บล.ทิสโก้ : ITC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 22.70 บาท

แนวโน้มผลประกอบการ 3Q26F เติบโตจากดีมานด์แข็งแกร่ง แนวโน้ม 3Q26F-4Q26F เติบโตต่อเนื่อง โดยเฉพาะแรงหนุนจากตลาดสหรัฐฯ ขณะที่ Product Mix ดีขึ้นต่อเนื่องจากสัดส่วน Premium ที่สูงขึ้นช่วยรักษาอัตราทำกำไร แม้ต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งเพิ่มขึ้น แต่ยังสามารถบริหารผ่าน Cost Pass-through และ Efficiency Improvement ได้ ด้าน SG&A ระยะสั้นได้รับแรงกดดันจากค่าใช้จ่าย M&A ซึ่งสะท้อนการเตรียมขยายธุรกิจในต่างประเทศ โดย M&A ในสหรัฐฯ ยังเป็น Upside สำคัญที่อาจเห็นความคืบหน้าใน 4Q26 เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 22.70 บาท มอง Valuation ยังน่าสนใจจากการเติบโตของกำไรและ Net Cash ที่ช่วยจำกัด downside คาดกำไรสุทธิ 3Q26F ที่ 773 ล้านบาท (-5% YoY, -8% QoQ) แต่กำไรหลักคาดเพิ่ม 1% YoY และ 9% QoQ จากยอดขายที่เติบโตทำสถิติสูงสุดในรอบ 3.5 ปี โดยมีแรงหนุนจาก World Pet Food และ Private Label ในสหรัฐฯ ขณะที่ GPM คาดอยู่ที่ 23–25% จาก Premium mix และการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น แม้ต้นทุนปลาทูน่าสูงขึ้น ส่วน SG&A/Sales เพิ่มจากค่า M&A และ Freight Costs แต่ผลกระทบจำกัดจากสัดส่วน FOB ที่ 70–80% และคาดขาดทุน FX 20 ล้านบาท แนวโน้ม 4Q26F ยังมีดีมานด์เติบโตต่อเนื่อง, คงประมาณการปี 2026–2027แนวโน้มผลประกอบการ 4Q26F เราคาดยังเติบโตได้ต่อเนื่อง จาก 1) การปรับขึ้นราคาขายที่สะท้อนเต็มไตรมาสมากขึ้น ช่วยฟื้น margin 2) สินค้าใหม่ (NPD) 3) สัดส่วน Pet Treats และ Private Label ที่ขยายตัว เราคงประมาณปี 2026-27F คาดกำไรสุทธิ +15%YoY และ +16%YoY ตามลำดับ จากการคาดรายได้ปี 2026F เติบโต 12% แล 8% ตามลำดับ จากการปรับเพิ่มสัดส่วนรายได้ Americas และ Europe ปรับเพิ่มสมมติฐาน Gross Margin เป็น 24.3%/24.7% (จากเดิมปีละ 23.3%) และ EBITDA Margin เป็น 21.2%/22.7% สะท้อนแนวโน้มการทำกำไรที่ดีขึ้น คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 22.70 บาทเราคงคำแนะนำ “ซื้อ”อ้างอิง Forward PER 20 เท่า (+0.5SD) จากแนวโน้มผลประกอบการที่เติบโตต่อเนื่องจาก demand ความต้องการอาหารสัตว์เลี้ยงแข็งแกร่ง โดย Net Cash และ Dividend Yield ช่วยจำกัด downside ความเสี่ยงหลักคือ เศรษฐกิจโลกชะลอตัว และความผันผวนราคาทูน่า/ค่าระวางเรือจากสถานการณ์ตะวันออกกลาง Anchalin CharoenpitID: 045566(66) 2633 6478anchalinc@tisco.co.th

บล.ทิสโก้ : ITC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 22.70 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

BEM ฝึกซ้อมการจัดการเหตุการณ์

ประธาน ตลท. จ่อดึง 4 กลุ่มทุนยักษ์ใหญ่ไทยกลับมาระดมในตลาดหุ้น - ลุ้นกฎหมาย Dual-Class Shares เริ่มใช้ต้นปีหน้า

OR คว้ารางวัล “องค์กรต้นแบบด้านสิทธิมนุษยชน” ระดับดีเด่น ต่อเนื่องเป็นปีที่ 3

Popular

ดาวโจนส์ปิดลบ 161 จุด น้ำมันพุ่ง-บอนด์ยีลด์ทะยาน,จับตาตะวันออกกลาง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 25 กันยายน 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 25 กันยายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (25/09/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (25/09/69)

Related

บล.ทรีนีตี้ : ITC แนะนำซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมายที่ 20.90 บาท

บล.บัวหลวง : ITC ค่าใช้จ่ายจะกระทบผลการดำเนินงาน 3Q26

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : ITC แนะนำซื้อ TP ที่ 21.50 บาท