H69 คิดเป็น 44% ของประมาณการทั้งปี อย่างไรก็ตามฝ่ายวิจัย ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 842 ล้านบาท โต 2.3%YoY โดยคาดว่าผลการ ดำเนินงานช่วงครึ่งปีหลังจะทยอยฟื้นตัวจากทั้งปริมาณผู้ป่วย และคุณภาพรายได้ที่ดีขึ้น • สำหรับ 3Q69 คาดกำไรจะกลับมาเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการฟื้นตัวของผู้ป่วย ตะวันออกกลาง, การเติบโตต่อเนื่องของผู้ป่วยเมียนมาร์และลาว รวมถึงการเข้าสู่ช่วง High Season ของธุรกิจ ขณะที่เศรษฐกิจที่ฟื้นตัวจะช่วยหนุนผู้ป่วยที่ชะลอการรักษา กลับมาใช้บริการมากขึ้น นอกจากนี้ฐานเปรียบเทียบที่ผ่อนคลายลง และการทยอยปรับ ขึ้นค่าบริการ จะช่วยสนับสนุนทั้งรายได้และอัตรากำไรในช่วงถัดไป Execution • ฝ่ายวิจัยยังคงมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการ 2H69 จากการฟื้นตัวของผู้ป่วย ต่างชาติ, การเข้าสู่ช่วง High Season และการทยอยปรับขึ้นค่าบริการ ซึ่งจะช่วยหนุน รายได้และมาร์จิ้นให้ฟื้นตัวต่อเนื่อง คงราคาเหมาะสมอิง DCF ที่ 22.00 บาทต่อหุ้น สะท้อน Upside ราว 23% และคงคำแนะนำ “ซื้อ” จัดทำโดย : ประสิทธิ์ รัตนกิจกมล ,IAA,CFA,CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 025917 หทัยชนก มูลวงศ์ ,IAA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 064324

บล.เอเซียพลัส : PR9 แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 22.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

AOT เผยกำไร Q2/69 แตะ 4.44 พันลบ. โต 14.93% หลังลูกหนี้การค้าชำระหนี้ 993.88 ลบ.

ICHI เผยกำไร Q2/69 ลดลง 24.1% อยู่ที่ 309 ลบ. แย้มไม่มีบันทึกกำไรพิเศษ - ไฟเขียวปันผล 0.45 บ./หุ้น

CPALL ประกาศงบ Q2/69 กำไร 7.5 พันลบ.โต 11% ร้านสะดวกซื้อ 7-11 โตแกร่ง - คุมค่าใช้จ่ายได้ดี

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

S&P500 ปิดบวก รับผลประกอบการ CoreWeave, เงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัว

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 12 ส.ค. 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 11 สิงหาคม 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.083 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

Related

บล.ทิสโก้ : PR9 แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 22.70 บาท

บล.บัวหลวง : PR9 แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 22.00 บาท

บล.โกลเบล็ก : PR9 แนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม 22.00 บาท