บล.เอเซียพลัส : CBG แนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมาย 59.00 บาท

คาดรับผลบวก Synergy กับ CJ MORE Flash Points • นายเสถียร เสถียรธรรมะ ผู้บริหารและผู้ถือหุ้นใหญ่ของ CBG และบริษัทซี. เจ. เอ็กซ์เพลส จำกัด (ประกอบธุรกิจร้านสะดวกซื้อ CJ MORE) ได้เปิดเผยแผนการนำ CJ MORE เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ภายในปี 2572 • CJ MORE มีรายได้เติบโตเฉลี่ยปีละ 31% ในช่วง 3 ปีล่าสุด มาอยู่ที่ระดับ 7.7 หมื่นล้าน บาทในปี 2568 และตั้งเป้ารายได้เติบโตเป็น 8 หมื่นล้านบาท ในปี 2569 และ 1 แสนล้านบาท ในปี 2570 ผลักดันด้วยการขยายสาขา จากราว 2,000 สาขาในปี 2568 เป็น 2,500 สาขาในปี 2569 และ 3,200 สาขาในปี 2570 Impact Insight • แม้ว่า CBG จะไม่ได้เป็นผู้ถือหุ้นใน CJ MORE แต่ฝ่ายวิจัยมีมุมมองว่าการขยายตัวอย่าง รวดเร็วของเครือข่ายร้านค้า CJ MORE เป็นผลบวกทางอ้อมต่อ CBG จาก synergy ระหว่างกลุ่มธุรกิจที่นายเสถียร เสถียรธรรมะ เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ ดังนี้ 1) เพิ่มช่องทางกระจายสินค้าเครื่องดื่มชูกำลังคาราบาว โดยปัจจุบัน CBG มีรายได้จากการจำหน่ายสินค้าผ่านช่องทางร้านค้าปลีกสมัยใหม่เพียงราว 12% ของรายได้รวม 2) ช่วยสร้างการรับรู้ต่อแบรนด์ (brand awareness) สำหรับสินค้าที่อาจยังไม่สามารถ นำเข้าไปขายในร้านค้าปลีกสมัยใหม่รายอื่นๆ ตัวอย่างเช่น สินค้าเครื่องดื่มที่ CBG รับจ้างผลิต (OEM) แบรนด์ LoveZa ที่เริ่มต้นจำหน่ายในร้าน CJ More จนได้รับความนิยมและปัจจุบันได้เข้าไปจำหน่ายในซุปเปอร์มาร์เก็ตขนาดใหญ่ 3) เพิ่มรายได้จากการขายบรรจุภัณฑ์ให้บริษัทตะวันแดง 1999 จำกัด (ธุรกิจเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ที่นายเสถียร เสถียรธรรมะ เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่) เพราะคาดว่าการขยายสาขา ของ CJ MORE จะช่วยกระตุ้นยอดขายของเบียร์คาราบาว และสุราข้าวหอม Execution • แม้ว่าแรงกดดันด้านต้นทุนจากภาวะสงคราม อาจทำให้ประมาณการกำไรปกติปี 2569 ของเราที่ 3.1 พันล้านบาท (+9% YoY) อาจมี downside อยู่บ้าง อย่างไรก็ดี เราคาดว่า แนวโน้มกำไรน่าจะยังขยายตัวดี YoY ใน 3Q69 และคาดเร่งตัวขึ้นทำจุดสูงสุดของปีใน 4Q69 ประกอบกับโอกาสในการเติบโตของธุรกิจในระยะยาวจาก synergy กับบริษัทใน กลุ่มที่มีผู้ถือหุ้นใหญ่รายเดียวกัน เราจึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “Buy” จากเดิม “Trading” โดยยังคงราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 59.00 บาท (อิง PER ที่ 16.9 เท่า, -0.75S.D.) จัดทำโดย : ธิดารัตน์ ผโลดม, IAA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 016564

บล.เอเซียพลัส : CBG แนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมาย 59.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

SMT เปิดบ้านต้อนรับกองทุนและนักวิเคราะห์ เจาะศักยภาพ Advanced Packaging–Photonics รับโอกาสจาก AI

Nvidia คาดยอดขายชิปปีหน้าพุ่งอีกสองเท่าตัว มั่นใจลงทุน AI ยังแกร่ง

CPW ยิ้มรับกระแส iPhone 18 Series เปิดขายวันแรกคึกคัก หนุนยอดขายโค้งสุดท้ายปี รับไฮซีซันไตรมาส 4

SYNEX ร่วม “TISCO Electronics Day” เดินหน้าสู่ “Value Creation” ขยาย Technology Ecosystem

Popular

ASPS ชู 5 กลุ่มหุ้น Laggard เด่น ลุ้นฟื้นรับไฮซีซั่น Q4 ลุ้น Catch-Up Trade

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (18/09/69)

ดาวโจนส์ปิดบวก 316 จุด รับแรงช้อนซื้อ, น้ำมัน-บอนด์ยีลด์ชะลอตัว

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 18 กันยายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (18/09/69)

Related

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (18/09/69)

ตลาดหลักทรัพย์เพิ่มสินค้า : CBG41C2703A เริ่มซื้อขายวันที่ 18 กันยายน 2569