บล.ทิสโก้ : TRUE แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 16.00 บาท

• เราออกจากการประชุมด้วยมุมมองเชิงบวกมากขึ้นเล็กน้อย โดยเฉพาะในประเด็น ARPU ความคืบหน้าล่าสุดเกี่ยวกับ China Mobile และแนวโน้ม SG&A ที่คาดว่าจะลดลงใน 3Q26 โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ • รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้บริการ (ARPU) ที่ปรับปรุงแล้ว โดยไม่รวมผลกระทบจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐและซิมนักเรียน ยังคงทรงตัว ผู้บริหารมองว่ายังมีโอกาสในการปรับเพิ่ม ARPU ทั้งในกลุ่มลูกค้า Prepaid และ Postpaid ผ่านการสร้างรายได้จากการใช้งานดาต้าที่เพิ่มขึ้น การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวคาดว่าจะค่อย ๆ เกิดขึ้นตามการพัฒนาคุณภาพเครือข่ายอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนผ่านอัตราการยกเลิกบริการที่ลดลง • ผู้บริหารยืนยันอีกครั้งว่า แผนการลดสัดส่วนการถือหุ้นใน TRUE ไม่เกิน 1% ของ China Mobile เป็นเพียงการบริหารพอร์ตการลงทุนเท่านั้น พร้อมเน้นย้ำว่า China Mobile ยังคงมีความตั้งใจที่จะเป็นผู้ถือหุ้นเชิงกลยุทธ์ระยะยาวของบริษัท • ธุรกิจที่ยังมีผลการดำเนินงานอ่อนแอ ได้แก่ Pay TV และ B2B ยังคงเป็นประเด็นสำคัญที่บริษัทให้ความสำคัญ สำหรับ Pay TV ผู้บริหารมีเป้าหมายเพิ่มความเหนียวแน่นของฐานลูกค้าผ่านการยกระดับคอนเทนต์ โดยเฉพาะการเพิ่มสัดส่วนคอนเทนต์ที่ผลิตเอง ขณะที่ธุรกิจ B2B ยังคงได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ แม้ว่าระดับการเจาะตลาดยังถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับผู้ประกอบการระดับโลก โดยผู้บริหารคาดว่าการฟื้นตัวของธุรกิจส่วนนี้จะต้องใช้เวลา • ด้านต้นทุน บริษัทคาดว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) จะลดลง QoQ ใน 3Q26 โดยมีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่ลดลง หลังจากมีการใช้จ่ายในระดับสูงใน 2Q26 นอกจากนี้ ผู้บริหารยังคาดว่าต้นทุนโดยรวมจะยังอยู่ภายใต้การควบคุมที่ดี จากการบริหาร OPEX ที่เข้มงวดขึ้น และการนำเทคโนโลยีมาใช้ทดแทนแรงงานมากขึ้น ส่งผลให้ผู้บริหารยังคงมั่นใจว่าจะสามารถบรรลุเป้าหมาย EBITDA ปี 2026 ได้ แม้ว่าจะมีการปรับลดเป้าหมายการเติบโตของรายได้จากการให้บริการ (ไม่รวม IC) ลงก็ตาม • ผู้บริหารย้ำว่า CAPEX จะกระจุกตัวในช่วง 2H26 ซึ่งสอดคล้องกับที่เราคาดการณ์ไว้ โดย CAPEX ใน 1H26 อยู่ที่ 8.9 พันล้านบาท หมายความว่างบลงทุนส่วนใหญ่ของปี 2026 ที่วางไว้ที่ 2.5-2.7 หมื่นล้านบาท จะถูกใช้ในช่วง 2H26 เป็นหลัก • ทั้งนี้ เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ TRUE โดยประเมินมูลค่าที่เหมาะสมไว้ที่ 16.00 บาทต่อหุ้น

บล.ทิสโก้ : TRUE แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 16.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ADD ตอกย้ำองค์กรธรรมาภิบาล ประกาศเจตนารมณ์ร่วม CAC

Glencore จดทะเบียนรองออสเตรเลีย กดดันตลาดลอนดอน

แคนาดาเร่งเจรจาการค้ากับสหรัฐ หวังลดภาษีภายใน 19 ส.ค.

ทังสเตนขาดตลาด ราคาพุ่ง ดันหุ้นเหมืองออสเตรเลีย

Popular

ดาวโจนส์ปิดบวก 263 จุด รับความหวังตอ.กลางคลี่คลาย,SpaceX-AMD ฉุดแนสแดค

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (06/08/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 6 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (06/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 6 สิงหาคม 2569

Related