บล.เอเซียพลัส : BANPU แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 17.00 บาท

2Q69 พลิกฟื้นเป็นกำไรปกติบางๆ งวด 3Q69 คาดยังเติบโต QoQ Flash Points • BANPU ประกาศผลประกอบการงวด 2Q26 โดยรายงานเป็นงบของ BANPUU และ BPP เดิมก่อนควบรวมกิจการ และจะรายงานงบเสมือน 2Q69 ภายใน 31 ส.ค. 2569 • โดย BANPUU รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท จาก 376.5 ล้านบาท ใน 1Q69 รับผลบวกจากผลการดำเนินงานปกติที่พลิกฟื้นกลับมาเป็นกำไร 212.7 ล้านบาท (เดิมขาดทุน 1.3 พันล้านบาท) หนุนจากธุรกิจถ่านหินที่ราคาขาย เฉลี่ยที่สูงขึ้น 7.8%qoq มาอยู่ที่ 85.6 เหรียญฯ/ตัน รวมถึงยังมีปริมาณโดยรวมที่ดีขึ้น 9.5%qoq มาอยู่ที่ 9.2 ล้านตัน จากการขายถ่านหินในออสเตรเลียที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก ขณะที่ปริมาณขายในอินโดนีเซียอ่อนตัว เช่นเดียวกับธุรกิจก๊าซฯในสหรัฐฯที่ปริมาณขายเพิ่มขึ้น 6.8%qoq มาอยู่ที่ 8.9 หมื่นล้านลูกบาศก์ฟุต ขณะที่ธุรกิจโรงไฟฟ้าโดยรวมมี ผลประกอบการอ่อนตัวลงเล็กน้อย จากกลุ่มโรงไฟฟ้าในประเทศจีน และสหรัฐฯผล ประกอบการลดลง QoQ ขณะที่รายการพิเศษสุทธิแล้วบันทึกเป็นกำไรลดลง 18.2%qoq มาอยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท เนื่องจากไม่มีการบันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษทางภาษี 2.0 พันล้านบาท ดังที่เกิดขึ้นในงวด 1Q69 แม้กำไร Fx และ Hedging จะลดลง 64.7%qoq และ 42%qoq มาอยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท และ 573.6 ล้านบาท ตามลำดับ • ขณะที่ BPP รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ลดลงมาอยู่ที่ 967 ล้านบาท จาก 5.9 พันล้าน บาทในงวดก่อนหน้า กดดันหลักจากกำไรพิเศษ ที่ลดลงมาอยู่เพียง 57 ล้านบาท (เดิม 4.9 พันล้านบาท) เนื่องจากไม่มีการบันทึกกำไรจากการขายเงินลงทุน 25% ใน BKV BPP Power LLC ให้แก่ BANPU 4.7 พันล้านบาท เป็นหลัก ขณะที่กำไรปกติอ่อนตัวเล็กน้อย 2.7%qoq มาอยู่ที่ 910 ล้านบาท จากการรับรู้สัดส่วนโครงการ temple I-II ที่ลดลง หลังขายหุ้น 25% ออกไปในช่วงปลายเดือน ม.ค. และกลุ่มโรงไฟฟ้าในประเทศจีนมีผลประกอบการอ่อนตัวลง ตามปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม ยังมีแรงหนุนชดเชยได้เกือบ ทั้งหมดจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ปรับตัวดีขึ้น QoQ รับผลบวกจากโรงไฟฟ้า HPC และ BLCP ถูกเรียกซื้อไฟเพิ่มขึ้นตามการเข้าสู่ฤดูร้อนของไทย Impact Insight • สำหรับ Outlook 3Q69 ของ BANPU คาดกำไรปกติเติบโตได้ต่อเนื่อง QoQ หนุนหลัก จากธุรกิจถ่านหินที่คาดปริมาณขายโดยรวมจะปรับตัวเพิ่มขึ้น จากเหมืองถ่านหินในประเทศอินโดนีเซียที่ผลิตได้มากขึ้นหลังจากผ่านพ้นฤดูฝนใน 1H69 ขณะที่ราคาขาย เฉลี่ยที่คาดยังทรงตัวได้ในระดับสูง QoQ จากสงครามที่ยังคงอยู่ ขณะที่ธุรกิจโรงไฟฟ้า คาดผลการดำเนินงานยังทรงตัวสูง QoQ หนุนจากกลุ่มโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่คาดทั้งปริมาณ และราคาขายไฟฟ้าสูงขึ้นตามช่วงฤดูร้อน แม้จะถูกกดดันบางส่วนจากกลุ่ม โรงไฟฟ้า IPP ในประเทศไทย ที่ผ่านพ้นช่วง peak ของการใช้ไฟฟ้ามาแล้วก็ตาม Execution • ปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2570 อยู่ที่ 17.0 บาท ให้คำแนะนำซื้อ จากผลประกอบการ ในช่วง 2H69 ที่คาดยังเติบโตได้จาก 1H69 ตามปริมาณการผลิตถ่านหินที่เพิ่มขึ้น และ ราคาขายที่คาดยังทรงตัวได้ในระดับดี ประกอบกับ ผลตอบแทนปันผลระหว่างกาลอีก 0.4 บาท/หุ้น (XD 11 ก.ย.2569) จัดทำโดย นลินรัตน์ กิตติกำพลรัตน์ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน เลขทะเบียนนักวิเคราะห์ 018350

บล.เอเซียพลัส : BANPU แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 17.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

ปตท. จับมือ นำวิวัฒน์ฯ จำหน่ายน้ำยาล้างเครื่องมือแพทย์ชนิดเอนไซน์

Sunsilk และ SCB แม่มณี ผนึกพลังแบรนด์ ส่งต่อความมั่นใจและโอกาสเติบโตให้ผู้ประกอบการไทย

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 11 ส.ค. 2569

แอกซ่าประกันภัย ชวนคนไทยส่งต่อความรักและความห่วงใยในวันแม่ ผ่านแผนประกันสุขภาพ AXA SmartCare Essential

DMT คว้า 100 คะแนนเต็ม AGM Checklist ปี 2569 ต่อเนื่อง 5 ปีซ้อน ตอบย้ำความโปร่งใส

ยอดนิยม

ดาวโจนส์ปิดลบ 60 จุด นลท.ลดความหวังเปิดฮอร์มุซ, กลุ่มชิปร่วงกดแนสแดค-S&P500

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 11 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (11/08/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (11/08/69)

ที่เกี่ยวข้อง

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : BANPU แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 14.80 บาท