คาดกำไร 4Q68 โต y-y, q-q ดีสุดของปีคาด 4Q68 กำไร +61.3% y-y ตามดัชนีค่าระวางที่สูงขึ้น แม้มีขาดทุน Fx แต่มีกำไรขายเรือชดเชยส่วนหนึ่งทั้งปี 2568 คาดกำไร -67.9% จากค่าระวางต่ำใน 1H68 ใน 1Q69 แม้เป็น low season แต่เริ่มต้นปีดี 1-27 ม.ค. ดัชนีค่าระวางสูงขึ้น y-y จากปีก่อนฐานต่ำผิดปกติ แต่คาดว่าดัชนีจะอ่อนตัวลงก่อนตรุษจีน 17 ก.พ. ซึ่งมาช้ากว่าปีก่อน ยังคาดกำไรปีนี้ที่ 590 ลบ. +25.2% y-y ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ทยอยซื้อ”
.
.   คาด 4Q68 กำไร 402 ลบ. +61.3% y-y ตามค่าระวางที่สูงขึ้น : 4Q68 ดัชนี BSI และ BHSI +25.6% และ +22.4% y-y แต่ขนาดเรือ PSL เล็กกว่าดัชนีคาดค่าระวางเรือ +20.3% ที่ 14,650 ดอลลาร์ ในขณะที่ค่าใช้จ่ายเดินเรือ (Opex) ค่อนข้างทรงตัวที่ 5,390 ดอลลาร์ เงินบาทเฉลี่ยแข็งค่า 5.4% (อ้างอิงธปท.) ที่ 32.17 บาท/ดอลลาร์ คาดรายได้รวม +13.3% ที่ 1,652 ลบ. แต่ต้นทุน -0.5% ที่ 951 ลบ. ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น มีกำไรขายเรือ 2 ลำ คาดที่ 29 ลบ. และคาดขาดทุน Fx ที่ 48 ลบ. จากเงินบาทปิดแข็งค่าขึ้น q-q เทียบปีก่อนที่กำไร 23 ลบ. ส่วนกำไรที่ดีขึ้น q-q มาจากดัชนี BHSI ฟื้นตัวเด่น +15.1% และ BSI +2% q-q ค่าระวางเรือ +9.6% และ Opex คาด +2%
.   ม.ค. ค่าระวางโตเป็นสัญญาณดีใน1Q69 : ปกติ 1Q เป็น low season สุดของปีแต่ 1Q68 ฐานดัชนีต่ำผิดปกติ ทำให้ 1-27ม.ค. ดัชนี BSI และ BHSI +28.7% และ +26.8% y-y เริ่มต้นปีได้ดี อย่างไรก็ตาม ปีนี้ตรุษจีนมาช้าเป็น 17 ก.พ. จากปีก่อน 29 ม.ค.68 คาดจะเห็นดัชนีอ่อนตัวลงก่อนตรุษจีนซึ่งเป็นภาวะปกติจากกิจกรรมขนส่งที่ลดลง อีกทั้งปีนี้ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ดูรุนแรงและเพิ่มขึ้น ต้องติดตามดูต่อเนื่องเพราะมีผลต่อการเติบโตของการค้าและเศรษฐกิจโลก

สยาม ติยานนท์, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #17970