บล.ทิสโก้ : PROPERTY แนะนำ “ซื้อ” AP และ SIRI

PROPERTY : โครงการระดับ High-End ช่วยพยุงมูลค่า ขณะที่จำนวนหน่วยเปิดตัวยังคงต่ำกว่าคาด' อุปทานยังคงต่ำกว่าปีก่อนผลสำรวจของ AREA ในเดือน ก.ย. 2026 ยืนยันว่ากิจกรรมการเปิดตัวโครงการยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่าปี 2025 โดยในช่วง 9M26 มีการเปิดตัวโครงการรวม 145 โครงการ จำนวน 24,852 หน่วย ลดลง 21.6% และ 15.5% YoY ตามลำดับ ขณะที่มูลค่าโครงการเปิดตัวเพิ่มขึ้น 4.7% YoY สู่ 204.9 พันล้านบาท ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเพียงรายการเดียวที่สูงกว่าปีก่อน ในเดือน ก.ย. การเปิดตัวโครงการฟื้นตัวขึ้นเป็น 21 โครงการ จำนวน 4,834 หน่วย และมีมูลค่า 38.1 พันล้านบาท จากระดับต่ำในเดือน ส.ค. อย่างไรก็ตาม จำนวนหน่วยยังคงต่ำกว่าเดือน ก.ย. 2025 อยู่ 20.4% เรายังคงมุมมองเชิงระมัดระวัง โดยมี AP และ SIRI เป็นหุ้นแนะนำของเรา อัตราการขายยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอัตราการขายในเดือน ก.ย. ปรับตัวดีขึ้นเป็น 18.9% จาก 16.7% ในเดือน ส.ค. แต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 9M26 ที่ 25.7% อย่างมีนัยสำคัญ คอนโดมิเนียมคิดเป็น 72.3% ของจำนวนหน่วยเปิดตัวทั้งหมด และมีอัตราการขายสูงที่สุดที่ 22.0% โดยได้รับแรงหนุนจากกลุ่มราคาหน่วยละ 3-5 ล้านบาท ซึ่งมีอัตราการขาย 32% ขณะที่บ้านเดี่ยวมีอัตราการขายเพียง 9.1% อุปทานทาวน์เฮาส์ลดลง 74.8% MoM เหลือ 220 หน่วย การเปิดตัวโครงการกระจุกตัวอยู่ในพื้นที่นอกใจกลางเมือง โดยมี 14 โครงการในเขตเมืองชั้นกลาง 6 โครงการในเขตรอบนอก และ 1 โครงการในกรุงเทพฯ ชั้นใน การเปิดตัวโครงการระดับบนผลักดันราคาเฉลี่ยให้สูงขึ้นราคาเฉลี่ยต่อหน่วยเพิ่มขึ้น 124.9% MoM สู่ 7.9 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นราว 45% YoY หน่วยที่มีราคาสูงกว่า 20 ล้านบาทคิดเป็น 9.8% ของอุปทานทั้งหมด แต่คิดเป็น 42.0% ของมูลค่าโครงการเปิดตัว สัดส่วนหน่วยในกลุ่มราคา 1-3 ล้านบาทลดลงเหลือ 34.0% ของอุปทาน และไม่มีการเปิดตัวหน่วยที่มีราคาต่ำกว่า 1 ล้านบาท ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และบริษัทในเครือคิดเป็น 96% ของจำนวนหน่วย และ 97% ของมูลค่าโครงการ SC Asset มีจำนวนหน่วยเปิดตัวสูงที่สุดที่ 1,742 หน่วย โดยทั้งหมดมาจากโครงการคอนโดมิเนียมแห่งเดียวในย่านบางโพ ส่วน SIRI มีมูลค่าโครงการเปิดตัวสูงที่สุดที่ 17.5 พันล้านบาท จากทั้งหมด 7 โครงการ ขณะที่ Grande Pleno Pinklao-Charan 2 ของ AP มีอัตราการขาย 41% สูงที่สุดในบรรดาโครงการของบริษัทจดทะเบียนที่ AREA นำมาวิเคราะห์ ส่วนลดตั้งแต่เปิดตัวโครงการบ่งชี้ถึงแรงกดดันต่ออัตรากำไร เรายังคงมุมมองระมัดระวังผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และบริษัทในเครือมีอัตราการขายเพียง 17.8% เทียบกับ 46.9% สำหรับผู้พัฒนาที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ปัจจุบันผู้ประกอบการเริ่มเสนอสิทธิประโยชน์ส่งเสริมการขายตั้งแต่ช่วงเปิดตัวโครงการ แทนที่จะใช้มาตรการดังกล่าวเฉพาะในการระบายสินค้าคงเหลือ SC Asset เสนอส่วนลดเงินสดประมาณ 15% พร้อมเฟอร์นิเจอร์และเครื่องใช้ไฟฟ้า ขณะที่ AP รวมเครื่องปรับอากาศและระบบบ้านอัจฉริยะไว้ในโครงการดูเพล็กซ์ที่ปิ่นเกล้า เมื่ออัตราการปฏิเสธสินเชื่อที่อยู่อาศัยใน 1H26 อยู่ที่ 44.9% เราคาดว่าการสนับสนุนการขายผ่านโปรโมชันจะดำเนินต่อเนื่องหลังเดือน ก.ย. เรามองว่าการลดลงของอัตรากำไรเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อผลประกอบการของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ทั้งนี้ เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ AP และ SIRI โดยให้มูลค่าที่เหมาะสมที่ 10.60 บาท และ 1.80 บาท ตามลำดับ

บล.ทิสโก้ : PROPERTY แนะนำ “ซื้อ” AP และ SIRI

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

“เอกนิติ” ชู AI นกกระซิบต้นแบบโลกช่วยรายย่อยเข้าถึงสินเชื่อ ด้าน “ประธานเฟด” ชมไทยปราบทุนเทา-สแกมเมอร์

ธ.ก.ส. เข้าร่วมประชุมประจำปีสภาผู้ว่าการกองทุนการเงินระหว่างประเทศและกลุ่มธนาคารโลก ปี 2569 (2026 IMF–World Bank Group Annual Meetings)

ตลาดหุ้นอินโดฯ ร่วงหนักที่สุดในรอบ 28 ปี หลัง MSCI จ่อถอดพ้นสถานะตลาดเกิดใหม่

ถึงเวลาที่ ชาวตลาดหุ้น - นักลงทุน ต้องเติม `เชน` แบบเร่งด่วน !

ยอดนิยม

โบรกฯ คาดกำไร Q3/69 สองรพ.ใหญ่ `BDMS-BH` กอดคอโต รับอานิสงส์ผู้ป่วยไทย-เทศฟื้น

รู้จัก “ธนาคารโลก (World Bank)” แบงก์ที่ไม่มีประชาชนฝากเงิน แต่ปล่อยกู้มหาศาลทั่วโลก !

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 16 ตุลาคม 2569

โบรกฯ คาดหุ้น Non-bank ลงลึกจนน่าสน ชี้ช่องรีบาวด์ แนะ MTC-SAWAD PE ต่ำ เหมาะสะสมระยะสั้น

IEA เร่งระบายน้ำมันสำรอง รวมดีเซลกว่า 20 ล้านบาร์เรล รับมือวิกฤตอุปทาน

ที่เกี่ยวข้อง

ส่องกล้อง SAPPE : อยู่ในเรดาห์โบรกฯ เหนียวแน่น ชูครึ่งปีหลังฟื้นชัด ลุ้นเป้า 45 บ.