บล.พาย : OSP แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท

OSP (BUY : Fair Price : Bt 20.00) : กำไร 2Q26 โต YoY และปันผลเด่นเราคงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท ด้วย Valuation ที่น่าสนใจระดับ 14 เท่า และมีผลตอบแทนเงินปันผลระดับ 5%-6% รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 1.1 พันล้านบาท (+9%YoY, -5%QoQ) ใกล้เคียงกับที่เราและตลาดคาด ปัญหาการขอใบอนุญาตการนำเข้าสินค้าในเมียนมาเริ่มกลับมาดีขึ้นช่วงเดือนมิ.ย. 2026 ขณะที่ช่วง 3Q26 เป็นช่วงฤดูฝนอาจทำให้การขนส่งไม่สะดวกมากนักแต่เราคาดว่าจะทยอยกลับมาดีขึ้นใน 4Q26 ล่าสุดบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.45 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผล 2.6% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 ส.ค. 2026 กำไร 2Q26 โต YoY จากอัตราการทำกำไรที่ดี• ยอดขาย 2Q26 ที่ 6.1 พันล้านบาท (-10%YoY, -4%QoQ) หนุนจากยอดขายเครื่องดื่มในประเทศที่เติบโต 6% YoY รับปัจจัยบวกจากตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เติบโต 2.6% YoY และการบริหารช่องทางกระจายสินค้าของบริษัทให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น และมีปัจจัยบวกจากโครงการไทยช่วยไทยพลัสของรัฐบาลทำให้ยอดขายจากตลาดค้าปลีกแบบดั้งเดิมเติบโต YoY และยอดขายเครื่องดื่ม functional drink เติบโตตามตลาดที่กลับมาเติบโต 21%YoY, ยอดขาย Personal care โต 8% YoY ส่วนยอดขายในตลาดต่างประเทศที่ลดลง 13% YoY จากปัญหาการขอใบอนุญาตการนำเข้าสินค้าในเมียนมาที่มีผลกระทบ 2 เดือนเทียบกับช่วง 1Q26 ที่มีผลกระทบช่วงปลายไตรมาส ส่วนยอดขายตลาดต่างประเทศที่ลดลง42% เป็นผลจากการรับรู้มาตรฐานการบัญชีใหม่ • อัตรากำไรขั้นต้น 2Q26 ขยายตัว 90 bps YoY จากการลดโปรโมชั่นและประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้นจากการรวมศูนย์การผลิตที่อยุธยา และการควบคุมค่าใช้จ่ายการตลาดที่ดีทำให้ SG&A-to-sales ratio ลดลง 190 bps YoY แนวโน้มกำไร 2H26 โต YoY แม้อ่อนตัวลง HoH ตามปัจจัยฤดูกาล• เราคาดว่ายอดขายตลาดในประเทศยังคงโตแข็งแกร่งทั้งยอดขายเครื่องดื่มและยอดขายสินค้า Personal care รับปัจจัยบวกจากโครงการไทยช่วยไทยพลัสของรัฐบาล • ส่วนยอดขายในตลาดต่างประเทศคาดว่าจะทยอยดีขึ้นจากปัญหาการขอใบอนุญาตการนำเข้าสินค้าในเมียนมาที่คลี่คลาย แม้ว่าช่วง 3Q26 เป็นช่วงฤดูฝนอาจทำให้การขนส่งไม่สะดวกมากนักแต่เราคาดว่าจะทยอยกลับมาดีขึ้นใน 4Q26 คำแนะนำ "ซื้อ" ปันผลสูง 5%-6%มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท คำนวณ PE multiple ที่ 16xPE’26E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มเครื่องดื่มในประเทศข้อมูลในบทวิเคราะห์อิงตามข้อมูลบริษัทที่มีการปรับใช้มาตรฐานการบัญชีฉบับที่21 เรื่องผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. 2026 ทำให้การแปลงค่ารายการในงบการเงินที่เป็นสกุลเงินเมียนมาจัตด้วยอัตราแลกเปลี่ยนตลาดที่รายงานโดยธนาคารกลางเมียนมา (Market Trading Rate) แทนอัตราแลกเปลี่ยนที่ประกาศโดย ธปท. Analyst: Thanawich BoonchuwongRegistration No.110556Email: thanawich.bo@pi.financial

บล.พาย : OSP แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

นายศักดิ์ชาย งอกงาม

ล่าสุด

A5 เผยกำไร Q2/69 ที่ 35 ลบ. แย้มครึ่งหลังเตรียมรับรู้รายได้ธุรกิจใหม่กว่า 100 ลบ.

GCAP GOLD มองทองคำมีแรงดันราคา หลัง CPI สหรัฐฯ ชะลอ -ฮอร์มุซยังไม่คลี่คลาย แนะ “รอซื้อเมื่อย่อตัว”

สรุป Earnings Call : BTG ตั้งเป้ายอดขายปี 69 แตะ 1.3 แสนลบ. ดันสินค้า High Margin-ตลาดต่างประเทศ เร่งลดต้นทุน

XPG โชว์กำไร Q2/69 แตะ 59 ลบ. หนุนครึ่งปีแรกกำไร 110 ลบ. ครึ่งปีหลังลุยธุรกิจเต็มสูบปั๊มรายได้เข้าเป้า

WHA ขยายพื้นที่เช่าให้ `วายซีเอช` อีก 20,635 ตร.ม. ดันยอดรวมแตะ 48,000 ตร.ม.

ยอดนิยม

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 14 สิงหาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 69 จุด, S&P500 ทำนิวไฮ ตลาดคลายกังวลเฟดขึ้นดอกเบี้ย

ก.ล.ต.เปิดโผผู้บริหารซื้อ-ขาย-โอนหุ้น ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.102 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 13 ส.ค. 2569

ที่เกี่ยวข้อง

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : OSP แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 20.00 บาท

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (14/08/69)

OSP โชว์กำไร Q2/69 แตะ 1.1 พันลบ. โต 8.9% หนุน 6 เดือนแรกกำไร 2.25 พันลบ. ปันผลระหว่างกาล 0.45 บาท/หุ้น