โบรกฯ ติดตามประชุมเฟดคืนนี้ คาดยังคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.5-3.75% ท่ามกลางแรงกดดันจากผลกระทบสงครามตะวันออกกลาง พร้อมจับตาการปรับประมาณการเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ตลาดคาดเฟดคงดอกเบี้ยนโยบาย ท่ามกลางน้ำมันพุ่ง

- บล.กรุงศรี เผยติดตามกลางสัปดาห์นี้ การประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่เดิม 3.5-3.75% สอดคล้องกับ Fed Watch tool ตลาดให้โอกาสเกือบ 100% คาดคง

- อัตราดอกเบี้ยในรอบนี้ Key highlight ในรอบนี้คือ ผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลาง จะมีมุมมองอย่างไร

1. Dot Plot รอบนี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของตลาดหุ้นในช่วง 2H26 อิง Median Dot: ในการคาดการณ์ครั้งก่อน (ธ.ค. 2025) ค่ากลางอยู่ที่การลดดอกเบี้ย 1 ครั้ง (25 bps) ในปี 2026

- ประเมิน หากขยับเป็น 0 ครั้ง (ไม่ลดดอกเบี้ย) หรือส่งสัญญาณ "ขึ้น" ดอกเบี้ย ตลาดหุ้นมีโอกาสเผชิญแรงกดดดัน ถูก Take Profit

2. ประมาณการเศรษฐกิจ ติดตาม GDP & Inflation: จะปรับลดคาดการณ์ GDP และ เพิ่ม คาดการณ์เงินเฟ้อหรือไม่ เนื่องจากปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์และต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น

ส่วนมุมมอง MUFG แบ่งเป็น 3 Scenario

o Neutral Pause (โอกาส 55% - Base View) : Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยและแสดงท่าทีที่เป็นกลางโดยเน้นย้ำถึงความเสี่ยงใหม่จากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและราคน้ำมันที่สูงขึ้น แต่รอดูข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติม คาดว่าจะมีการปรับลดดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้งในปี 2026 และอีก 1 ครั้งในปี 2027

o Dovish Pause (โอกาส 35%): Fed คงดอกเบี้ยแต่มองว่าผลกระทบจากราคาน้ำมันเป็นเรื่อง "ชั่วคราว" และส่งสัญญาณว่าอาจไม่จำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายมากไปกว่านี้

o Hawkish Pause (โอกาส 10%): มีโอกาสน้อยที่สุด คือการคงดอกเบี้ย แต่ส่งสัญญาณพร้อมขึ้นต่อหากราคาน้ำมันทำให้เงินเฟ้อค้างสูงเกิน 2% นานเกินไป

โดยรวม MUFG ให้โอกาสสูงในการประชุม Fed รอบนี้จะส่งสัญญาณในรูปแบบ Neutral Pause แม้ตลาดคาดการณ์ว่า Fed จะยังไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 bps จนกว่าจะถึงสิ้นปี 2026 เนื่องจากผลกระทบจากภาวะช็อกของราคาน้ำมัน (Oil shock) โดยคาดการณ์ George Goncalves

- หัวหน้านักกลยุทธ์มหภาคยังคงคาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ย 3 ครั้งตามเดิม แต่จะรอความชัดเจนและอาจมีการเปลี่ยนแปลงหลังการประชุม Fed อีกครั้ง

จับตาการปรับประมาณการศก.สหรัฐฯ

บล.เคจีไอ แนะจับตา คืนวันนี้ ธ.กลางสหรัฐฯ (เฟด) จะแถลงผลประชุม ซึ่งทางเราและ consensus คาดว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยระยะสั้นที่ 3.75% และจะมีการปรับ dot-plot projection รวมทั้งประมาณการเศรษฐกิจสหรัฐฯ