เศรษฐกิจจีนถึงจุดเปลี่ยน? ส่งออกพยุง GDP ท่ามกลางวิกฤตอสังหาฯ-สังคมสูงวัย

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -22 ต.ค. 69 23:37 น. จีนปรับเป้า GDP ปี 2026 ลงเหลือ 4.5-5% ส่งออกยังแกร่งแต่เผชิญความท้าทายจากอสังหาฯ และโครงสร้างประชากรจีนปรับลดเป้าหมายการเติบโตของ GDP ปี 2026 ลงมาอยู่ที่ 4.5-5% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1991 สะท้อนว่าเศรษฐกิจจีนกำลังก้าวเข้าสู่ช่วงที่ท้าทายมากขึ้น แม้ภาค การส่งออก จะยังแข็งแรงและช่วยพยุงการเติบโตได้ แต่แรงกดดันจากภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยังไม่ฟื้นตัว กำลังซื้อในประเทศที่อ่อนแรง และโครงสร้างประชากรที่เปลี่ยนแปลงไป กำลังกลายเป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่นักลงทุนทั่วโลกต้องจับตาอย่างใกล้ชิดส่งออกยังเป็นเครื่องยนต์หลัก แต่ความเสี่ยงการค้าเพิ่มขึ้นข้อมูลล่าสุดชี้ว่าเศรษฐกิจจีนยังพึ่งพา การส่งออก เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยระหว่างปี 2018-2025 ยอดส่งออกสินค้าจีนเพิ่มขึ้นเกือบ 52% และในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 ยังสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนถึง 21% ขณะที่ดุลการค้าในปี 2025 ทำสถิติสูงถึง 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ และมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่อง สินค้ากลุ่มไฮเทค เช่น รถยนต์ไฟฟ้า แผงโซลาร์ เครื่องจักรอุตสาหกรรม แบตเตอรี่ลิเธียมไอออน และหุ่นยนต์อุตสาหกรรม มีบทบาทสำคัญมากขึ้นอย่างชัดเจนการเติบโตของกลุ่มอุตสาหกรรมเหล่านี้ส่วนหนึ่งมาจากกระแสลงทุนด้าน AI ทั่วโลก โดยการผลิตอุปกรณ์พิมพ์ 3 มิติ แบตเตอรี่ลิเธียมไอออน และหุ่นยนต์อุตสาหกรรมขยายตัว 62.5%, 39.5% และ 29.1% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม การพึ่งพาการส่งออกก็ทำให้จีนเผชิญแรงเสียดทานจากต่างประเทศมากขึ้น สหรัฐเคยขึ้นภาษีสินค้าจีนแตะ 145% ขณะที่สหภาพยุโรปเริ่มตอบโต้ด้วยการเจรจาโควตานำเข้ารถไฮบริด และอาจออกมาตรการทางการค้าเพิ่มเติม ซึ่งอาจกระทบการเข้าถึงตลาดหลักของจีนในอนาคตอสังหาริมทรัพย์และกำลังซื้อในประเทศยังเป็นจุดอ่อนแม้ภาคส่งออกจะช่วยพยุงเศรษฐกิจ แต่ปัญหาภายในประเทศยังเป็นตัวถ่วงสำคัญ ภาค อสังหาริมทรัพย์ ที่เคยมีสัดส่วนสูงถึง 25% ของ GDP มีแนวโน้มลดลงเหลือต่ำกว่า 15% ภายในปี 2030 ขณะที่ราคาบ้านร่วงลงราว 30% จากจุดสูงสุดในปี 2021 ส่งผลให้ความมั่งคั่งของครัวเรือนลดลงและการใช้จ่ายชะลอตัวตามไปด้วยจีนเพิ่งหลุดจากภาวะเงินฝืด แต่แรงกดดันด้านราคาในปัจจุบันยังเป็นลักษณะของ เงินเฟ้อต้นทุน มากกว่าดีมานด์จากผู้บริโภค ปัจจัยสำคัญมาจากราคาน้ำมันและชิปที่สูงขึ้นตามความตึงเครียดระหว่างสหรัฐ-อิสราเอลกับอิหร่าน รวมถึงความต้องการชิปจากการบูมของ AI ซึ่งไม่ได้สะท้อนว่ากำลังซื้อภายในประเทศกลับมาแข็งแรงอย่างแท้จริงประชากรลดลง กดดันศักยภาพเติบโตระยะยาวอีกหนึ่งปัญหาเชิงโครงสร้างคือ โครงสร้างประชากร ของจีนที่เปลี่ยนไปอย่างต่อเนื่อง จำนวนเด็กเกิดใหม่ในปี 2025 อยู่ที่เพียง 7.93 ล้านคน ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1949 ขณะที่สัดส่วนประชากรวัยทำงานอายุ 16-59 ปี ลดลงมาอยู่ราว 61% จากระดับกว่า 70% เมื่อทศวรรษก่อน ส่งผลให้ฐานแรงงานหดตัวและแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจระยะยาวอ่อนลงอัตราส่วนประชากรวัยทำงานต่อผู้สูงอายุ 65 ปีขึ้นไปซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ราว 4:1 มีแนวโน้มลดลงครึ่งหนึ่งภายในสองทศวรรษข้างหน้า นั่นหมายความว่าจีนจะต้องแบกรับภาระด้านสวัสดิการและค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพที่สูงขึ้น ขณะเดียวกันกำลังการผลิตและการบริโภคในประเทศอาจเติบโตช้าลงอย่างมีนัยสำคัญผลกระทบต่อไทย: ทั้งโอกาสและแรงกดดันในเวลาเดียวกันสำหรับไทย การชะลอตัวของจีนไม่ได้มีเพียงด้านลบ แต่ยังสร้างทั้ง โอกาสและความท้าทาย เมื่อสหรัฐลดการนำเข้าสินค้าจีน สินค้าจีนมีแนวโน้มไหลไปยังยุโรปและตลาดเกิดใหม่ โดยเฉพาะเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งอาจเพิ่มการแข่งขันด้านราคาในภูมิภาค และกดดันผู้ประกอบการไทยที่แข่งขันด้วยต้นทุนในอีกด้านหนึ่ง ไทยอาจได้ประโยชน์จากบางอุตสาหกรรมที่เชื่อมโยงกับซัพพลายเชนเทคโนโลยีและการผลิตสมัยใหม่ โดยเฉพาะธุรกิจที่ไม่ได้แข่งขันกับจีนโดยตรง แต่เป็นส่วนหนึ่งของห่วงโซ่อุปทานหรือได้อานิสงส์จากการลงทุนด้าน AI ระบบอัตโนมัติ และอุตสาหกรรมอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ นักลงทุนจึงควรมองหุ้นไทยแบบคัดเลือกเป็นรายอุตสาหกรรม มากกว่ามองภาพรวมตลาดเพียงอย่างเดียวทองคำและบอนด์อาจกลับมาเด่นในพอร์ต Multi-Assetในมุมของการจัดพอร์ตแบบ Multi-Asset ตราสารหนี้คุณภาพดีอาจได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นหากความไม่แน่นอนของจีนกดดันบรรยากาศการลงทุนทั่วโลก ขณะที่ ทองคำ ยังคงทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและการเมืองสูงขึ้น ปัจจัยอย่างสงครามการค้า ภาคอสังหาฯ จีนที่ซบ และแนวโน้มการชะลอตัวของกำลังซื้อ ล้วนเป็นแรงหนุนเชิงโครงสร้างต่อทองคำในระยะกลางอย่างไรก็ดี หากจีนออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่เมื่อใด กระแสเงินสามารถเปลี่ยนกลับเข้าสินทรัพย์เสี่ยงได้รวดเร็วเช่นกัน ดังนั้นนักลงทุนควรติดตามทั้งนโยบายภาครัฐจีน ทิศทางการค้าโลก และข้อมูลเศรษฐกิจภายในประเทศอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินผลกระทบต่อสินทรัพย์ต่าง ๆ ได้อย่างแม่นยำ

เศรษฐกิจจีนถึงจุดเปลี่ยน? ส่งออกพยุง GDP ท่ามกลางวิกฤตอสังหาฯ-สังคมสูงวัย

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

efin Reporter

ล่าสุด

สัมผัส 13 Touchpoints “บ้านสีเขียว” กลมกลืนธรรมชาติ ยั่งยืนเพื่อโลก

กฎแรงงานใหม่ UK หนุนสหภาพ FCA กระทบต้นทุนการเงิน

Nvidia ทุ่มงบล็อบบี้ Q3 สูงสุด รับศึกนโยบาย AI

เวเนซุเอลาเลือกตั้ง-ฟื้นความเชื่อมั่น ดึงดูดเงินลงทุนต่างชาติ

BOE ออกโรงป้องพาวเวลล์ ชี้กระทบอิสระธนาคารกลางโลก

ยอดนิยม

กฎแรงงานใหม่ UK หนุนสหภาพ FCA กระทบต้นทุนการเงิน

BOE ออกโรงป้องพาวเวลล์ ชี้กระทบอิสระธนาคารกลางโลก

เศรษฐกิจอาร์เจนตินาโต 0.1% เสี่ยงรีเซสชัน

เวเนซุเอลาเลือกตั้ง-ฟื้นความเชื่อมั่น ดึงดูดเงินลงทุนต่างชาติ

Nvidia ทุ่มงบล็อบบี้ Q3 สูงสุด รับศึกนโยบาย AI

ที่เกี่ยวข้อง