บล.เอเซียพลัส : SIRI แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 1.84 บาท

กำไร 2Q69 สอดคล้องคาด แจกปันผล 0.05 บาท Flash Points • 2Q69 กำไรสุทธิ 1,005 ล้านบาท (-17% yoy,+16% qoq) หากไม่รวมผลตอบแทน Earnout จากดีล The Standard 3.1 ล้าน USD และ กำไรจากธุรกรรม JV สุทธิหลังภาษี รวม 124 ล้านบาท พบว่ากำไรปกติใกล้เคียงคาด 881 ล้านบาท (-25% yoy,+15% qoq) • การเพิ่มขึ้นของกำไรเชิง QoQ หนุนจากการเริ่มโอนฯ 2 คอนโดฯ ใหม่ที่มีมาร์จิ้นสูง และ การส่งมอบต่อเนื่องของ Backlog แนวราบ เข้ามาผลักดันยอดโอนฯ เพิ่มขึ้น 11% qoq เท่ากับ 6.15 พันล้านบาท (สัดส่วนคอนโดฯ 44% ,+29% qoq และแนวราบ 56%, +0.4% qoq) และมาร์จิ้นขายฯ ขยับขึ้นเป็น 27.3% จาก 25.4% งวดก่อน • การลดลงของกำไรเชิง YoY เป็นไปตามยอดโอนฯ อ่อนตัว 19% yoy จากกลุ่มแนวราบ เป็นหลัก (-32% yoy) ไม่สามารถชดเชยกับคอนโดฯ ที่มียอดโอนฯ ดีขึ้น 8% yoy นอกจากนี้การแข่งขันในตลาดที่สูงขึ้น ทำให้ต้องใช้กลยุทธ์ด้านราคา และการเปลี่ยนแปลง ของ Product Mix กดดันมาร์จิ้นขายฯ ลดลงจากเฉลี่ย 29.2% งวดปีก่อน อยู่ที่ 27.3% Impact Insight • การดำเนินงาน 2H69 จะดีกว่า 1H69 ทั้งในการสร้างยอดขาย สะท้อนจากแผนเปิด โครงการใหม่มากขึ้นรวม 21 โครงการ (คอนโดฯ 9 โครงการ) มูลค่า 2.7 หมื่นล้านบาท VS 2.4 หมื่นล้านบาทใน 1H69 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นแนวราบ และเปิด 4Q69 ขณะที่คอนโดฯ ใหม่ มีโครงการไฮไลท์ เช่น The Monument สาทร 10 (ร่วมทุน 55% กับ โนมุระ เรียล เอสเตท) มูลค่า 4.5 พันล้านบาท ที่จะเปิดไตรมาส 3 ย่อมเป็นปัจจัยสนับสนุนต่อ Presale • ขณะที่การโอนกรรมสิทธิ์ นอกจากการขายโครงการเดิม และเปิดแนวราบใหม่แล้ว แรงผลักดันสำคัญจะมาจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดฯ ใหม่เพิ่ม 7 โครงการ (แบ่งเป็น 5 โครงการใน 3Q69 และ 2 โครงการใน 4Q69) มูลค่า 1.9 หมื่นล้านบาท เทียบกับ 6.8 พันล้านบาทในช่วง 1H69 และหลายโครงการใหม่มีมาร์จิ้นเกิน 35% จะเข้ามาช่วย ผลักดันต่อยอดโอนฯ และมาร์จิ้นดีขึ้นตามส่วนผสมของการโอนฯ คอนโดฯ ใหม่มากขึ้น Execution • อิง PER 7 เท่า และปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานปี 2570 ที่ 1.84 บาท คงแนะนำซื้อ จาก 1) ราคา หุ้นมี upside 20% และ มี PER ซื้อขาย 6 เท่า 2) เงินปันผลสูง 8-9% ต่อปี โดยมีการ ประกาศจ่ายปันผล 1H69 หุ้นละ 0.05 บาท คิดเป็นผลตอบแทน 3.3% ขึ้น XD 27 ส.ค. 2569 และ 3) ทิศทางกำไรปกติจะปรับขึ้นรายไตรมาส QoQ ใน 3Q69 และต่อเนื่อง 4Q69 จัดทำโดย : นวลพรรณ น้อยรัชชุกร, IAA, CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 019994

บล.เอเซียพลัส : SIRI แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 1.84 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

บอนด์ยีลด์จีนร่วงสวนตลาด! นลท.เข้าซื้อพันธบัตรระยะยาว จับตาเศรษฐกิจซบเซา-ลุ้นผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ปตท. ครบ 4 รอบ ก้าวสู่ปีที่ 48 จากรากฐานที่มั่นคง สู่อนาคตที่ยั่งยืน

2026 UOB Heartbeat Run รวมพลังกว่า 2,700 คน ต่อยอดห้องเรียนดิจิทัล สู่โรงเรียนพื้นที่ห่างไกล

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 19 ส.ค. 2569

Popular

PTT Station เอาใจสมาชิกบลูพลัส ลดราคาน้ำมัน 1 บาท/ลิตร ทุกชนิด 19-20 ส.ค.นี้

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (19/08/69)

ดาวโจนส์ปิดลบ 116 จุด กลุ่มเทคฯ ร่วงกดตลาด หลังบอนด์ยีลด์พุ่ง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 19 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (19/08/69)

Related

“หุ้นกู้ดิจิทัลแสนสิริ” พร้อมเปิดจองบนแอปฯ เป๋าตัง 27 ส.ค.นี้ ชูดอกเบี้ย 3.70%

TEKA ปลื้มคว้างานจาก `แสนสิริ` ดัน Backlog พุ่งแตะ 2,730 ลบ.

บล.เคจีไอ : SIRI แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 1.75 บาท