ส่องกล้อง TISCO : กำไร Q2/69 โตตามนัด ลุ้นเป้าสูงสุดใหม่ 138 บาท

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -15 ก.ค. 69 14:32 น. สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 15 ก.ค. 2569 ชื่อโบรก คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส ซื้อ 138.00 บาท บล.ฟิลลิป ทยอยซื้อ 131.00 บาท บล.เอเซียพลัส Trading 125.00 บาท บล.เคจีไอ ถือ 123.00 บาท บล.พาย ถือ 121.00 บาท บล.ยูโอบีเคย์เฮียน ถือ 120.00 บาท บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ถือ 120.00 บาท บล.บัวหลวง ขาย 115.00 บาท บล.ทรีนีตี้ ถือ 115.00 บาท บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) ขาย 110.00 บาท สรุปปัจจัยบวก + + กำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ออกมาแข็งแกร่งอยู่ที่ประมาณ 1.76 - 1.80 พันล้านบาท เติบโตราว 7% YoY และ 2% QoQ ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดหรือดีกว่าคาด (บล.บัวหลวง, บล.ทรีนีตี้, บล.เอเซียพลัส, บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย), บล.ยูโอบีเคย์เฮียน, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.พาย) + ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) และ Loan spread ปรับตัวดีขึ้น ขยายตัวมาอยู่ที่ระดับ 5.03% - 5.04% หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 5-15 bps QoQ จากอานิสงส์ของต้นทุนทางการเงิน (Cost of funds) ที่ลดลงเหลือ 1.58% - 1.6% จากการทยอยปรับลดดอกเบี้ยเงินฝากประจำ (บล.บัวหลวง, บล.กรุงศรี, บล.ทรีนีตี้, บล.เอเซียพลัส, บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.พาย) + ค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองหนี้สูญ (Credit cost) ลดลงค่อนข้างมากมาอยู่ที่ระดับ 93 - 97 bps (ลดลงจากไตรมาสก่อนที่ 1.3%) สะท้อนการบริหารจัดการและควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น (บล.บัวหลวง, บล.ทรีนีตี้, บล.เอเซียพลัส, บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย)) + คุณภาพสินทรัพย์ยังคงแข็งแกร่งและอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ โดยอัตราส่วนหนี้เสีย (NPL ratio) ทรงตัวอยู่ในระดับต่ำที่ 2.1% - 2.12% ขณะที่มีอัตราส่วนเงินสำรองต่อสินเชื่อด้อยคุณภาพ (Coverage ratio) สูงถึง 190% ซึ่งสูงกว่ากรอบบริหารจัดการที่ 150% - 160% ทำให้อาจปรับลดการตั้งสำรองลงได้ในครึ่งปีหลังเพื่อชดเชยรายได้ดอกเบี้ยที่ทรงตัว (บล.บัวหลวง, บล.ทรีนีตี้, บล.เอเซียพลัส, บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.พาย) + รายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิเติบโตได้อย่างโดดเด่นราว 12% - 16% YoY หนุนโดยธุรกิจนายหน้าประกันภัย (Bancassurance) ที่เติบโตล้อไปกับสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ใหม่ โดยเฉพาะรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ที่มีเบี้ยประกันสูงกว่า รวมถึงการฟื้นตัวของธุรกิจตลาดทุน (Wealth Management, บลจ. และค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์) (บล.บัวหลวง, บล.ทรีนีตี้, บล.เอเซียพลัส, บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส, บล.ฟิลลิป, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.พาย) + สินเชื่อรวมเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวกลับมาเติบโตได้เล็กน้อยในกรอบ 0.3% - 0.4% QoQ และ 0.1% YTD หนุนโดยสินเชื่อรายย่อยกลุ่มเช่าซื้อ (HP) และสินเชื่อ SME ที่เติบโตเด่นถึง 7.3% QoQ (บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส, บล.ฟิลลิป) + คาดการณ์ผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend yield) ยังคงอยู่ในระดับสูงและจูงใจ โดยคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับงวดครึ่งปีแรก (1H26) ที่ 2.00 บาท/หุ้น และทั้งปีที่ประมาณ 7.75 - 8.00 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนต่อปีสูงราว 6.0% - 6.4% (บล.กรุงศรี, บล.เอเซียพลัส, บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส, บล.ฟิลลิป, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.พาย) + ผลประกอบการงวดครึ่งปีแรก (1H26) มีกำไรสุทธิสะสมอยู่ที่ 3.5 พันล้านบาท เติบโต 6% - 6.4% YoY ซึ่งคิดเป็น 50% - 51% ของประมาณการกำไรทั้งปี ทำให้ความเสี่ยงในการปรับลดประมาณการลง (Downside) มีค่อนข้างจำกัด (บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป, บล.เอเซียพลัส, บล.พาย) + แนวโน้มกำไรช่วงครึ่งปีหลังคาดว่าจะทรงตัวหรือเติบโตต่อ โดย NIM มีโอกาสทำจุดสูงสุดในช่วงไตรมาส 3-4 ปี 2569 จากเงินฝากดอกเบี้ยคงที่ทยอยครบกำหนดและถูกปรับลดดอกเบี้ยลงตามตลาด (บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.เอเซียพลัส, บล.พาย) สรุปปัจจัยลบ - - อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ (Cost to income ratio) ในไตรมาส 2/2569 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 46.1% (เพิ่มขึ้น 40bps YoY) ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์เคยคาดการณ์ไว้ (บล.บัวหลวง, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย)) - ราคาหุ้นปัจจุบันปรับตัวขึ้นมาค่อนข้างมากแล้ว (+13% YTD) ทำให้ Valuation ซื้อขายอยู่ในระดับที่แพงและตึงตัวมากที่สุดในกลุ่มธนาคาร โดยซื้อขายที่ P/BV Forward สูงถึง 2.2 - 2.3 เท่า (คิดเป็น +2.5 SD ของค่าเฉลี่ย 10 ปี) ส่งผลให้ส่วนต่างราคา (Upside) จากราคาเป้าหมายเหลือค่อนข้างจำกัดมาก แม้จะรวมผลตอบแทนจากเงินปันผลแล้วก็ตาม (บล.บัวหลวง, บล.กรุงศรี, บล.ทรีนีตี้, บล.เอเซียพลัส, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย), บล.เคจีไอ, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.พาย) - รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยปรับตัวลดลงค่อนข้างแรงราว 8% - 9% QoQ เนื่องจากในไตรมาสก่อนหน้า (1Q69) มีรายการพิเศษที่เกิดครั้งเดียว (One-time) จากการชำระหนี้ล่วงหน้า (Pre-payment Fee) ของลูกหนี้ธุรกิจขนาดใหญ่ ประกอบกับรายได้ค่าธรรมเนียมการธนาคารลดลง 8% QoQ และค่านายหน้าหลักทรัพย์ลดลง 17% QoQ ในไตรมาสนี้ (บล.ทรีนีตี้, บล.เคจีไอ) - ธนาคารยังคงดำเนินกลยุทธ์การปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวังและเข้มงวด ส่งผลให้โมเมนตัมการเติบโตของสินเชื่อรวมชะลอตัวลง โดยสินเชื่อรวมค่อนข้างทรงตัวและหดตัว -0.2% เมื่อเทียบ YoY (บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย), บล.เคจีไอ, บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส) - สินเชื่อบางกลุ่มหดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะสินเชื่อกลุ่มลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ (Corporate) หดตัว 1.8% QoQ และสินเชื่อจดจำนองที่ลดลงแรงถึง 4% QoQ และ 14% YoY จากนโยบายการควบคุมความเสี่ยง (บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.ฟิลลิป) - ธนาคารเลือกชะลอการปล่อยสินเชื่อใหม่ในกลุ่มที่ให้ผลตอบแทนสูง (High Yield) เช่น สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์มือสอง และสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจมหภาคผันผวนและหนี้ครัวเรือนอยู่ในระดับสูง ซึ่งอาจกดดันขีดความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้าและเป็นความเสี่ยงทำให้ NPL กลับมาเพิ่มขึ้นในอนาคต (บล.ทรีนีตี้, บล.เคจีไอ, บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย), บล.พาย ให้ efinAI ช่วยสรุปข่าวและสัญญาณหุ้นก่อนใคร ได้ที่ : https://url.in.th/w-efin-stocknews

ส่องกล้อง TISCO : กำไร Q2/69 โตตามนัด ลุ้นเป้าสูงสุดใหม่ 138 บาท

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Phranorm Barker

Latest

IBM ร่วงหนัก 25% หลังรายได้โครงสร้างพื้นฐานต่ำคาด

หุ้นเล็กพุ่งแรง หลังนลท.กระจายความเสี่ยงจากกระแส AI

บลจ.ทิสโก้ คว้ารางวัลกองทุนรวมยอดเยี่ยมแห่งปี 2569 ปลื้มกองทุน TNEXTGEN-A เข้าตาคณะกรรมการ

BOE ชี้ผลกระทบตะวันออกกลางต่อเงินเฟ้ออังกฤษยังจำกัด

เมย์แบงก์ กางกลยุทธ์หุ้นไทย Q3 คัด 7 หุ้นเด่น จาก 4 กลุ่มแกร่ง ราคาลงลึกเกินพื้นฐาน

Popular

ส่องกล้อง TISCO : กำไร Q2/69 โตตามนัด ลุ้นเป้าสูงสุดใหม่ 138 บาท

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (15/07/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 15 กรกฎาคม 2569

ROH ยันยังมีสิทธิบริหารโรงแรม เดินหน้าซื้อคืนอสังหาฯจากกอง GROREIT ตามสัญญา-เร่งแก้ไขปัญหาการชำระ

กพช. ไฟเขียวลดค่าไฟบ้าน 200 หน่วยแรกเหลือ 3 บาท/หน่วย แยกค่าไฟสาธารณะออกจากบิล

efinAI