บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : AEONTS แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 123 บาท

คาดกำไรปี 27F เติบโตได้ YoY• กำไรสุทธิ 1Q27 (มี.ค.พ.ค.26) อยู่ที่ 793 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +2.7% YoY แต่ลดลง -13.1% QoQ สูงกว่าที่ Bloomberg Consensus คาดไว้ประมาณ 6% และใกล้เคียงกับประมาณการของเรา กำไรที่เพิ่มขึ้น YoY มาจาก การตั้งสำรอง ECL ลดลง ส่วนกำไรที่ลดลง QoQ เป็นผลจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง ตามการหดตัวของสินเชื่อและ Yield รวมถึงรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่ลดลง เนื่องจากไม่มีการขายหนี้เสีย (NPL Sale) ในไตรมาสนี้ • การเติบโตของสินเชื่อยังอ่อนแอ พอร์ตสินเชื่อรวม ณ สิ้นเดือนพ.ค.26 อยู่ที่ 85.4 พันล้านบาท ลดลง -3.9% YoY และ -0.9% QoQ โดยสินเชื่อบัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคลหดตัว แต่สินเชื่อเช่าซื้อเพิ่มขึ้น รายได้ดอกเบี้ย ลดลง -6.3% YoY และ -2.7% QoQ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) เพิ่มขึ้น +5.7% YoY จากรายได้ติดตามหนี้ที่สูงขึ้น แต่ลดลง -21.5% QoQ เพราะไม่มีการขายหนี้เสียเหมือนไตรมาสก่อน NIM ถูกกดดันจากผลตอบแทนสินเชื่อที่ลดลง • ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ลดลง -0.4% YoY และ -4.5% QoQ จากการควบคุมต้นทุนและการปรับกลยุทธ์ด้านการตลาด อย่างไรก็ตาม รายได้รวมลดลง ทำให้อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ (Cost-to-Income Ratio) เพิ่มขึ้นเป็น 44.0% จาก 42.7% ใน 1Q26 และ 4Q26 • คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับบริหารจัดการได้ โดย NPL ลดลง -0.2% QoQ เหลือ 4.8 พันล้านบาท แต่ NPL Ratio เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 5.59% (จาก 5.55%) เนื่องจากฐานสินเชื่อรวมลดลง การตั้งสำรอง ECL ลดลงทั้ง YoY และ QoQ จากการกลับรายการ Management Overlay ที่ตั้งไว้รองรับความเสียหายจากเหตุอุทกภัยภาคใต้ใน 4Q26 อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ตั้งสารองเพิ่มเติมเพื่อรองรับความเสี่ยงของพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อ รองรับความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจในกัมพูชา และความเสี่ยงจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นอันเป็นผลจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่สุทธิแล้ว Credit Cost ลดลงเหลือ 7.6% จาก 7.9% ใน 1Q26 และ 8.2% ใน 4Q26 ขณะที่ Coverage Ratio ทรงตัวในระดับแข็งแกร่งที่ 169% • ยังเน้นเรื่องคุณภาพเป็นสำคัญ บริษัทยังคงระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อ และแม้ว่าสินเชื่อ 1Q27 จะหดตัวราว -0.9% YoY แต่ฝ่ายบริหารยังคงคาดว่าสินเชื่อใน FY27F จะทรงตัว โดยจะฟื้นตัวดีขึ้นใน 2H27F โดยเฉพาะสินเชื่อส่วนบุคคล และสินเชื่อจำนำ • คาดต้นทุนเครดิตจะอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ หลังจากมีการตั้ง Management overlay ไปแล้วใน 1Q27 โดยรวมเราคาดว่าต้นทุนเครดิตใน FY27F จะต่ำลงเมื่อเทียบ YoY • คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q27F (มิ.ย.-ส.ค.26) จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ จากต้นทุนเครดิตลดลง YoY และมีกำไรจากการขาย NPL ขณะที่ใน 1Q27 ไม่มีกำไรส่วนนี้ • แนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 123 บาท อิงกับ P/BV ปี FY27F ที่ 1.05 เท่า (Mean-1SD) ณ ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ P/BV ปี FY27F ที่ 0.87 เท่า คาดการณ์ Dividend yield ปี 27F (สิ้นสุดก.พ.27) ไว้ที่ 5.3% นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@dbs.com : Tel. 02 857 7837

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : AEONTS แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 123 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

ส่งออกจีนแกร่งสุดในรอบ 4 ปี เดือนมิ.ย.พุ่ง 27% ขณะเกินดุลกว่า 1.25 แสนล้านดอลล์

Krungthai CIO ชี้กำไรบริษัทจดทะเบียน-หุ้น AI หนุนการลงทุนครึ่งปีหลัง แนะกลยุทธ์ `Barbell` คัดหุ้นคุณภาพรับมือตลาดผันผวน

ภาวะตลาดหุ้นฮ่องกง : ดัชนี ฮั่งเส็ง (^HSKI) — 14 ก.ค. 2569

''คุชแมน'' มองจบรอบราคาที่ดินขาขึ้น หลังตลาดอสังหาฯเผชิญวิกฤตกำลังซื้อ แนะแลนด์ลอร์ดปรับแผนปล่อยเช่าแทน

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 14 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (14/07/69)

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (14/07/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 14 กรกฎาคม 2569

TISCO กำไร Q2/69 แตะ 1.76 พันลบ.โต 7.3% ครึ่งปีแรก 3.5 พันลบ.โต 6.4% รับสินเชื่อรถใหม่-ตลาดทุนฟื้น ลุย AI ยกระดับบริการ

efinAI