บล.เอเซียพลัส : EGCO แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 135.00 บาท

2Q69 คาดกำไรลด QoQ ต่ำกว่าที่เคยมองไว้ ก่อนฟื้นใน 3Q69 Flash Points • คาดกำไรสุทธิงวด 2Q69 ของ EGCO จะปรับตัวลดลง 40.7%qoq มาอยู่ที่ 519.2 ล้าน บาท กดดันจากทั้งรายการพิเศษ ที่คาดสุทธิแล้วเป็นผลขาดทุนจาก FX และ Hedging เพิ่มขึ้น 28.4%qoq มาอยู่ที่ 375 ล้านบาท และกำไรปกติที่คาดลดลง QoQ • โดยในส่วนของกำไรปกติงวดนี้ คาดอ่อนตัว 23.4%qoq มาอยู่ที่ 894.2 ล้านบาท กดดัน จากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่คาดมีผลประกอบการลดลง QoQ โดยเฉพาะโรงไฟฟ้า พาจู ที่ถูกกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงตามต้นทุนก๊าซฯที่ดีดตัวขึ้นแรง ขณะที่ ราคาขายไฟฟ้ายังปรับตัวขึ้นไม่ทัน รวมถึงโรงไฟฟ้าพลังลมหยุนหลินมีกระแสลมที่อ่อน ตัวตามฤดูกาล เช่นเดียวกับกลุ่มโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯที่มีผลประกอบการลดลงจากการ ปิดซ่อมบำรุงตามแผน และความต้องการใช้ไฟฟ้าที่อ่อนตัว ประกอบกับโรงไฟฟ้าพลังน้ำ XPCL มีปริมาณผลิตไฟฟ้าลดลง มีเพียงโรงไฟฟ้า BLCP ที่มีปริมาณเรียกซื้อไฟจาก ภาครัฐฯสูงขึ้น และโรงไฟฟ้า QPL ที่บริหารจัดการต้นทุนได้ดีขึ้น แต่ชดเชยได้ไม่หมด Impact Insight • โดยรวมแล้วคาดกำไรปกติ 1H69 อยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท และคิดเป็นเพียง 32.2% ของ ประมาณการกำไรทั้งปี 2569 เดิมที่ประเมินไว้ โดยฝ่ายวิจัยได้ปรับลดประมาณการกำไร ปกติทั้งปี 2569 -70 ลง 30.4% และ 22.8% จากเดิม มาอยู่ที่ 4.5 และ 5.2 พันล้านบาท ตามลำดับ เพื่อสะท้อนการปรับลดสัดส่วนโครงการ BPU (256 MW) และ KLU (122 MW) ลงจากเดิม 100% เป็น 51% ตามการประกาศขายหุ้นออกไปในช่วง 2Q69 ประกอบ กับปรับปรุงการรับรู้โครงการพาจู และ ค่าใช้จ่ายSG&A ให้สอดคล้องกับการดำเนินงาน ของ EGCO มากขึ้น ภายใต้ประมาณการใหม่ส่งผลให้กำไรปี 2569 คาดเติบโต 1.4%yoy • Outlook 3Q69 คาดกำไรปกติจะฟื้นตัวขึ้น QoQ หนุนจากผลประกอบการของกลุ่ม โรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่คาดได้รับปัจจัยหนุนจากการเข้าสู่ช่วงฤดูร้อน ส่งผลให้ความ ต้องการใช้ไฟฟ้าปรับตัวสูงขึ้น เช่นเดียวกับกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำที่คาดเข้าสู่ช่วง peak ของปีในฤดูฝน แม้กลุ่มโรงไฟฟ้า IPP ในประเทศไทยจะอ่อนตัวตามฤดูกาลก็ตาม Execution • ภายใต้ประมาณการใหม่ และปรับไปใช้ FV ปี 2570 อยู่ที่ 135 บาท (ปี 2569 อยู่ที่ 126) ให้ น้ำหนักการลงทุนไปที่การจ่ายปันผลสม่ำเสมอ ซึ่งคาดหวัง dividend yield 4-5%/ปี เน้นหาจังหวะทยอยสะสมเมื่อราคาหุ้นปรับฐาน เพื่อรับปันผลราว 2 ครั้ง/ปี จัดทำโดย นลินรัตน์ กิตติกำพลรัตน์ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน เลขทะเบียนนักวิเคราะห์ 018350 ธัญญา อุดม นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 066756

บล.เอเซียพลัส : EGCO แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 135.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

ตลาดจับตา AI บูมรอบใหม่ ต้นทุนดาต้าเซ็นเตอร์กดดันบิ๊กเทค

เศรษฐกิจยูโรโซนไตรมาส 2 โต 0.4% สูงกว่าคาด

ญี่ปุ่นแทรกแซงซื้อเยน สหรัฐฯ ทำ rate check กดดันค่าเงิน

ภาวะตลาดหุ้นฮ่องกง : ดัชนี ฮั่งเส็ง (^HSKI) — 31 ก.ค. 2569

Kospi เด้งแรงเป็นประวัติการณ์ พุ่ง 18% จากแรงช้อนซื้อหุ้นชิป-AI รับหลายปัจจัยหนุน

ยอดนิยม

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (31/07/69)

`เอกนิติ` เผยออมพลัส แรงไม่หยุด ขายหมด 2 พันล้านใน 21 วิ ชี้เป็นเครื่องมือแก้โจทย์ออมประเทศ

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 31 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (31/07/69)

ดาวโจนส์ปิดบวก 613 จุด กลุ่มชิปรีบาวด์-หุ้น Microsoft พุ่งแรงสุดในรอบ 18 ปี

ที่เกี่ยวข้อง

ส่องกล้อง EGCO : โบรกฯ ยังเทใจให้ เหตุ Q3/69 เข้าไฮซีซั่น - ปันผลแน่น

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : EGCO แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมที่ 187.00 บาท