บล.ฟิลลิป : OSP แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 21.10 บาท

ครึ่งปีหลังยอดขายยังโต แต่ต้นทุนเพิ่มขึ้นKey Point :OSP รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 1,100 ล้านบาท เติบโต 8.9% y-y พร้อมทำสถิติอัตรากำไรขั้นต้นสูงสุดใหม่ที่ 42.8% จากการรับรู้ผลประโยชน์ของการรวมศูนย์การผลิตและการบริหารห่วงโซ่อุปทานที่มีความยืดหยุ่นสูง ยอดขายในประเทศขยายตัวแข็งแกร่งช่วยหักลบปัจจัยลบชั่วคราวจากตลาดเมียนมาที่เผชิญปัญหาใบอนุญาตนำเข้าจนสินค้าขาดแคลน แนวโน้ม 2H69 คาดรายได้โตต่อเนื่อง y-y จากการฟื้นตัวของเมียนมาและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ แต่ต้นทุนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากราคาวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ ปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 21.10 บาท แนะนำ “ซื้อ” กำไรเติบโตจากอัตรากำไรทำ New High. OSP รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 1,100 ล้านบาท เติบโต 8.9% y-y โดยปัจจัยที่โดดเด่นที่สุดคืออัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่พุ่งสูงขึ้นทำสถิติใหม่ที่ 42.8% เป็นผลจากการรับรู้ผลประโยชน์ของการรวมศูนย์การผลิตและการบริหารจัดการห่วงโซ่อุปทานที่มีความยืดหยุ่นสูง ในด้านรายได้ ยอดขายเครื่องดื่มในประเทศเติบโต 6% y-y อยู่ที่ 3,906 ล้านบาท และกลุ่มของใช้ส่วนบุคคลเติบโต 8.3% y-y อยู่ที่ 785 ล้านบาท จากความสำเร็จในการรุกตลาดสินค้าพรีเมียมและนวัตกรรมใหม่ สำหรับตลาดต่างประเทศ ยอดขายรวมได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดด้านใบอนุญาตนำเข้าในเมียนมา ทำให้ภาพรวมรายได้ต่างประเทศลดลง 41.9% y-y ตามงบการเงิน แต่หากพิจารณาตลาดต่างประเทศที่ไม่รวมเมียนมาจะเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่ง 19.5% y-y จากการปรับกลยุทธ์ที่ยืดหยุ่น ครึ่งปีหลังยอดขายยังโตแต่ต้นทุนเพิ่มขึ้นเช่นกัน. คาดครึ่งปีหลังรายได้ยังเติบโตได้ y-y จากยอดขายในประเทศคาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ “ไทยช่วยไทยพลัส” ที่ช่วยกระตุ้นการบริโภคผ่านร้านค้าดั้งเดิม ขณะที่รายได้ต่างประเทศ ตลาดเมียนมาเริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวอย่างชัดเจนหลังจากสถานการณ์ใบอนุญาตนำเข้าเริ่มคลี่คลายในเดือนมิถุนายน และบริษัทได้เร่งระบายสินค้าผ่านด่านชายแดนเพื่อเติมสต็อกที่ขาดแคลน แต่ในด้านต้นทุนคาดอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 3 อาจได้รับแรงกดดันชั่วคราวจากราคาวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ที่จัดซื้อไว้ล่วงหน้าในช่วงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ก่อนจะเริ่มปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 4 เนื่องจากราคาพลาสติกเรซินมีแนวโน้มลดลง ประกอบกับการบริหารต้นทุนการดำเนินงานให้มีประสิทธิภาพสูงสุดเพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไรให้ยั่งยืน ทำให้คาดอัตรากำไรและกำไรใน 2H69 จะอ่อนตัวลง h-h แต่ยังเติบโต y-y คงประมาณการปี 2569 ปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปีหน้า. เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิสำหรับปี 2569 ไว้ที่ 3,844 ล้านบาท เติบโต 4.8% y-y โดยผลกำไรสุทธิใน 1H69 คิดเป็นสัดส่วน 58.7% ของประมาณการกำไรทั้งปี และปรับไปใช้ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 21.10 บาทต่อหุ้น เมื่อเทียบกับราคาปัจจุบัน จะมี Upside อยู่ที่ 19.2% นอกจากนี้ บริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.45 บาทต่อหุ้น (กำหนด XD วันที่ 27 สิงหาคม) คิดเป็น Dividend Yield 2.5% แนะนำ "ซื้อ" นภศักดิ์ ศรีศักดา, IAA นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #098318 โทร : +66 2 153 9200 #5513

บล.ฟิลลิป : OSP แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 21.10 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ประน้อม บาร์เคอร์

ล่าสุด

ธนาคารกรุงเทพ คว้ารางวัลยอดเยี่ยม ‘Best Sustainable Banking Product in Thailand’ ตอกย้ำความสำเร็จ ‘Bangkok Bank Travel Card’ บนเวที The Asian Banker Thailand Awards 2026

UMI ผ่านเกณฑ์ “ดีเยี่ยม” AGM Checklist 2569 ตอกย้ำมาตรฐานองค์กรโปร่งใสและกำกับดูแลกิจการที่ดี

BBW 2026 คัมแบ็กเอเชีย! ปักหมุดกรุงเทพฯ ชู `วิวัฒนาการโลกการเงิน`

ALPHAX เครื่องติด! Q2/69 กำไรจากการดำเนินงาน 15.6 ลบ. รับแรงส่งครึ่งปีหลังจากพลังน้ำ - เตรียม COD Solar 100 MW

ยอดนิยม

PTT Station เอาใจสมาชิกบลูพลัส ลดราคาน้ำมัน 1 บาท/ลิตร ทุกชนิด 19-20 ส.ค.นี้

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (19/08/69)

ดาวโจนส์ปิดลบ 116 จุด กลุ่มเทคฯ ร่วงกดตลาด หลังบอนด์ยีลด์พุ่ง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 19 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (19/08/69)

ที่เกี่ยวข้อง

- - ภาวะตลาดหุ้นโซล : ดัชนี คอมโพสิต ปิดลบ 398.66 จุด หรือ -5.80 %

ส่องกล้อง OSP : อัพเดทราคาเป้าหมายล่าสุดจาก 6 โบรกฯ หลังจบ Earnings Call งวดล่าสุด