บล.เอเซียพลัส : CBG แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 59.00 บาท

กำไรเพิ่มขึ้น QoQ แต่ยังหดตัว YoY Flash Points • CBG มีกำไรปกติงวด 2Q69 ที ่ 736 ล้านบาท (+21% QoQ, -8% YoY) โดยกำไรปกติ ที่เติบโต QoQ เป็นผลมาจาก 1) ยอดขายเพิ ่มขึ ้น 10% QoQ จากยอดขายกลุ่ม เครื ่องดื ่มแบรนด์บริษัท (คาราบาวแดง) ที ่เติบโต 17% YoY เนื ่องจากบริษัทยังคงกล ยุทธ์ราคาขายปลีกที ่ 10 บาท รวมถึงเพิ ่มเครือข่ายการกระจายสินค้าให้กว้างขวางขึ้น ประกอบกับโรงงานแห่งใหม่ในเมียนมาเร่งกำลังการผลิตให้เต็มประสิทธิภาพ นอกจากนี้ รายได้จากการช่วยจำหน่ายสินค้าให้กับบุคคลอื่นซึ่งส่วนใหญ่เป็นเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ ยังขยายตัวต่อเนื่องอีก 5% QoQ และ 2) อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) เพิ่มขึ้น 0.5% QoQ มาอยู่ 26.4% ตามสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของยอดขายเครื่องดื่มแบรนด์บริษัทที่มีมาร์จิ้นสูง • ส่วนกำไรที ่ลดลง YoY เพราะ 1) มาร์จิ ้นลดลง 0.6% YoY จากสัดส่วนที่เพิ ่มขึ ้นของ รายได้ช่วยจำหน่ายสินค้าให้กับบุคคลอื่นซึ่งมีมาร์จิ้นต่ำ และ 2) ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร ต่อยอดขายเพิ ่มขึ ้น 1.0% YoY มาเป็น 10.9% จากค่าใช้จ่ายด้านบริหารที ่สูงขึ ้นหลัง บริษัทปรับการบันทึกค่าใช้จ่ายบางรายการในส่วนของคำสั ่งซื ้อจากกัมพูชา จากที ่เคย ไว้บันทึกภายใต้ต้นทุนผลิตสินค้าปกติ Impact Insight • เบี้องต้น คาดแนวโน้มกำไรปกติของ CBG ใน 3Q69 น่าจะเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY โดยคาดหวังผลบวกเต็มไตรมาสของมาตรการไทยช่วยไทยพลัส ซึ่งน่าจะช่วยชดเชยผล ลบจาก low season ของตลาดเมียนมา ที่คาดว่ามีไม่นากเนื่องจากบริษัทยังมีฐาน รายได้ในเมียนมาไม่สูงนักเพราะอยู่ในช่วงเร่งการผลิตหลังเปิดโรงงานใหม่ ส่วนในแง่ YoY คาดกำไรกลับมาเติบโต เพราะไม่มีผลของฐานสูงจากกัมพูชาใน 3Q68 มาเป็นปัจจัยฉุด เหมือนเช่นใน 1H69 ขณะที่ยอดขายในประเทศมีแนวโน้มเติบโตดี Execution • เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 3.1 พันล้านบาท (+9% YoY) โดยกำไรใน 1H69 คิดเป็น 43% ของคาดการณ์ทั้งปี โดยคาดหวังกำไรเร่งตัวขึ้น ใน 3Q69-4Q69 • ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 59.00 บาท (อิง PER ที่ 16.9 เท่า, -0.75S.D.) พร้อม ทั้งคงคำแนะนำ “Trading” เนื่องจากคาดหวังการปรับขึ้นของกำไรทั้ง QoQ และ YoY ในช่วง 2H69 ประกอบกับบริษัทประกาศจ่ายปันผล 1.00 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 1.8% สำหรับงวด 1H69 จัดทำโดย : ธิดารัตน์ ผโลดม นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 016564

บล.เอเซียพลัส : CBG แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 59.00 บาท

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

DUSIT เปิดงบ Q2/69 พลิกมีกำไร 97 ลบ. EBITDA โต 550% แรงหนุนโรงแรม - ห้องชุด DCP

OR เปิด Cafe Amazon สาขาแรกในบังกลาเทศ รุกตลาดศักยภาพสูงในเอเชียใต้ ตั้งเป้าปีนี้เปิดรวม 8 สาขา

เมืองไทยประกันชีวิต ครอง Share of Voice 42% ขึ้นแท่นอันดับ 1 ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2

เคทีซีรุกฐานผู้ใช้รถทั่วประเทศ ผนึกเครือข่าย OR มอบสิทธิประโยชน์ครบวงจร

Popular

ดาวโจนส์ปิดลบ 107 จุด หลังข้อมูลศก.อ่อนแอ – กลุ่มชิปฉุด S&P 500

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 17 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 17 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (17/08/69)

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 14 ส.ค. 2569

Related

บล.กรุงศรี : CBG แนะนำ Under Review

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : CBG แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 67 บาท