บล.ทิสโก้ : SAPPE แนะนำ Buy ราคาเป้าหมาย 40.25 บาท

มุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัว และ Valuation น่าสนใจแนวโน้มผลประกอบการมีสัญญาณฟื้นตัวชัดเจนใน 2H26 โดยมีตลาดต่างประเทศเป็น Growth Driver หลัก ขณะที่ 3Q26F คาดเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี จากการฟื้นตัวของหลายตลาด แม้ต้นทุนพลาสติกและพลังงานเพิ่มขึ้น แต่การเติบโตของรายได้และการบริหารต้นทุนยังช่วยรักษา Margin ในระดับสูง เราปรับประมาณการกำไรปี 2026F ขึ้น และมองว่าการฟื้นตัวจะต่อเนื่องในปี 2027F จึงปรับคำแนะนำเป็น BUY ราคาเป้าหมาย 40.25 บาท คิดเป็น Upside 18% และ Dividend Yield ราว 4% หรือ Total Return 22% ผู้บริหารยังคงต้้งเป้ารายได้ปี 2026 เติบโต 10-15% YoYโดยตลาดต่างประเทศเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก คิดเป็นราว 72% ของยอดขาย 1H26 และส่งออกกว่า 100 ประเทศ แนวโน้ม 3Q26F คาดยอดขายสูงสุดของปี จากการฟื้นตัวของตะวันออกกลาง ขณะที่ฟิลิปปินส์ยังโตแข็งแกร่ง สหรัฐฯ ขยายตัวดี และยุโรปทยอยฟื้นตัวกลุ่มทวีปเอเชียยังมีศักยภาพ โดยฟิลิปปินส์ และอินเดียมีโอกาสเติบโตสูง และเกาหลีใต้ยัง เน้นสร้าง Brand Engagement กับ K-Pop และ Gen Z อินโดนีเซียยังมีโอกาสเติบโตจากการขยาย Distribution แต่ Distributor รายที่ 2 อาจเลื่อนไป 1Q27 ขณะที่ตลาดไทยถูกกดดันจากราคามะพร้าวแม้ปริมาณขายยังเติบโต ปรับประมาณการ จากแนวโน้มรายได้ และอัตรามาร์จิ้นดีกว่าที่คาดเราคาด 3Q26F เป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี โดยกำไรเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากรายได้ต่างประเทศที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะเอเชียและอเมริกา แม้อัตรากำไรมีแนวโน้มลดลงจากต้นทุนพลาสติกและพลังงานที่สูงขึ้น แต่การเติบโตของรายได้และการบริหารต้นทุนยังช่วยหนุนกำไร ปรับประมาณการรายได้และกำไรปี 2026F เพิ่มขึ้น 6% จากเดิม จากรายได้และมาร์จิ้นที่ดีกว่าคาด แต่ SG&A/S สูงขึ้นจากการลงทุนด้านการตลาด คาดกำไรปี 2026F อยู่ที่ 767 ล้านบาท ลดลง 1% YoY และปี 2027F เติบโต 13% YoY แม้ปรับประมาณการลงจาก SG&A ที่สูงกว่าคาด ปรับคำแนะนำเป็น “Buy” ราคาเป้าหมาย 40.25 บาทเราเปลี่ยนคำแนะนำเป็น Buy จากแนวโน้มผลประกอบการเริ่มฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลังเป็นต้นไปจาก การทำการตลาดส่งออกต่อเนื่อง และการบริหารจัดการต้นทุนรักษามารจิ้นได้ดีระดับสูง ราคาเป้าหมาย 40.25 บาท อ้างอิง PER historical average 16x จากเดิม -0.5SD ที่ 12.7x ความเสี่ยง : ยอดขายไม่เป็นตามคาด, ต้นทุนวัตถุดิบสูงกว่าที่คาด

บล.ทิสโก้ : SAPPE แนะนำ Buy ราคาเป้าหมาย 40.25 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

SYNEX มั่นใจรายได้ทะลุเป้า 5.3 หมื่นลบ. รับอานิสงส์ AI-สินค้าใหม่หนุนครึ่งปีหลังโตแรง

สรุป Earning Call : IRPC คาดผลงานครึ่งปีหลังสดใส รับค่าการกลั่นอยู่ในระดับสูง - เล็งชงบอร์ดจ่ายปันผลระหว่างกาล

จับตา “วอร์ช” ขึ้นเวทีแจ็กสัน โฮล ขณะบอนด์ยีลด์พุ่ง-คลังสหรัฐฯ รุกตลาด กดดันเฟด

ทิพยประกันภัย พาครูอาจารย์ตามรอยพระราชปณิธานด้านการพัฒนา ผ่าน 3 พื้นที่สำคัญที่ จ.เพชรบุรี

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (25/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 25 สิงหาคม 2569

S&P500-แนสแดคปิดลบ แรงขายหุ้นเทคฯ ฉุดดัชนี-จับตาสหรัฐฯ คว่ำบาตรอิหร่านระลอกใหม่

ตลท.สั่งเพิกถอน CIMBT -GLAND - LRH จากปัญหาฟรีโฟลท พร้อมเปิดเทรดชั่วคราว 3-11 ก.ย.69

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 25 สิงหาคม 2569

Related

ส่องกล้อง SAPPE : จับตา Q3/69 ทำนิวไฮรอบปี - ตลาดตปท.ฟื้น โบรกฯ เคาะเป้าสูงสุด 45 บาท