CGSI : PTTEP แม้ราคาน้ำมันจะผันผวน แต่อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -4 ส.ค. 69 15:42 น. ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุว่า PTTEP ทำกำไรสุทธิได้ 27,197 ล้านบาทในไตรมาส 2/69 เติบโตสูงถึง 130% qoq จากการรับรู้กำไรจากสัญญาประกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน (hedge gain) จำนวน 94 ล้านเหรียญสหรัฐ (เทียบจากขาดทุนจากสัญญาประกันความเสี่ยง 267 ล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาส 1/69) ซึ่งผลประกอบการในไตรมาสนี้เป็นไปตามที่ฝ่ายวิเคราะห์ฯ และ Bloomberg consensus คาดการณ์ไว้ ขณะเดียวกัน แม้ว่าต้นทุนต่อหน่วยจะเพิ่มสูงขึ้น qoq แต่บริษัทยังคงมีกำไรปกติเติบโต 21.6% qoq เป็น 24,248 ล้านบาทในไตรมาส 2/69 เพราะราคาปิโตรเลียมเหลวและปริมาณขายแข็งแกร่ง ดังนั้น กำไรสุทธิในครึ่งปีแรก 69 จึงคิดเป็น 59%/53% ของประมาณการทั้งปีของฝ่ายวิเคราะห์ฯ/Bloomberg consensus ตามลำดับ นอกจากนี้ PTTEP ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลประกอบการในงวดครึ่งปีแรก 69 ที่ 4.5 บาท/หุ้น ซึ่งจะเท่ากับอัตราการจ่ายเงินปันผล 45% ฝ่ายวิเคราะห์ฯ ระบุว่า ปริมาณขายในไตรมาส 2/69 เพิ่มขึ้น 3.5% qoq เป็น 573kboe/d เนื่องจากแหล่งก๊าซในประเทศและเมียนมามีปริมาณการผลิตสูงกว่าปริมาณการส่งก๊าซธรรมชาติสูงสุดตามสัญญา (CDC) นอกจากนี้ โครงการแอลจีเรีย ทูอัท (Tuat) ยังมีส่วนช่วยให้ปริมาณขายน้ำมันเพิ่มขึ้น (ปริมาณการผลิตจะเพิ่มขึ้นจากปัจจัยฤดูกาลในไตรมาส 2 และ ไตรมาส 4) ขณะที่ PTTEP เผยว่าปริมาณขายอาจลดลง qoq ในไตรมาส 3/69 จากการปิดซ่อมบำรุงแหล่งผลิตในประเทศหลายโครงการ แต่คาดว่าจะกลับมาฟื้นตัวในไตรมาส 4/69 ซึ่งบริษัทยังคงเป้าปริมาณขายทั้งปีอยู่ที่ 560kboe/d (+9.8% yoy) ทั้งนี้ในไตรมาส 2/69 PTTEP มีราคาเฉลี่ยขายแข็งแกร่งที่ 52.9 เหรียญสหรัฐ/boe เพราะได้แรงหนุนจากราคาขายปิโตรเลียมเหลว (น้ำมันและคอนเดนเสท) ที่ปรับขึ้นเป็น 99.5 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล (+28.4% qoq) ขณะที่ราคาก๊าซเพิ่มขึ้นเล็กน้อย หรือ 2.6% qoq เป็น 5.9 เหรียญสหรัฐ/mmbtu จากการปรับขึ้นราคาก๊าซของแหล่งผลิตก๊าซในประเทศ (G1, G2 และแหล่งก๊าซในเมียนมา) ส่วนต้นทุนต่อหน่วยเพิ่มขึ้น 6.5% qoq เป็น 29.8 เหรียญสหรัฐ/boe จากค่าตัดจำหน่ายหลุมแห้ง ค่าเสื่อมราคา (สะท้อนสินทรัพย์พร้อมใช้งานที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 2/69) และค่าภาคหลวง (สะท้อนราคาน้ำมันที่สูงขึ้น) ที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 2/69 อย่างไรก็ตาม PTTEP ให้แนวทางว่าราคาก๊าซจะทรงตัวที่ประมาณ 6 เหรียญสหรัฐ/mmbtu ในไตรมาส 3/69 ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ระบุว่า ราคาน้ำมันดิบยังคงผันผวนจากกระแสข่าวที่สลับกันระหว่างการยกระดับและการผ่อนคลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและอิหร่าน ขณะที่ปริมาณการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซและช่องแคบบับ เอลมันเดบยังต่ำกว่าช่วงก่อนเกิดความขัดแย้ง ส่งผลให้ปริมาณสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ลดลงต่อเนื่อง อีกทั้งเริ่มมีสัญญาณว่าจีนอาจมีการนำเข้าน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น จึงเชื่อว่าปัจจัยเหล่านี้จะจำกัด downside ของราคาน้ำมันในระยะสั้น และถึงแม้ปริมาณการผลิตที่ลดลงจะทำให้ PTTEP มีกำไรสุทธิลดลงในไตรมาส 3/69 แต่ยังคงแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากบริษัทยังสามารถสร้างกระแสเงินสดแข็งแกร่งและมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลน่าสนใจที่ 6% ในปี 69 ส่วนราคาเป้าหมายยังคงอยู่ที่ 165 บาท โดยเชื่อว่าราคาหุ้นอาจปรับตัวสูงขึ้นหากต้นทุนต่อหน่วยต่ำกว่าคาด ส่วน downside risk คือการบันทึกการด้อยค่าสินทรัพย์

CGSI : PTTEP แม้ราคาน้ำมันจะผันผวน แต่อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

สรุป Earnings Call : TFM ปักธงรายได้แตะ 1 หมื่นลบ.ปี 73 รุกอินโดฯ ดันยอดขายตปท.50% หั่นเป้าโตปีนี้เหลือ 5-7%

ก.ล.ต. เล็งปรับเกณฑ์ผู้ถือหุ้นเดิมบริษัทที่เตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาด LiVEx เสนอขายหุ้นต่อประชาชนได้

ญี่ปุ่นคืบหน้าแผนลดภาษีการบริโภคเหลือ 1% หลังคณะกรรมการพรรครัฐบาลเห็นชอบ

สรุป Earnings Call : TU เพิ่มเป้ารายได้ปีนี้โต 4-6% ดัน GPM แตะ 20.5% ลดงบลงทุน 5-5.5 พันลบ.มั่นใจรับมือภาษีสหรัฐฯ 12.5%

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (04/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 4 สิงหาคม 2569

`แมสเปี้ยนแบงก์` เปลี่ยนชื่อเป็น `PT Bank Kasikorn Indonesia` หลังฝ่ายกำกับภาคการเงินอินโดฯไฟเขียว

TRUE รับ China Mobile อยู่ระหว่างขายหุ้นบางส่วน เพื่อบริหารพอร์ตลงทุน ยันไม่เทขายหมดพอร์ต 7.81%

ดาวโจนส์ปิดบวก 693 จุด หลังราคาน้ำมันร่วง-รับความหวังตะวันออกกลางคลี่คลาย

Related