บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : TOP แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 70.00 บาท

กำไรสุทธิ 2Q26 ดีกว่าคาด; Regulatory risk ยังคงอยู่ใน 2H26ETOP รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 8.3 พันล้านบาท (+28% YoY, -58% QoQ) สูงกว่าตลาดคาด 11% โดยบริษัทรายงานตัวเลขดำเนินงานที่สำคัญ ดังนี้ 1) กำไรของบริษัทในไตรมาสนี้หนุนหลักๆโดยกำไรที่แข็งแกร่งของธุรกิจโรงกลั่นซึ่งเห็น market GRM ที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ 2Q22 ซึ่งมากพอจะชดเชยผลกระทบของการรับรู้ผลขาดทุนจากสต๊อก (stock loss (net of NRV) ก้อนใหญ่ 2) ธุรกิจปิโตรเคมีรายงาน EBITDA ที่ลดลงตามแนวโน้มส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ (aromatics spread) ที่อ่อนตัวและอัตราการใช้กำลังการผลิต (run rate) ที่ต่ำลง ขณะที่ ธุรกิจน้ำมันหล่อลื่น (TLB) รายงาน EBITDA ที่แข็งแกร่งหนุนโดย price spread ที่สูงขึ้น 3) เรามีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นหลังเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ ซึ่งภาพรวมธุรกิจโรงกลั่นยืนสูงได้นานกว่าที่เราคาดก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ดี เราคาดว่ากำไร 2Q26 น่าจะเป็นจุดสูงสุดของปีแล้ว ขณะที่ค่าการกลั่นตลาด (market GRM) จะเริ่มปรับสู่ระดับปกติใน 2H26E จากผลประกอบการ 2Q26 ที่ดีกว่าคาด เราได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E-2027E ขึ้น 147%/9% เป็น 3.77/1.27 หมื่นล้านบาท เทียบกับ 1.46 หมื่นล้านบาทในปี 2025 หลักๆ เพื่อสะท้อน Market GRM ที่สูงขึ้น เมื่อรวมผลกระทบจากการปรับประมาณการกำไร เราได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 70.00 บาท (เดิม 55.00 บาท) อิง 2026E PBV ใหม่ที่ 0.79x (ประมาณ -0.4SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PBV 5 ปีย้อนหลัง) ทั้งนี้ แม้ภาพรวมธุรกิจโรงกลั่นจะแข็งแกร่งยาวนานกว่าที่เราคาด แต่เรายังคงเห็นความไม่แน่นอน (overhang) จากความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ (regulatory risk) ที่คงอยู่ เราจึงปรับคำแนะนำ ลงเป็น “ถือ” Analyst: Panuwat Nivedmarintre,IAA (Reg. no. 052365)

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : TOP แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 70.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

AWC คาดผลงานครึ่งปีหลังโตต่อเนื่อง รับยอดจองห้องพักพุ่ง - เล็งยื่นไฟลิ่งตั้งกองรีทภายใน ก.ย.นี้

CPF เปิดงบ 6 เดือนกำไร 8,951 ลบ. แจกปันผล 0.45 บ.- ทุ่มงบ 336 ลบ.รุกธุรกิจเครื่องดื่มเวียดนาม

GCAP เดินหน้าฟื้นคุณภาพพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อ NPL ลดเหลือ 3.68%

ยอดนิยม

ดาวโจนส์ปิดบวก 69 จุด, S&P500 ทำนิวไฮ ตลาดคลายกังวลเฟดขึ้นดอกเบี้ย

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 14 สิงหาคม 2569

ก.ล.ต.เปิดโผผู้บริหารซื้อ-ขาย-โอนหุ้น ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.102 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 13 ส.ค. 2569

ที่เกี่ยวข้อง

บล.ทิสโก้ : TOP แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 73.50 บาท

กำไรกลุ่ม PTT คืนชีพ! PTTEP ยังแกร่ง – PTTGC พลิกฟื้น

บล.กรุงศรี : TOP แนะนำ Neutral ที่ TP27F 70 บาท