บล.เอเซียพลัส : BCP แนะนำ Trading มูลค่าพื้นฐาน 58 บาท

ก้าวสู่ Integrated Energy Platform...ช่วงสั้นลุ้นปันผลสูงได้ Flash Points • จากการประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ ภาพใหญ่ยังอยู่ในกรอบเดิมเพียงเน้นย้ำถึงภาพรวมธุรกิจของ BCP ในระยะกลางถึงยาว ที่ต้องการเปลี่ยนภาพจาก “Refinery” เป็น “Integrated Energy Platform” กลยุทธ์ไม่ได้พึ่งพา Refinery อย่างเดียว แต่เชื่อม E&P + Refinery/Biofuels + Trading/Logistics + Power/Infrastructure เพื่อควบคุมตั้งแต่แหล่งวัตถุดิบจนถึงลูกค้าปลายทาง โดย BCP ไม่ได้มองตัวเองเป็นเพียงธุรกิจ Oil & Gas แต่กำลังปรับ Portfolio เพื่อรองรับ Energy Transition และสร้างมูลค่าระยะยาวโดย Portfolio ของ BCP ประกอบด้วย: 1. Upstream →Secure Future Energy Sources 2. Trading → Global Market Access + Risk Management 3. R&M + Biofuels → Integrated Value Creation 4. Power & Infrastructure → Stable & Recurring Earnings 5. New Businesses & Holding → Seed Future Growth และมีการเปลี่ยน Portfolio ผ่านการลงทุน/ขายสินทรัพย์อย่างต่อเนื่อง • BCP เริ่มสร้าง Growth Engine ใหม่จาก SAF และ BHK โดย SAF โรงงานแรกของไทยขนาด 7 KBD เริ่มผลิตเชิงพาณิชย์เดือน พ.ค. 2569 ขณะที่ Bangchak Hong Kong (BHK) จะเริ่มสร้างกำไรให้ BCP ตั้งแต่ 2H26 Impact Insight • ระยะสั้น : 2H26 มีโอกาสรักษา earnings momentum จากฐาน 1H26 ที่แข็งแรง นอกจากนี้ยังมี ปัจจัยบวกต่อเนื่องจาก synergy รวมถึง SAF เริ่ม ramp-up และ BHK เริ่มสร้างกำไร 2H69 ซึ่งเป็น ปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ของ BCP ส่วนระยะกลาง: ให้น้ำหนัก Structural improvement ตัวขับจะเปลี่ยน จาก “oil price + GRM” → “integration + trading + upstream + SAF + BHK” ส่งผลให้ Earnings mix มีโอกาส diversified มากขึ้น สำหรับในระยะยาว: จะเน้น Transformation story เป้าหมายไม่ใช่แค่เป็นบริษัทโรงกลั่นขนาดใหญ่ขึ้น แต่เป็น Asia-leading value chain integrator ที่ เชื่อม crude → refinery → trading → logistics → biofuel → retail → infrastructure โดย BCP ตั้งเป้าขยาย EBITDA ระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ และรายได้มุ่งสู่ 1 ล้านล้านบาท ในระยะ ถัดไป ผ่านการเพิ่ม scale ของ Crude Run, SAF, Biofuel, Retail Market Share, Commercial High Value Products และ Non-Oil/Lube EBITDA อย่างมีนัยฯ • อย่างไรก็ตามแม้ outlook medium to long-term จะเป็นบวก แต่ 2H26 มีความเสี่ยงจากราคาน้ำมัน และ GRM ที่มีแนวโน้มอ่อนตัว โดย BCP คาด crude oil จะอยู่ในกรอบ 70–100เหรียญฯต่อบาร์เรล ใน 2H26 และมีแนวโน้มค่อย ๆ ลดลงจากการกลับมาของ supply ผ่าน Strait of Hormuz และการ เพิ่ม production ของ OPEC+ Execution • ปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2570 เท่ากับ 58 บาทต่อหุ้น เบื้องต้นคาดเงินปันผล 1H69 จะจ่ายราว 2.5 บาทต่อหุ้น (จากทั้งปีที่คาดจะจ่าย 5 บาท) คิดเป็น Dividend Yield ครึ่งปีสูงถึง 5.5% แนะนำรอ จังหวะเข้าซื้อเพื่อรับเงินปันผลระหว่างกาล โดยคาดจะมีการประชุมอนุมัติปันผลเร็วๆนี้ จัดทำโดย นลินรัตน์ กิตติกำพลรัตน์, IAAนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ 018350

บล.เอเซียพลัส : BCP แนะนำ Trading มูลค่าพื้นฐาน 58 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ASP ครึ่งปีแรก 69 กำไรพุ่ง 516% แตะ 325 ลบ. ลุยขยาย Wealth-Asset Management ดัน AUM ทะลุ 8 หมื่นลบ.

ทีทีบี ชวนคนไทยรู้ทัน “บัญชีม้า” ก่อนตกเป็นเหยื่อและผู้ต้องสงสัย

BAM ศึกษาต้นแบบสิงคโปร์ ระบบไกล่เกลี่ยข้อพิพาททางการเงิน หวังปรับใช้ให้เหมาะในไทย

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (25/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 25 สิงหาคม 2569

S&P500-แนสแดคปิดลบ แรงขายหุ้นเทคฯ ฉุดดัชนี-จับตาสหรัฐฯ คว่ำบาตรอิหร่านระลอกใหม่

ตลท.สั่งเพิกถอน CIMBT -GLAND - LRH จากปัญหาฟรีโฟลท พร้อมเปิดเทรดชั่วคราว 3-11 ก.ย.69

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 25 สิงหาคม 2569

Related

ส่องกล้อง BCP : เปิดมุมมองหลังประชุมนักวิเคราะห์ และแผนดันเป้ารายได้สู่ล้านลบ.

พบ 76 บจ.งบฯ 6M/69 เทิร์นอะราวด์ กลุ่มพลังงานฯติดโผเพียบ !

บล.บัวหลวง : BCP คำแนะนำ `ถือ`