บล.เคจีไอ : AEONTS แนะนำขาย ราคาเป้าหมาย 98 บาท

คุณภาพสินทรัพย์กดดันให้ credit cost สูงขึ้นEventประมาณการกำไร 2Q69F (มิถุนายน – สิงหาคม 2569) และ อัพเดตแนวโน้ม Impactประมาณการกำไร 2Q69F เราคาดว่ากำไรสุทธิของ AEONTS ใน 2Q69F (สิ้นสุดเดือนสิงหาคม 2569) จะอยู่ที่ 701 ล้านบาท (-12% QoQ และ -11% YoY) โดยกำไรที่ลดลงทั้ง QoQ และ YoY สะท้อนถึงคชจ.สำรองฯ (credit cost) ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 9.1% ใน 2Q69 (จาก 7.7% ใน 1Q69 และ 9% ใน 2Q68) โดย credit cost ที่เพิ่มขึ้น QoQ สะท้อนว่า credit cost ต่ำเกินไปใน 1Q69 เนื่องจากมีการกลับรายการสำรองหนี้เสียมาเป็นรายได้ ในขณะที่มักจะมีการบันทึก credit cost เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลในไตรมาสที่สอง และ สามของปีงบประมาณบริษัท รายได้มีแนวโน้มอ่อนแอลงตามสินเชื่อที่หดตัว NII มีแนวโน้มลดลงในช่วงสองปีที่ผ่านมา และ คาดว่าจะลดลงต่อเนื่องใน 2Q69 เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยทั้งในประเทศไทย และ กัมพูชากดดันอัตราการขยายตัวของสินเชื่อ เราใช้สมมติฐานว่าสินเชื่อจะหดตัวลงเล็กน้อย 1% QoQ และ 4% YoY หรือ หดตัวลง 2% YTD ซึ่งการชะลอตัวของสินเชื่อน่าจะเป็นแบบกระจายตัว โดยเฉพาะกลุ่ม H/P ซึ่งชะลอตัวลงทั้งใน 1Q69 และ 2Q69F ดังนั้น เราจึงคาดว่า NII จะลดลงเล็กน้อย 0.4% QoQ และ 5% YoY ใน 2Q69F และ ลดลง 5% ในงวด 1H69F ส่วน non-NII น่าจะดีขึ้นเล็กน้อยเพราะรายได้จากการขาย NPL ซึ่งมักจะบันทึกในไตรมาสที่สอง คุณภาพสินทรัพย์แย่ลงถึงแม้ตัวเลข NPL จะทรงตัวในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา แต่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเล็กน้อยใน 2Q69F โดยเฉพาะ NPL จากสินเชื่อ H/P ซึ่งส่วนใหญ่ปล่อยให้กับกลุ่มผู้มีรายได้น้อย ทั้งนี้ สัดส่วน NPL จากสินเชื่อกลุ่มนี้เร่งตัวขึ้นเป็น 5.6% ของสินเชื่อรวมใน 1Q69 (จาก 5.4% ใน 4Q68) เพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ห้านับตั้งแต่ 1Q68 ซึ่งเมื่อพิจารณาอัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจที่อ่อนแอของกลุ่มผู้มีรายได้น้อย เราคิดว่า credit cost น่าจะเพิ่มขึ้นเพื่อสะท้อนถึง credit cost ที่กลับมาอยู่ระดับปกติ คงคำแนะนำขาย โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 98 บาท เนื่องจากสินเชื่อของ AEONTS ส่วนใหญ่ปล่อยให้กับกลุ่มผู้มีรายได้น้อยที่ประมาณ 60-70% ภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอของลูกค้ากลุ่มนี้จะกดดันแนวโน้มกำไรของ AEONTS โดยในช่วง 5 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น AEONTS ได้แรงหนุนจากโครงการซื้อหุ้นคืน (20 เมษายน 2569 ถึง 19 ตุลาคม 2569) ซึ่งเมื่อโครงการนี้จบลงราคาหุ้นน่าจะถูกกดดันเพราะขาดตัวช่วยพยุงราคาหุ้น ทั้งนี้ เมื่ออิงจากประมาณการกำไรใน 2Q69F กำไรสุทธิในงวด 1H69 จะคิดเป็น 48% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำขาย โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 98 บาท (PE ที่ 8.5x) Risksเศรษฐกิจฟื้นตัวช้า, NPLs เพิ่มขึ้น. Chalie Kueyen, IAA 66.2658.8888 Ext. 8851chaliek@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : AEONTS แนะนำขาย ราคาเป้าหมาย 98 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

Canva ชวนคนไทยร่วมงาน “Canva World Tour Thailand” ครั้งแรกในประเทศไทย 27 ตุลาคมนี้ ที่ True Digital Park เปิดลงทะเบียนฟรีแล้ววันนี้

BCP แจงปมลงทุนคลังน้ำมันเพชรบุรี พร้อมเอาผิด หลังซีอีโอถูกพาดพิงทำให้เสียหาย

สหรัฐฯ ขาดดุลการค้าส.ค.สูงสุดในรอบ 17 เดือน หลังนำเข้าทำนิวไฮ-เสี่ยงฉุด GDP ไตรมาส 3

ยอดนิยม

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 7 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 7 ตุลาคม 2569

S&P500-แนสแดคปิดทำนิวไฮ น้ำมันทรงตัว-กดบอนด์ยีลด์, จับตาประกาศงบ Q3

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (07/10/69)

ภาวะตลาดหุ้นฝรั่งเศส : ดัชนี CAC-40 (^CAC) — 6 ต.ค. 2569

ที่เกี่ยวข้อง

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (06/10/69)

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : AEONTS แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 123 บาท

กำหนดการประชุมเพื่อนำเสนอข้อมูลธุรกิจและผลการดำเนินงาน (Earnings Call) ไตรมาสที่ 2 ประจำปี 2569

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : AEONTS แนะนำซื้อ ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 120.00 บาท