กนง. ห่วงศก.ไทยโตไม่ทั่วถึง-กำลังซื้อแผ่ว จับตาดอกเบี้ยต่ำค้างนานสะสมความเสี่ยง

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -8 ก.ค. 69 9:55: น. เปิดรายงาน กนง. ชี้เศรษฐกิจไทยปี 69-70 โต 2.3% และ 1.8% โตดีกว่าคาด รับแรงส่งส่งออก-ลงทุนเทคฯ แต่การฟื้นตัวยังกระจุกตัว การบริโภคแผ่วทุกกลุ่มรายได้ SMEs เผชิญสินเชื่อหดตัวต่อเนื่อง พร้อมจับตาผลข้างเคียงดอกเบี้ยต่ำเป็นเวลานาน อาจสะสมความเปราะบางในระบบการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เปิดเผยรายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ฉบับย่อ ครั้งที่ 3/2569 ซึ่งประชุมเมื่อวันที่ 19 และ 24 มิ.ย. 2569 โดยที่ประชุมประเมินว่า เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวสูงกว่าที่ประเมินไว้ จากแรงส่งสำคัญของการส่งออกสินค้าและการลงทุนภาคเอกชนที่มีแนวโน้มขยายตัวสูงต่อเนื่อง ตามวัฏจักรเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่อยู่ในช่วงขาขึ้น ขณะเดียวกัน ผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจไทยน้อยกว่าที่ประเมินไว้ เนื่องจากสถานการณ์มีแนวโน้มปรับดีขึ้น และภาคธุรกิจสามารถปรับตัวได้ดีกว่าคาด อย่างไรก็ตาม ผู้ประกอบการ SMEs ยังมีข้อจำกัดในการปรับตัวและเผชิญการแข่งขันที่รุนแรง กนง. ประเมินว่า เศรษฐกิจไทยจะขยายตัว 2.3% ในปี 2569 และ 1.8% ในปี 2570 โดยแม้การส่งออกสินค้ามีแนวโน้มขยายตัวสูงต่อเนื่อง แต่ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มสินค้าเทคโนโลยี ซึ่งพึ่งพาการนำเข้าชิ้นส่วนจากต่างประเทศสูง ขณะที่การส่งออกสินค้านอกกลุ่มเทคโนโลยียังขยายตัวต่ำ จากปัญหาความสามารถในการแข่งขันที่สะสมมาอย่างต่อเนื่อง ด้านการลงทุนภาคเอกชนมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่อง แต่ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในธุรกิจเทคโนโลยีและดิจิทัล ศูนย์ข้อมูล (Data Center) และยานยนต์ไฟฟ้า (EV) ตามวัฏจักรเทคโนโลยีและ AI ที่อยู่ในช่วงขาขึ้น โดยคาดว่าจะมีแรงส่งต่อเนื่องอีกประมาณ 2 ปี อย่างไรก็ตาม ธุรกิจบางส่วนยังชะลอการลงทุน โดยเฉพาะ SMEs และธุรกิจที่เผชิญการแข่งขันสูง รวมถึงได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่อ่อนแอ อาทิ ธุรกิจค้ายานยนต์ โรงแรม ขนส่ง และอสังหาริมทรัพย์ กนง.ห่วงบริโภคแผ่วทุกกลุ่มรายได้ สำหรับการบริโภคภาคเอกชน กนง. ประเมินว่ายังถูกกดดันจากค่าครองชีพที่อยู่ในระดับสูงและแนวโน้มรายได้ที่ชะลอลง แม้มาตรการภาครัฐจะมีส่วนช่วยประคับประคองการบริโภคในระยะสั้น และส่งผลให้การบริโภคภาคเอกชนในปี 2569 ขยายตัวสูงกว่าที่เคยประเมินไว้ แต่มีแนวโน้มลดลงในปี 2570 หลังผลของมาตรการภาครัฐหมดลงและเผชิญผลจากฐานที่สูงในปี 2569 ทั้งนี้ ที่ประชุม กนง. ได้สอบถามถึงปัจจัยที่กดดันการบริโภคภาคเอกชนให้ขยายตัวต่ำต่อเนื่อง แม้ราคาพลังงานเริ่มปรับลดลง โดยเห็นว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ไม่ทั่วถึงอาจส่งผลกระทบต่อการจ้างงานและรายได้ของ SMEs รวมถึงครัวเรือนกลุ่มเปราะบางมากกว่ากลุ่มอื่น ฝ่ายเลขานุการฯ ชี้แจงว่า การบริโภคภาคเอกชนในปี 2569 และ 2570 ที่ยังขยายตัวต่ำ เป็นผลจากทั้งรายได้ที่แท้จริงที่ชะลอลง และฐานะการเงินของครัวเรือนบางกลุ่มที่เปราะบางอยู่เดิม โดยเฉพาะกลุ่มรายได้ต่ำที่เผชิญภาระหนี้สูง นอกจากนี้ แม้ราคาพลังงานมีแนวโน้มปรับลดลง แต่ค่าครองชีพยังเพิ่มขึ้นตามการส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาสินค้าและบริการ โดยพบว่า การบริโภคแผ่วลงในทุกกลุ่มรายได้ ไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะกลุ่มรายได้ต่ำ รวมถึงไม่ได้ปรับลดลงเฉพาะการใช้จ่ายหมวดพลังงาน แต่เริ่มเห็นการบริโภคหมวดอื่น โดยเฉพาะอาหารนอกบ้านลดลง สะท้อนถึงความระมัดระวังในการใช้จ่ายของภาคครัวเรือน จับตา FDI เทคฯ พึ่งนำเข้าสูง-สร้างมูลค่าเพิ่มลดลง กนง. ยังเห็นว่า แนวโน้มการลงทุนภาคเอกชนที่ปรับดีขึ้นจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจในระยะต่อไป แต่รูปแบบการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่เปลี่ยนแปลงไป อาจทำให้เศรษฐกิจไทยได้รับประโยชน์ลดลง โดยการลงทุนที่ขอรับการส่งเสริมจากสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ส่วนใหญ่เป็นธุรกิจดิจิทัลที่พึ่งพาการนำเข้าสูง แตกต่างจากอดีตที่การขอรับการส่งเสริมการลงทุนกระจายตัวในหลากหลายธุรกิจ เช่น โรงแรม และอุตสาหกรรมอาหาร ส่งผลให้การสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับเศรษฐกิจลดลง อย่างไรก็ตาม การลงทุนของธุรกิจดิจิทัลและ Data Center มีการแข่งขันสูงและรอบการลงทุนสั้น ส่งผลให้การดำเนินโครงการเกิดขึ้นเร็วขึ้นหลังได้รับการส่งเสริมการลงทุน คาดดุลบัญชีเดินสะพัดพลิกเกินดุลครึ่งปีหลัง ด้านการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดและดุลการค้า กนง. ประเมินว่า เป็นผลจากปัจจัยชั่วคราว และจะกลับมาเกินดุลในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 การขาดดุลการค้าในช่วง 5 เดือนแรกของปี มีสาเหตุหลักจากการนำเข้าที่เร่งตัวขึ้นทั้งด้านปริมาณและราคาในช่วงเกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง รวมถึงการนำเข้าชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์เพื่อรองรับการส่งออกสินค้าเทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม คาดว่าดุลการค้าจะทยอยปรับดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง จากราคาน้ำมันที่มีแนวโน้มลดลง และการนำเข้าที่ลดลงตามการทยอยระบายสินค้าคงคลัง ซึ่งมีการเร่งนำเข้าในช่วงก่อนหน้า เงินเฟ้อปี 69 พุ่ง 2.8% ห่วงค่าครองชีพกระทบคนรายได้น้อย สำหรับอัตราเงินเฟ้อทั่วไป กนง. ประเมินว่าจะอยู่ที่ 2.8% และ 1.4% ในปี 2569 และ 2570 ตามลำดับ โดยเงินเฟ้อในช่วงที่เหลือของปี 2569 จะสูงกว่ากรอบเป้าหมาย ตามการส่งผ่านราคาพลังงานและต้นทุน ก่อนจะปรับลดลงในปี 2570 หลังปัจจัยด้านอุปทานทยอยคลี่คลาย ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมีแนวโน้มอยู่ที่ 1.5% และ 1.4% ในปี 2569 และ 2570 ตามลำดับ โดยราคาสินค้าและบริการที่ปรับเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ยังอยู่ในหมวดพลังงาน และหมวดที่ได้รับผลกระทบจากราคาพลังงานและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น กนง. แสดงความกังวลต่อค่าครองชีพของภาคครัวเรือนที่เพิ่มขึ้น โดยเห็นว่า แม้อัตราเงินเฟ้อจะลดลงในระยะต่อไป แต่ระดับราคาสินค้าที่เพิ่มขึ้นและทรงตัวในระดับสูง จะส่งผลกระทบต่อค่าครองชีพและกำลังซื้อของครัวเรือน โดยเฉพาะกลุ่มรายได้น้อย และฉุดรั้งการบริโภคภาคเอกชนในระยะข้างหน้า สินเชื่อ SMEs หดตัวทุกธุรกิจ จับตาหนี้เสียครึ่งปีหลัง ด้านสินเชื่อ กนง. ระบุว่า สินเชื่อรวมยังขยายตัวในระดับต่ำและมาจากสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่เป็นสำคัญ ขณะที่สินเชื่อ SMEs หดตัวต่อเนื่อง สะท้อนข้อจำกัดในการเข้าถึงสินเชื่อและความระมัดระวังของสถาบันการเงินในการปล่อยสินเชื่อแก่ลูกหนี้กลุ่มเสี่ยง โดยสินเชื่อ SMEs หดตัวในทุกสาขาธุรกิจ ขณะที่สินเชื่อปล่อยใหม่ส่วนใหญ่เป็นการให้สินเชื่อแก่ลูกหนี้เดิม ส่วนคุณภาพสินเชื่อที่ด้อยลงมาจากหลายสาขาธุรกิจ กนง. เห็นว่า ยังต้องติดตามคุณภาพสินเชื่อในช่วงครึ่งหลังของปีอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากการจัดชั้นเป็นหนี้เสีย (NPL) ต้องใช้ระยะเวลาหลังลูกหนี้ผิดนัดชำระหนี้เกิน 90 วัน ทำให้ผลกระทบจากสงครามต่อคุณภาพสินเชื่ออาจยังไม่ปรากฏชัดในปัจจุบัน ทั้งนี้ กลุ่มที่กลับมาเป็นหนี้เสียซ้ำ ประกอบด้วย กลุ่มที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากสงคราม อาทิ อุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่ม ยางและพลาสติก ขนส่ง และวัสดุก่อสร้าง รวมถึงกลุ่มที่มีความเปราะบางอยู่เดิม อาทิ การค้า อสังหาริมทรัพย์ ก่อสร้าง สิ่งทอ และภาคท่องเที่ยว ห่วงดอกเบี้ยต่ำค้างนาน สะสมความเสี่ยงระบบการเงิน สำหรับการดำเนินนโยบายการเงิน กนง. เห็นร่วมกันว่า การใช้นโยบายการเงินในระดับผ่อนคลายควบคู่กับมาตรการทางการเงินเฉพาะจุด มีส่วนช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ แต่ต้องติดตามพัฒนาการของเงินเฟ้อและเงินเฟ้อคาดการณ์ระยะปานกลาง อย่างไรก็ตาม กรรมการบางส่วนเห็นว่า ควรคำนึงถึงผลข้างเคียงจากการผ่อนคลายนโยบายการเงินและการคลังที่มากและนานเกินไป เช่น ผลกระทบต่ออันดับความน่าเชื่อถือของประเทศ ขีดความสามารถในการดำเนินนโยบายที่ลดลง และการสะสมความเปราะบางในระบบการเงินจากอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำเป็นเวลานาน นอกจากนี้ กนง. ยังเห็นควรติดตามและประเมินความเสี่ยงทางการเงินของกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่มีความสำคัญต่อระบบการเงิน (Systemically Important Corporations : SiCorps) และผลต่อความเสี่ยงเชิงระบบ กรรมการบางส่วนแสดงความกังวลต่อการเข้าถึงสินเชื่อดอกเบี้ยต่ำของ SiCorps เนื่องจากอาจสะท้อนการประเมินความเสี่ยงต่ำกว่าที่ควรจะเป็น และเพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบทั้งด้านการกระจุกตัวและความเชื่อมโยงในระบบการเงิน โดยเห็นว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายไม่ควรอยู่ในระดับต่ำเป็นเวลานานเกินไป เนื่องจากอาจนำไปสู่การสะสมความเสี่ยงด้านเสถียรภาพระบบการเงิน และไม่สร้างแรงจูงใจให้เกิดการลงทุนที่มีผลิตภาพสูง ส่งผลให้การจัดสรรทรัพยากรของประเทศไม่มีประสิทธิภาพเท่าที่ควร ทั้งนี้ กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ 7 ต่อ 0 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% ต่อปี โดยเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอยู่ในระดับที่เหมาะสมต่อการสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ พร้อมติดตามแนวโน้มและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ รวมถึงความสามารถในการชำระหนี้ของ SMEs และครัวเรือนกลุ่มเปราะบางอย่างใกล้ชิดต่อไป อ่านข่าวสารของสำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทยเพิ่มเติมได้ที่ : https://url.in.th/w-stock-news

กนง. ห่วงศก.ไทยโตไม่ทั่วถึง-กำลังซื้อแผ่ว จับตาดอกเบี้ยต่ำค้างนานสะสมความเสี่ยง

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

ภัทราภรณ์ เกียรตินันท์

ล่าสุด

กรุงไทยเปิดตัว DR ใหม่ 24 ตัว ดึงหุ้น AI ดาต้าเซ็นเตอร์ เซมิคอนดักเตอร์ ระดับโลก เทรด 13 ก.ค.นี้

CPN ดึง Deutsche Bank ตั้งสำนักงานใหญ่ที่ Central Park Offices หนุนสีลมสู่ฮับการเงิน

ธปท.ระบุ ขึ้นดอกเบี้ย เมื่อศก.โตกลับสู่ศักยภาพ ย้ำ GDP 2.3% ยังต่ำ-ฟื้นไม่ทั่วถึง

ยอดนิยม

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 8 กรกฎาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 8 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (08/07/69)

ดาวโจนส์ปิดลบ 130 จุด แนสแดคร่วงกว่า 1% กลุ่มชิปกดตลาด

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (08/07/69)

efinAI