บล.ทิสโก้ : FM รายงานผลประกอบการ 1Q26 ฟื้นตัวแข็งแกร่ง

FM : รายงานผลประกอบการ 1Q26 ฟื้นตัวแข็งแกร่ง . กำไรสุทธิอยู่ที่ 206 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +8% YoY และ +65% QoQ ดีกว่าที่ตลาดคาดอย่างมีนัยสำคัญ หลังฟื้นตัวจากฐานกำไรที่อ่อนแอใน 4Q25 ที่ 125 ล้านบาท ปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนธุรกิจ CAV (Cooked Added Value) ซึ่งเป็นสินค้ามูลค่าเพิ่มและมีอัตรากำไรสูงกว่าธุรกิจ Raw Meat ส่งผลให้ EBITDA Margin อยู่ที่ 14% แม้ลดลงจากปีก่อนจากผลกระทบค่าเงินบาทแข็งค่า แต่ยังฟื้นตัวได้ชัดเจนจาก 4Q25 ขณะที่ Net margin เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 11.2% ทั้ง YoY และ QoQ จากการได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี BOI ซึ่งช่วยหนุนกำไรสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ. ด้านรายได้รวมอยู่ที่ 1,837 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +1% YoY และ +4% QoQ โดยธุรกิจ CAV ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโต มีปริมาณขายเพิ่มขึ้นเป็น 6,470 ตัน (+29% YoY, +4% QoQ) ส่งผลให้สัดส่วนรายได้จาก CAV เพิ่มขึ้นเป็น 46% ของรายได้รวม จาก 37% ในปีก่อน ถือเป็น Product mix shift เชิงบวกที่ช่วยยกระดับมาร์จิ้นและลดความผันผวนของผลประกอบการได้ดี ขณะที่ธุรกิจ Raw Meat ยังถูกกดดันจากค่าเงินบาทแข็งค่า และราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง YoY แม้ปริมาณขายเริ่มฟื้นตัว QoQ โดยปริมาณขายอยู่ที่ 18,940 ตัน (-9% YoY, +1% QoQ) และราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 52 บาท/กก. (-6% YoY, +7% QoQ) ทำให้รายได้ Raw Meat อยู่ที่ 986 ล้านบาท ลดลง -14% YoY แต่ฟื้นตัว +9% QoQ. ในด้านต้นทุน บริษัทสามารถบริหารได้อย่างมีประสิทธิภาพ แม้ Gross margin จะลดลงเหลือ 14.8% จาก 16.2% ใน 1Q25 ซึ่งเป็นฐานที่สูงจากราคาไก่และค่าเงินบาทในปีก่อน แต่ยังฟื้นตัวได้จาก 13.9% ใน 4Q25 สะท้อนผลบวกจากสัดส่วน CAV ที่เพิ่มขึ้นและการควบคุมต้นทุนการผลิตที่ดี ขณะที่ SG&A อยู่ที่เพียง 3.9% ของรายได้ ทรงตัวในระดับปกติ แสดงถึงประสิทธิภาพในการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง โดยรวมผลประกอบการ 1Q26 สะท้อนให้เห็นว่า FM กำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่โครงสร้างรายได้ที่มีคุณภาพมากขึ้น ผ่านการเพิ่มสัดส่วนสินค้าแปรรูปมูลค่าเพิ่ม ซึ่งจะช่วยหนุน Margin และลดความผันผวนจากวัฏจักรราคาไก่และค่าเงินในยาว แนวโน้ม 2Q26F และทั้งปี 2026F ปริมาณขับเคลื่อนการเติบโต . สำหรับ 2Q26F คาดผลประกอบการจะดีต่อเนื่องจาก demand ความต้องการของกลุ่มญี่ปุ่นและยุโรปยังดีต่อเนื่อง ยกเว้นประเทศจีนในกลุ่มสินค้าไก่สดคิดเป็นสัดส่วน 5% ของรายได้รวมมีการชะลอตัวลง เนื่องจากปริมาณไก่ในจีนที่ oversupply สำหรับภาพรวมทั้งปี 2026F เราคาดรายได้รวมอยู่ที่ 7,377 ล้านบาท (+3.2% YoY) กำไรสุทธิ 709 ล้านบาท (+5.2% YoY) จากการคาดปริมาณการขายส่งออกไปยุโรปและญี่ปุ่นตามความต้องการที่เพิ่มขึ้น กำลังการผลิตที่ยังมีพื้นที่รองรับ (CAV ใช้ 75%, Raw Meat ใช้ 85%) ในระยะกลาง บริษัทตั้งเป้ารายได้แตะ 10,000 ล้านบาทภายใน 3 ปี พร้อมเตรียมขยายเข้าธุรกิจ Pet Food ซึ่งเป็น New S-Curve โดยใช้เงิน IPO ที่เหลืออยู่ราว 835 ล้านบาทเป็นแหล่งทุนหลัก

บล.ทิสโก้ : FM รายงานผลประกอบการ 1Q26 ฟื้นตัวแข็งแกร่ง

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

เจรจาขยายหยุดยิงสหรัฐ-อิหร่านยังไร้ข้อสรุป วงในเผยติดหล่ม 3 เส้นแดง

ผ่าธุรกิจหุ้น PLANB บิ๊กสื่อโฆษณานอกบ้าน

OpenAI และ Anthropic จ่อ IPO เขย่าตลาดทุนโลก

Apotex Health เตรียม IPO ใหญ่สุดแคนาดาในรอบ 5 ปี

สหรัฐคุมเข้ม Prediction Markets หลังคดีอินไซเดอร์เทรดดิ้ง

Popular

(แก้ไข) ตลท. เปิดโผ 15 หุ้นปันผล ชู Dividend Yield เฉลี่ย 5 ปี สูงสุด 7-12%

ผ่าธุรกิจหุ้น PLANB บิ๊กสื่อโฆษณานอกบ้าน

ไม่ผ่าน! ผู้ถือหุ้น CPALL ไม่อนุมัติโอนย้าย 3 บริษัทย่อย เข้ากลุ่มธุรกิจการเงิน Virtual Bank

ตลท.เตือนเก็งกำไรหุ้นอิเล็กฯ จับตา DELTA-CCET-SMT เสี่ยงถูกคุมเข้มเพิ่ม

หุ้นไทยพุ่ง 6 วัน ทำนิวไฮรอบ 33 เดือน ลุ้นทะลุ 1,600 จุด เลือกหุ้น Laggard

Latest

เจรจาขยายหยุดยิงสหรัฐ-อิหร่านยังไร้ข้อสรุป วงในเผยติดหล่ม 3 เส้นแดง

ผ่าธุรกิจหุ้น PLANB บิ๊กสื่อโฆษณานอกบ้าน

OpenAI และ Anthropic จ่อ IPO เขย่าตลาดทุนโลก

Apotex Health เตรียม IPO ใหญ่สุดแคนาดาในรอบ 5 ปี

สหรัฐคุมเข้ม Prediction Markets หลังคดีอินไซเดอร์เทรดดิ้ง

Popular

(แก้ไข) ตลท. เปิดโผ 15 หุ้นปันผล ชู Dividend Yield เฉลี่ย 5 ปี สูงสุด 7-12%

ผ่าธุรกิจหุ้น PLANB บิ๊กสื่อโฆษณานอกบ้าน

ไม่ผ่าน! ผู้ถือหุ้น CPALL ไม่อนุมัติโอนย้าย 3 บริษัทย่อย เข้ากลุ่มธุรกิจการเงิน Virtual Bank

ตลท.เตือนเก็งกำไรหุ้นอิเล็กฯ จับตา DELTA-CCET-SMT เสี่ยงถูกคุมเข้มเพิ่ม

หุ้นไทยพุ่ง 6 วัน ทำนิวไฮรอบ 33 เดือน ลุ้นทะลุ 1,600 จุด เลือกหุ้น Laggard

efinAI