บล.พาย : OSP แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท

OSP (BUY : Fair Price : Bt 20.00) : กำไร 2Q26 โต YoY และปันผลเด่นเราคงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท ด้วย Valuation ที่น่าสนใจระดับ 14 เท่า และมีผลตอบแทนเงินปันผลระดับ 5%-6% รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 1.1 พันล้านบาท (+9%YoY, -5%QoQ) ใกล้เคียงกับที่เราและตลาดคาด ปัญหาการขอใบอนุญาตการนำเข้าสินค้าในเมียนมาเริ่มกลับมาดีขึ้นช่วงเดือนมิ.ย. 2026 ขณะที่ช่วง 3Q26 เป็นช่วงฤดูฝนอาจทำให้การขนส่งไม่สะดวกมากนักแต่เราคาดว่าจะทยอยกลับมาดีขึ้นใน 4Q26 ล่าสุดบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.45 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผล 2.6% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 ส.ค. 2026 กำไร 2Q26 โต YoY จากอัตราการทำกำไรที่ดี• ยอดขาย 2Q26 ที่ 6.1 พันล้านบาท (-10%YoY, -4%QoQ) หนุนจากยอดขายเครื่องดื่มในประเทศที่เติบโต 6% YoY รับปัจจัยบวกจากตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เติบโต 2.6% YoY และการบริหารช่องทางกระจายสินค้าของบริษัทให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น และมีปัจจัยบวกจากโครงการไทยช่วยไทยพลัสของรัฐบาลทำให้ยอดขายจากตลาดค้าปลีกแบบดั้งเดิมเติบโต YoY และยอดขายเครื่องดื่ม functional drink เติบโตตามตลาดที่กลับมาเติบโต 21%YoY, ยอดขาย Personal care โต 8% YoY ส่วนยอดขายในตลาดต่างประเทศที่ลดลง 13% YoY จากปัญหาการขอใบอนุญาตการนำเข้าสินค้าในเมียนมาที่มีผลกระทบ 2 เดือนเทียบกับช่วง 1Q26 ที่มีผลกระทบช่วงปลายไตรมาส ส่วนยอดขายตลาดต่างประเทศที่ลดลง42% เป็นผลจากการรับรู้มาตรฐานการบัญชีใหม่ • อัตรากำไรขั้นต้น 2Q26 ขยายตัว 90 bps YoY จากการลดโปรโมชั่นและประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้นจากการรวมศูนย์การผลิตที่อยุธยา และการควบคุมค่าใช้จ่ายการตลาดที่ดีทำให้ SG&A-to-sales ratio ลดลง 190 bps YoY แนวโน้มกำไร 2H26 โต YoY แม้อ่อนตัวลง HoH ตามปัจจัยฤดูกาล• เราคาดว่ายอดขายตลาดในประเทศยังคงโตแข็งแกร่งทั้งยอดขายเครื่องดื่มและยอดขายสินค้า Personal care รับปัจจัยบวกจากโครงการไทยช่วยไทยพลัสของรัฐบาล • ส่วนยอดขายในตลาดต่างประเทศคาดว่าจะทยอยดีขึ้นจากปัญหาการขอใบอนุญาตการนำเข้าสินค้าในเมียนมาที่คลี่คลาย แม้ว่าช่วง 3Q26 เป็นช่วงฤดูฝนอาจทำให้การขนส่งไม่สะดวกมากนักแต่เราคาดว่าจะทยอยกลับมาดีขึ้นใน 4Q26 คำแนะนำ "ซื้อ" ปันผลสูง 5%-6%มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท คำนวณ PE multiple ที่ 16xPE’26E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มเครื่องดื่มในประเทศข้อมูลในบทวิเคราะห์อิงตามข้อมูลบริษัทที่มีการปรับใช้มาตรฐานการบัญชีฉบับที่21 เรื่องผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. 2026 ทำให้การแปลงค่ารายการในงบการเงินที่เป็นสกุลเงินเมียนมาจัตด้วยอัตราแลกเปลี่ยนตลาดที่รายงานโดยธนาคารกลางเมียนมา (Market Trading Rate) แทนอัตราแลกเปลี่ยนที่ประกาศโดย ธปท. Analyst: Thanawich BoonchuwongRegistration No.110556Email: thanawich.bo@pi.financial

บล.พาย : OSP แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

“อนุทิน” บินออสเตรเลีย–นิวซีแลนด์ 17–22 ส.ค. เปิดตลาดไทย ดึงลงทุน–เทคโนโลยี ยกระดับหุ้นส่วนยุทธศาสตร์

บี.กริม–จุฬาฯ เปิดเวที Youth for Change ชวนคนรุ่นใหม่สร้างความเข้าใจต่างวัย

ชามารับเทรนด์คนยุคใหม่ ยกระดับการเข้าพักด้วย The Joy of Living

บี.กริม เพาเวอร์ กำไร Q2/69 โต จ่ายปันผล 0.18 บาทต่อหุ้น

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 14 สิงหาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 69 จุด, S&P500 ทำนิวไฮ ตลาดคลายกังวลเฟดขึ้นดอกเบี้ย

ก.ล.ต.เปิดโผผู้บริหารซื้อ-ขาย-โอนหุ้น ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.102 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 13 ส.ค. 2569

Related

บล.เอเซียพลัส : OSP แนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมาย 19.20 บาท

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : OSP แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 20.00 บาท

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (14/08/69)

OSP โชว์กำไร Q2/69 แตะ 1.1 พันลบ. โต 8.9% หนุน 6 เดือนแรกกำไร 2.25 พันลบ. ปันผลระหว่างกาล 0.45 บาท/หุ้น