BCH (Neutral, TP26F-11.2) คาด 4Q25F ต่ำกว่าคาดเดิมจากรายการพิเศษเราแนะนำ Neutral สำหรับ BCH เนื่องจากคุณภาพกำไรที่อ่อนลง ซึ่งถูกกดดันจาก 1) การชะลอตัวของลูกค้าเงินสดระดับกลางตามภาวะเศรษฐกิจ ทำให้รายได้และ margin มีความไม่แน่นอนสูง 2) ข้อจำกัดด้านความยืดหนุ่น ของอัตรากำไรจากสัดส่วนลูกค้าประกันสังคมสูง ส่งผลให้กำไรผันผวนขึ้น ขณะที่ แนวโน้ม 1Q26F คาดกำไรสุทธิ(-17%y-y +3%q-q) แย่กว่าคาดเดิม จากการอ่อนตัวของกลุ่มลูกค้าเงินสดกดดันรายได้และ margin