บล.ลิเบอเรเตอร์ : PTTGC (Non-rated) ราคาเป้าหมาย 41.74 บาท

PTTGC : บมจ.พีทีที โกลบอล เคมิคอล2Q26 คาดกำไรดีขึ้น2Q26 การดำเนินงานปกติกลับฟื้นตัวอย่างมีนัยจากกลุ่มโอเลฟินส์ฟื้นตัวแรงแนวโน้ม 3Q26 โรงกลั่นดีขึ้นหลังส่งออกได้ ส่วนปิโตรฯ คาดชะลอลงการทำ Asset monetization ยังมีอยู่แต่การตั้งด้อยค่าคงไม่มากแล้ว 2Q26 คาดกำไรปกติฟื้นตัว q-q จากกลุ่มโอเลฟินส์ ส่วนโรงกลั่นย่อลง และมีรายการพิเศษจำนวนมาก : แยกตามกลุ่มดังนี้ โรงกลั่น : คาด 2Q26 ใช้กำลังการกลั่นลดลงเหลือเพียง 96% จาก 103% q-q จากภาครัฐไม่อนุญาตให้ส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปทำให้มีการลดกำลังการกลั่นลง ขณะที่ GRM คาดดีขึ้น q-q จากส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปโดยเฉพาะดีเซล +27.6 เหรียญ น้ำมันเครื่องบิน +26.7 เหรียญ/บาร์เรล q-q แต่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนน้ำมันเพิ่มขึ้น 15 เหรียญ/บาร์เรล รวมถึงได้รับผลกระทบจากมาตรการขอความช่วยเหลือจากภาครัฐให้ลดราคาหน้าโรงกลั่นลงซึ่งกระทบ GRM ราว 4 เหรียญ ทำให้ GRM จะเหลือเพียง 16.8 เหรียญ/บาร์เรล ทรงตัว q-q อะโรเมติกส์ : การใช้กำลังการผลิตทรงตัวที่ 90% ขณะที่ส่วนต่างราคาทั้ง BZ และ PX ทรงตัว q-q แต่ยังได้ผลบวกจากราคา By product อย่าง condensate residual ดีขึ้นจากการนำไปผลิตดีเซลมากขึ้นซึ่งในส่วนนี้มีราว 20% ของปริมาณการผลิตทำให้ P2F เพิ่มขึ้น โอเลฟินส์และโพลีเมอร์ : เริ่มได้ผลบวกเข้ามาเต็มไตรมาสจากส่วนต่างราคาเพิ่มขึ้น ใช้กำลังการผลิตกลับสู่ภาวะปกติที่ 95% จาก 80% q-q ส่วนกลุ่มโพลีเมอร์ใช้กำลังการกลั่น 110% จากไตรมาสก่อนมีหยุดซ่อม ประกอบกับการใช้อีเทนเพิ่มขึ้น ทำให้ส่วนต่างราคาเพิ่มขึ้นอีก 200 เหรียญต่อตันจากระดับปกติ ส่งผลให้การดำเนินงานดีขึ้นอย่างมีนัย q-q Performance : การดำเนินงาน Allnex ดีขึ้น q-q แม้ปริมาณขายทรงตัว แต่ได้ผลบวกจากการลดต้นทุนที่ทำมาอย่างต่อเนื่องหนุนให้ EBITDA ดีขึ้น q-q จากปัจจัยบวกข้างต้นโดยเฉพาะกลุ่มหลักอย่างโอเลฟินส์ทำให้คาดว่าการดำเนินงานปกติจะมีกำไรสูงถึง 14,820 ลบ. แต่จะมีรายการพิเศษสูงถึง -4,192 ลบ. ประกอบด้วย (กำไรจากสต็อก +598 ลบ. แต่จะมีขาดทุนการปรับมูลค่าสินค้า -2,658 ลบ. ขาดทุนการป้องกันความเสี่ยง -332 ลบ.และมีตั้งด้อยค่าการปรับโครงสร้างบ. จีซี โพลีออลส์จำนวน -1,800 ลบ.) หากรวมรายการพิเศษทั้งหมดคาดกำไรสุทธิจะอยู่ที่ 10,628 ลบ. ฟื้นตัวอย่างมีนัย q-q เก็งกำไรได้“ แนวโน้มการดำเนินงาน 2Q26 คาดฟื้นตัวแรงจากกลุ่มโอเลฟินส์ แม้จะมีรายการพิเศษจำนวนมากเช่นกัน แต่เราคาดว่าสถานการณ์จะกลับสู่ภาวะปกติมากขึ้น กลยุทธ์การลงทุน ระยะสั้นยังเก็งกำไรได้จากแนวโน้มการดำเนินงานที่ฟื้นตัวแรง ขณะที่ Valuation ซื้อขายบน P/B26E เพียง 0.6x ไม่แพงมากหากเทียบกับทุกอย่างกำลังดีขึ้น แต่ยังต้องติดตามส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ว่ายังดีต่อหรือไม่ ” นารี อภิเศวตกานต์นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971naree.a@liberator.co.th

บล.ลิเบอเรเตอร์ : PTTGC (Non-rated) ราคาเป้าหมาย 41.74 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

เมเจอร์ ซีนีเพล็กซ์ กรุ้ป ผนึก Amazing Thaniland จัดแคมเปญ “ไทยไทย เที่ยวตามหนัง”

SCL ดึง Garrett Turbo แบรนด์ระดับโลก รุกตลาดอะไหล่ทดแทน

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 22 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (22/07/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (22/07/69)

นายกฯ ทบทวนแลนด์บริดจ์ เร่งลงทุน Missing Links เชื่อมไทยสู่ฮับโลจิสติกส์อาเซียน

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 22 กรกฎาคม 2569

Related

บล.เคจีไอ : PTTGC แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 41.50 บาท

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : PTTGC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 46.00 บาท

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : PTTGC แนะนำ ถือ