บล.เคจีไอ : SPRC แนะนำถือ ราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 8.10 บาท

Key messages :กำไรสุทธิของ SPRC ใน 1Q69 อยู่ที่ 7.4 พันล้านบาท (+933% YoY, +576% QoQ) ดีกว่า Bloomberg consensus 22% และดีกว่าประมาณการของเรา 5% เพราะกำไรจากสต็อกน้ำมันสูงเกินคาดที่ 7.0 พันล้านบาท (เราใช้สมมติฐานที่ 6.7 พันล้านบาท) ถึงแม้ว่าผลประกอบการจะแข็งแกร่งขึ้นใน 1Q69 แต่เรายังคงมองลบกับกลุ่มโรงกลั่นของไทยจากการแทรกแซงราคาน้ำมันดีเซลหน้าโรงกลั่นของรัฐบาล นอกจากนี้ เรายังคาดว่ากำไรใน 2Q69F จะลดลง QoQ เนื่องจากคาดว่าจะมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน หลังจากที่บันทึกกำไรจากสต็อกน้ำมันก้อนใหญ่ใน 1Q69 ดังนั้นเราจึงยังคงคำแนะนำถือ SPRC โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 8.10 บาท อิงจาก adjuste ผลประกอบการ 1Q69: ดีกว่าความคาดหมาย Event :. กำไรสุทธิของ SPRC ใน 1Q69 อยู่ที่ 7.4 พันล้านบาท (+933% YoY, +576% QoQ) ดีกว่า Bloomberg consensus 22% (จากคาด 6.1 พันล้านบาท) และดีกว่าประมาณการของเรา 5% (จากคาด 7.0 พันล้านบาท) เพราะกำไรจากสต็อกน้ำมันสูงกว่าคาดที่ 7.0 พันล้านบาท (เราใช้สมมติฐานที่ 6.7 พันล้านบาท) Impact :กำไรสุทธิใน 1Q69 พุ่งกระฉูดถึง 933% YoY และ 576% QoQ. กำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมากทั้ง YoY และ QoQ มาจาก i) กำไรจากสต็อกน้ำมันที่เพิ่มขึ้นเป็น 7.0 พันล้านบาท (ดีขึ้นจากที่มีกำไรจากสต็อกน้ำมัน 233 ล้านบาทใน 1Q68 และจากที่ขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน 1.8 พันล้านบาทใน 4Q68) และ ii) market GRM ดีขึ้นเป็น US$12.8/bbl (+187% YoY, +38% QoQ) ปัจจัยสำคัญที่น่าสนใจ. i)Market GRM ดีขึ้น 38% QoQ เป็น US$12.8/bbl ใน 1Q69 เนื่องจาก spread ของน้ำมันเครื่องบินเพิ่มขึ้น 48% QoQ เป็น US$36.3/bbl และ spread ของน้ำมันดีเซลเพิ่มขึ้น 45% QoQ เป็น US$35.4/bbl. ii)อัตราการกลั่นน้ำมันดิบลดลง 32% QoQ เป็น 111 KBD เพราะมีการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นรอบใหญ่ตามแผนนาน 24 วันในเดือนกุมภาพันธ์. iii)บริษัทบันทึกกำไรจากสต็อกน้ำมันก้อนใหญ่ 7.0 พันล้านบาท ดีขึ้นจากที่บันทึกผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน 1.8 พันล้านบาทใน 4Q68 หลังจากที่ราคาน้ำมันดิบดูไบเพิ่มขึ้นจาก US$62/bbl ในเดือนธันวาคม 2568 เป็น US$128/bbl ในเดือนมีนาคม 2569 Valuation & action :. เรายังคงคำแนะนำถือ SPRC โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 8.10 บาท อิงจาก adjusted EV/EBITDA ที่ 3.75x ถึงแม้ว่าผลประกอบการจะแข็งแกร่งขึ้นใน 1Q69 แต่เรายังคงมองลบกับกลุ่มโรงกลั่นของไทยจากการแทรกแซงราคาน้ำมันดีเซลหน้าโรงกลั่นของรัฐบาล นอกจากนี้ เรายังคาดว่ากำไรใน 2Q69F จะลดลง QoQ เนื่องจากคาดว่าจะมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน หลังจากที่บันทึกกำไรจากสต็อกน้ำมันก้อนใหญ่ใน 1Q69 Risk :. ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและ GRM Kaweewit Thawilwithayanon, CISA66.2658.8888 Ext. 8847kaweewitt@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : SPRC แนะนำถือ ราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 8.10 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

EXIM BANK วางเป้าสินเชื่อปีนี้โต 2% รับโจทย์ใหญ่ก.คลัง พา SMEs ไทยโตอย่างยั่งยืน

EXIM BANK แต่งตั้งผู้อำนวยการฝ่ายวาณิชธนกิจ

BlackRock เล็งซื้อหุ้น Go 15% หนุน IPO แอปเรียกแท็กซี่ญี่ปุ่น

Anthropic ยื่นไฟลิ่ง IPO สหรัฐ หนุนกระแสลงทุน AI

Popular

ผ่าธุรกิจหุ้น PLANB บิ๊กสื่อโฆษณานอกบ้าน

หุ้นไทยพุ่ง 6 วัน ทำนิวไฮรอบ 33 เดือน ลุ้นทะลุ 1,600 จุด เลือกหุ้น Laggard

ธปท. รื้อใหญ่ค่าฟีแบงก์ 19 รายการ คาดกระทบกำไรสถาบันการเงินปีละไม่เกิน 5,000 ล้านบาท มีผล ก.ค. นี้

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 2 มิถุนายน 2569

ตลท.เตือนเก็งกำไรหุ้นอิเล็กฯ จับตา DELTA-CCET-SMT เสี่ยงถูกคุมเข้มเพิ่ม

Latest

EXIM BANK วางเป้าสินเชื่อปีนี้โต 2% รับโจทย์ใหญ่ก.คลัง พา SMEs ไทยโตอย่างยั่งยืน

EXIM BANK แต่งตั้งผู้อำนวยการฝ่ายวาณิชธนกิจ

BlackRock เล็งซื้อหุ้น Go 15% หนุน IPO แอปเรียกแท็กซี่ญี่ปุ่น

Anthropic ยื่นไฟลิ่ง IPO สหรัฐ หนุนกระแสลงทุน AI

Popular

ผ่าธุรกิจหุ้น PLANB บิ๊กสื่อโฆษณานอกบ้าน

หุ้นไทยพุ่ง 6 วัน ทำนิวไฮรอบ 33 เดือน ลุ้นทะลุ 1,600 จุด เลือกหุ้น Laggard

ธปท. รื้อใหญ่ค่าฟีแบงก์ 19 รายการ คาดกระทบกำไรสถาบันการเงินปีละไม่เกิน 5,000 ล้านบาท มีผล ก.ค. นี้

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 2 มิถุนายน 2569

ตลท.เตือนเก็งกำไรหุ้นอิเล็กฯ จับตา DELTA-CCET-SMT เสี่ยงถูกคุมเข้มเพิ่ม

efinAI