บล.ทรีนีตี้ : BBL แนะนำซื้อเมื่ออ่อนตัว ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 206 บาท

กำไร 2Q69 ต่ำกว่าคาด หลัง OpEx เพิ่ม• กำไร 2Q69 อยู่ที่ 9,498 ล้านบาท อ่อนตัว 14% QoQ และ 20% YoY ต่ำกว่าคาด• ปัจจัยกดดันหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นค่อนข้างมาก QoQ• รายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวเล็กน้อย QoQ ตามแนวโน้ม NIM ที่ยังลดลงอยู่• รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยลดลงเล็กน้อย QoQ เช่นกัน โดยเป็นการลดลงของกำไรจากเงินลงทุน และปันผลรับ• ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ลดลง แต่สัดส่วน NPL เพิ่มขึ้นจากลูกหนี้ Relapse• Upside รวมปันผลยังไม่สูงมากนัก แต่อาจมีโอกาสหากราคาหุ้นอ่อนตัว จึงแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” กำไร 2Q69 ต่ำกว่าคาด หลัง OpEx เพิ่ม. BBL ประกาศกำไร 2Q69 ที่ 9,498 ล้านบาท อ่อนตัว 14% QoQ และ 20% YoY ต่ำกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้าราว 9% โดยมีประเด็นสำคัญ คือ. 1. รายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวลงเล็กน้อยราว 1% QoQ แม้ว่าสินเชื่อจะพอเติบโตได้เล็กน้อยราว 0.6% QoQ แต่ NIM อ่อนตัวราว 4 bps เนื่องจากยังได้รับผลกระทบจากการปรับลดดอกเบี้ยเต็มไตรมาส หลังใน 1Q69 มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลอยตัวปลายเดือน ก.พ.. 2. รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยอ่อนตัว 2% QoQ แม้ว่ารายได้ค่าธรรมเนียมจะค่อนข้างทรงตัว แต่กำไรจากเงินลงทุนและปันผลรับ ปรับตัวลงเล็กน้อย. 3 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 9% QoQ ส่งผลให้ Cost-to-income ratio เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 49.5% จาก 44.7% ในไตรมาสก่อน โดยเพิ่มขึ้นจากการตั้งค่าใช้จ่ายตามเกณฑ์คงค้างเพิ่มเติม (เพื่อให้ค่าใช้จ่ายตามฤดูกาลที่ไปหนักใน 4Q69 ลดลง) และมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับระบบ IT เพิ่มขึ้น. 4. ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ลดลง 6% QoQ ขณะที่สัดส่วน NPL เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 3.3% จาก 3.1% ในไตรมาสก่อน โดยเป็นการ Relapse ของลูกหนี้บางกลุ่มธุรกิจ คงประมาณการกำไรปี 69. เรายังคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 40,953 ล้านบาท (-11% YoY) โดยกำไรงวด 1H69 คิดเป็นราว 50% ของประมาณการกำไรทั้งปี สำหรับงวดที่เหลือของปี คาดว่าจะเห็นแนวโน้ม NIM เริ่มทรงตัว และค่าใช้จ่ายสำรองหนี้อาจปรับตัวลดลง HoH ได้ แต่ยังมีแรงกดดันจากค่าใช้จ่ายตามฤดูกาลที่มักสูงในช่วงปลายปีอยู่ ในภาพรวมจึงอาจมี downside ของประมาณการกำไรทั้งปีอยู่บ้าง Roll-over ไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2570. เราปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 206 บาท อิง PBV 0.65 เท่า แม้รวมปันผลอีกราว 5% Upside รวมก็ยังไม่สูงมากนัก แต่อาจเห็นราคาหุ้นอ่อนตัวตามแนวโน้มผลการดำเนินงานใน 2Q69 ได้บ้าง ทำให้ Upside อาจเพิ่มขึ้น เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว”. ความเสี่ยง : การชะลอตัวของเศรษฐกิจ / คุณภาพหนี้ ธนภัทร ฉัตรเสถียร เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 049194e-mail: tanapat@trinitythai.com

บล.ทรีนีตี้ : BBL แนะนำซื้อเมื่ออ่อนตัว ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 206 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ประน้อม บาร์เคอร์

ล่าสุด

`อนุทิน` สั่งมหาดไทยลุยหาผู้ตกหล่นบัตรสวัสดิการแห่งรัฐ ชูทำงานเชิงรุกถึงชุมชน

ธอส. ปล่อยสินเชื่อใหม่ครึ่งปีแรกทะลุ 1.23 แสนลบ. คาดทั้งปีดันเม็ดเงินลงสู่ระบบเศรษฐกิจกว่า 2.46 แสนลบ.

ยอดนิยม

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (22/07/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 22 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (22/07/69)

นายกฯ ทบทวนแลนด์บริดจ์ เร่งลงทุน Missing Links เชื่อมไทยสู่ฮับโลจิสติกส์อาเซียน

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 22 กรกฎาคม 2569

ที่เกี่ยวข้อง

บล.บัวหลวง : BBL แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 210.00 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : BBL แนะนำ TRADING มูลค่าพื้นฐานปี 2027 ที่ 201 บาท

บล.ทิสโก้ : BBL แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 168.00 บาท