บล. ทรีนีตี้ ชี้ตลาดหุ้นโลกไตรมาส 4 ผันผวน คาด SET 1,500-1,700 จุด ชู 5 ธีมหุ้นเด่น

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -7 ต.ค. 69 13:43 น. ทรีนีตี้ประเมินตลาดหุ้นโลกไตรมาส 4/69 ยังเผชิญแรงกดดันจากปัจจัยเศรษฐกิจ ขณะที่กำไรบริษัทจดทะเบียนยังเป็นแรงหนุน คาด SET แกว่งในกรอบ 1,500-1,700 จุด แนะทยอยสะสมเมื่อเกิดแรงขาย พร้อมชู 5 กลุ่มหุ้นเด่น ขณะที่ทองคำจบรอบพักฐาน แนะสะสมบริเวณ 4,000 ดอลลาร์ ลุ้นฟื้นแตะ 5,000 ดอลลาร์ช่วงต้นปีหน้า นายณัฐชาต เมฆมาสิน ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ทรีนีตี้ จก. เปิดเผยว่า ภาพรวมตลาดหุ้นทั่วโลกในงวดไตรมาส 4/2569 มีแนวโน้มเข้าสู่ภาวะ “Tug-of-War” หรือการยื้อกันระหว่างปัจจัยมหภาค (Macro) ที่กดดันตลาด กับปัจจัยจุลภาค (Micro) ที่ยังช่วยประคอง ส่งผลให้ตลาดในช่วง 3 เดือนสุดท้ายของปีมีแนวโน้มผันผวนไปมา โดยมีกรอบจำกัดทั้งฝั่ง Upside และ Downside มอง SET ช่วงที่เหลือปีนี้แกว่งตัวในกรอบดัชนี 1,500 - 1,700 จุด ให้กรอบ SET ช่วงที่เหลือปี 1,500-1,700 จุด ชี้ Valuation ยังไม่ตึงตัว ทรีนีตี้ประเมินเป้าหมาย SET Index โดยใช้ PE Model และกำหนด Forward P/E ใน 3 กรณี ได้แก่ กรณีดี กรณีฐาน และกรณีแย่ ที่ระดับ 15.9 เท่า 14.8 เท่า และ 13.8 เท่า ตามลำดับ ซึ่งยังเป็นสมมติฐานเดิมตั้งแต่ต้นปี เนื่องจากคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายไทยที่ระดับ 1.0% ยังไม่มีการเปลี่ยนแปลง เมื่อนำ Forward P/E ดังกล่าวมาคำนวณร่วมกับคาดการณ์ EPS ปี 2569 จาก Bloomberg Consensus ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 110 บาท จะได้ระดับดัชนี SET ที่เหมาะสมในกรณีดีที่ 1,750 จุด กรณีฐานที่ 1,630 จุด และกรณีแย่ที่ 1,510 จุด เมื่อเทียบกับ SET ปัจจุบันที่อยู่บริเวณ 1,580 จุด จึงมองว่าตลาดยังไม่ได้อยู่ในระดับที่มี Valuation ตึงตัวมากเกินไป อย่างไรก็ตาม หากไตรมาส 4 เกิดปัจจัยมหภาคที่สร้างความกังวลจนเกิด Panic Sell มองว่าดัชนี SET ในกรณีเลวร้ายมีโอกาสปรับลงมาทดสอบบริเวณ 1,500 จุด แต่ไม่น่าจะหลุดกรอบดังกล่าว ขณะที่ในกรณีดี แม้ PE Model จะให้ระดับเหมาะสมสูงถึง 1,750 จุด แต่ Valuation เชิงสัมพัทธ์ของ SET เมื่อเทียบกับผลตอบแทนพันธบัตรผ่านตัวชี้วัด Earnings Yield Gap (EYG) และ Dividend Yield Gap (DYG) ปรับลงมาต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีแล้ว สะท้อนว่าความน่าสนใจของหุ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรลดลง ดังนั้น โอกาสที่ SET จะปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงหรือ Rally ได้ไกลยังมีจำกัด “ด้วยปัจจัยดังกล่าว เราจึงประเมินกรอบการเคลื่อนไหวของ SET ในช่วงที่เหลือของปีไว้ที่ 1,500 - 1,700 จุด” นายณัฐชาต กล่าว ปัจจัย Micro หนุนตลาด หลัง EPS ฟื้น-ERP สูง ช่วยจำกัดความเสี่ยง SET ลงแรง ปัจจัยเชิงจุลภาค (Micro) ยังเป็นแรงประคองตลาดยังเป็นแรงหนุนสำคัญ โดยเริ่มจากการปรับขึ้นประมาณการกำไร (EPS) ของตลาดหุ้นไทยมาจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจากความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน แต่ในไตรมาส 3/2569 เริ่มเห็นการฟื้นตัวกระจายไปหลายอุตสาหกรรมมากขึ้น เช่น กลุ่มเทคโนโลยีและพลังงาน ผลมาจากงบไตรมาส 2/2569 ที่ดีกว่าคาด และแนวโน้มธุรกิจ ที่สดใส โดยกำไรที่ปรับดีขึ้นทำให้ Forward P/E ของทั้งตลาดโลกและตลาดหุ้นไทยลงมาอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี ส่งผลให้ระดับราคาหุ้นไม่ตึงตัว ช่วยจำกัดความเสี่ยงที่ดัชนีจะปรับตัวลดลงแรง ในช่วงไตรมาส 4/2569 ด้าน Implied Equity Risk Premium (ERP) ของไทยอยู่ที่ราว 5.8% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 4.0% สะท้อนว่าตลาดหุ้นไทยมีความคุ้มค่าต่อความเสี่ยงสูง จากสถิติย้อนหลังของบล.ทรีนีตี้ พบว่าเมื่อ ERP อยู่สูงกว่า 4% ผลตอบแทนของดัชนี SET ในอีก 1-2 ไตรมาสข้างหน้ามักออกมาเป็นบวก สำหรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริง (Real Policy Rate) ติดลบราว -1.0% ถึง -1.9% ซึ่งระดับที่ติดลบไม่เกิน -3.0% มักกระตุ้นพฤติกรรมแสวงหาผลตอบแทน (Hunger for Yield) ของนักลงทุน ส่งผลดีต่อผลตอบแทนของ SET ในระยะสั้น เว้นแต่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงเกินไป (เช่น แตะ 4%) จนทำให้ Real Policy Rate ติดลบมากเกินไป แม้ดัชนี SET จะมีการทำจุดต่ำสุดใหม่ (New Low) ในช่วงที่ผ่านมา แต่ความกว้างของตลาด (Market Breadth) ไม่ได้ทำจุดต่ำสุดใหม่ตาม สะท้อนว่าราคาหุ้นในหลายกลุ่มเริ่มฟื้นตัวและแข็งแกร่งขึ้น ตลาดลดการพึ่งพาหุ้นใหญ่เพียงไม่กี่ตัว ซึ่งช่วยเสริมฐานรองรับไม่ให้ดัชนีปรับตัวลงลึก จับตา Fed-เงินเฟ้อ-เลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ เพิ่มความผันผวนตลาดโลก มองดอกเบี้ย Fed และเงินเฟ้อเป็นปัจจัยมหภาคสำคัญที่กดดันในช่วงนี้ คือทิศทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่เริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% เมื่อกลางเดือนกันยายน และมีโอกาสปรับขึ้นอีกภายในสิ้นปีเนื่องจากเงินเฟ้อยังสูง ผสมโรงกับความขัดแย้งด้านภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ซึ่งตามสถิติในอดีต ตลาดหุ้นโลกมักแกว่งตัวลงหรือ Sideway ราว 1-3 เดือนหลัง Fed เริ่มขึ้นดอกเบี้ย ก่อนจะค่อยๆ ฟื้นตัวหากเศรษฐกิจไม่ถดถอยจับตาเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ทำสภาแยกฝั่งอีกประเด็นสำคัญคือการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ในวันที่ 3 พฤศจิกายน 2569 โดย บล.ทรีนีตี้ ประเมินว่าอาจเกิดภาวะสภาแยกฝั่ง (Divided Congress) คือเดโมแครตครองสภาผู้แทนฯ ส่วนรีพับลิกันครองวุฒิสภา ส่งผลให้การผลักดันมาตรการกระตุ้นทางการคลัง การลดภาษี หรือการเพิ่มงบประมาณทำได้ยากขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มความผันผวนให้ตลาดหุ้นคล้ายปี 2018 แต่จะส่งผลให้ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ กลับมามีความน่าสนใจมากขึ้น ส่วนนโยบายภาษีนำเข้าและภูมิรัฐศาสตร์คาดว่าจะยังไม่เปลี่ยนแปลงมากนักเพราะเป็นอำนาจของฝ่ายบริหาร อย่างไรก็ดี ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านมีแนวโน้มยืดเยื้อ ซึ่งจะกดดันให้ราคาน้ำมันทรงตัวในระดับสูงและกลายเป็นแรงหนุนเงินเฟ้อต่อเศรษฐกิจโลกอย่างต่อเนื่อง แนะ “Bottom Fishing” เมื่อเกิด Panic Sell พร้อม 5 ธีมหุ้นเด่น สำหรับกลยุทธ์การลงทุนในไตรมาส 4 ทรีนีตี้แนะนำใช้กลยุทธ์ “Bottom Fishing” หรือ “Buy the Dip” มากกว่าการไล่ซื้อหุ้นในช่วงที่ตลาดปรับตัวขึ้น โดยรอจังหวะที่ตลาดเกิด Panic Sell จากปัจจัยมหภาค แล้วทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานดี พร้อมเน้น Sector Rotation และ Stock Selection สำหรับ 5 ธีมหุ้นที่น่าสนใจ ได้แก่ 1. กลุ่มปศุสัตว์ ได้แรงหนุนจากราคาสุกรและไก่เนื้อที่มีแนวโน้มฟื้นตัว ขณะที่ราคาข้าวโพดเลี้ยงสัตว์ลดลงช่วยลดต้นทุนอาหารสัตว์ และคาดว่าราคากากถั่วเหลืองมีโอกาสทยอยลดลง หุ้นเด่น: BTG, TFG 2. กลุ่มท่องเที่ยว เข้าสู่ช่วง High Season ในไตรมาส 4 คาดจำนวนนักท่องเที่ยวและรายได้จากการท่องเที่ยวมีแนวโน้มฟื้นตัว ขณะที่ราคาหุ้นยัง Laggard SET ตั้งแต่ต้นปีประมาณ 20% ส่งผลให้ Valuation อยู่ในระดับที่น่าสนใจ หุ้นเด่น: AWC, ERW 3. กลุ่มค้าปลีก ได้ประโยชน์จากการจับจ่ายใช้สอยในช่วงปลายปี รวมถึงมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพของภาครัฐที่ช่วยเพิ่มกำลังซื้อของผู้บริโภค หุ้นเด่น: CRC, COM7 4. กลุ่มสินค้าเกษตรแปรรูป มีโอกาสได้รับประโยชน์จากความเสี่ยงของปรากฏการณ์ Super El Niño ซึ่งอาจทำให้ผลผลิตสินค้าเกษตรบางประเภทตึงตัวและส่งผลให้ราคาสินค้าเกษตรปรับตัวสูงขึ้น โดยหุ้นกลุ่ม Soft Commodities มีโอกาสได้ประโยชน์ในช่วงแรกของวัฏจักรราคาสินค้าขาขึ้น หุ้นเด่น: STA, TVO 5. กลุ่มที่ได้รับประโยชน์จาก FDI ได้อานิสงส์จากกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ โดยเฉพาะการกระจายฐานการผลิตและการลงทุน Data Center ในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งจะช่วยหนุนธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมและธุรกิจก่อสร้างที่เกี่ยวข้อง หุ้นเด่น: AMATA, STECON ทองคำจบรอบพักฐาน แนะสะสม 4,000 ดอลล์ ลุ้นฟื้นแตะ 5,000 ดอลล์ปีหน้า นายกมลชัย พลอินทวงษ์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ทรีนีตี้ จำกัด เปิดเผยถึงแนวโน้มราคาทองคำว่า หลังขึ้นไปทำจุดสูงสุดชั่วคราวที่ระดับประมาณ 5,600 ดอลลาร์/ออนซ์ และเข้าสู่ช่วงปรับฐานยาวราว 5 เดือน ปัจจุบันราคาทองคำได้ผ่านจุดต่ำสุด (Bottom out) ไปแล้วที่ระดับ 3,900 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ และเมื่อพิจารณาช่วงเวลา (Time Cycle) พบว่าราคาทองคำอยู่ในช่วงปลายของการพักตัว และมีสัญญาณเทคนิคเตรียมพร้อมฟื้นตัวกลับขึ้นรอบใหม่ ส่วนระยะกลางถึงระยะยาวยังคงทิศทางเชิงบวก เนื่องจากราคาทองคำสามารถยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์ และเส้นค่าเฉลี่ย 75 สัปดาห์ได้อย่างแข็งแกร่ง โดยในระยะสั้นราคามีแนวโน้มแกว่งตัวสร้างฐานในกรอบแนวรับ 4,000 - 4,100 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ มีจุดชี้วัดสำคัญคือต้องไม่หลุดระดับแนวรับหลักที่ 3,900 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ ทั้งนี้ การฟื้นตัวขึ้นอย่างชัดเจนจำเป็นต้องรอให้ราคาเบรกผ่านเส้นแนวโน้มขาลง (Trend line) ขึ้นไปให้ได้ก่อน สำหรับเครื่องมือ Fibonacci Retracement ชี้ว่าแนวต้านสำคัญตามสัดส่วนจะอยู่ที่ 4,500 ดอลลาร์, 4,700 ดอลลาร์ และ 4,900 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ ตามลำดับ ขณะที่ราคาทองคำในประเทศ (ทองคำแท่ง 96.5%) ประเมินแนวรับสำคัญไว้ที่ไม่ควรถอยหลุด 63,000 บาท และมีกรอบแนวต้านรอบแรกอยู่ที่บริเวณ 70,000 - 72,000 บาท นอกจากนี้มองว่าราคาทองคำจะใช้เวลาเคลื่อนไหวออกข้างเพื่อสะสมกำลังในโซนราคาปัจจุบันตลอดช่วงเดือนตุลาคม ก่อนจะเริ่มเห็นโครงสร้างการฟื้นตัวที่ชัดเจนยิ่งขึ้นตั้งแต่ช่วงเดือนพฤศจิกายนเป็นต้นไป โดยประเมินเป้าหมายการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำโลกไว้ที่ระดับใกล้เคียง 4,900 - 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ ในช่วงปลายปีต่อเนื่องไปจนถึงเทศกาลตรุษจีนต้นปีหน้า สำหรับกลยุทธ์การลงทุน แนะนำให้นักลงทุนเปิดโอกาสทยอยเข้าซื้อสะสม (DCA) ในโซนราคาทองคำโลกบริเวณ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ (บวกลบ) เพื่อถือรอขายทำกำไรเป้าหมายบริเวณ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ ในช่วงต้นปีหน้า โดยวางแนวทางบริหารความเสี่ยงด้วยการแบ่งเงินลงทุนออกเป็น 2 ส่วน ส่วนแรกสำหรับทยอยเข้าซื้อในจุดสร้างฐาน และอีกส่วนสำรองไว้ถัวเฉลี่ยกรณีราคาผันผวน ยกระดับการลงทุนหุ้นนอก ด้วย DR Terminal สแกน-เทียบ DR พร้อม AI จัดพอร์ต ด้านนายเดชธนา ฟางสะอาด ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ และนายเอกรินทร์ วงษ์ศิริ ผู้อำนวยการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ทรีนีตี้ เปิดเผยว่า โบรกฯ ได้เปิดตัวโปรแกรม "DR Terminal" เพื่อแก้ปัญหา Pain Point ของนักลงทุนไทยที่ขาดแคลนข้อมูลหุ้นต่างประเทศ โดยระบบออกแบบร่วมกับตลาดหลักทรัพย์ฯ รองรับทั้งนักลงทุนมือใหม่และผู้เชี่ยวชาญรวบรวมข้อมูลพื้นฐาน ทั้งแนวโน้มผลประกอบการ การประเมินมูลค่า และความแข็งแกร่งของงบการเงิน โดยนำข้อมูลระดับโลกอย่าง Bloomberg Consensus มาให้ลูกค้ารายย่อยได้ใช้งานโดยตรง โดยโปรแกรมมาพร้อม Valuation Screener คัดกรองหุ้นตามเงื่อนไข ซึ่งฟังก์ชัน DR Compare เปรียบเทียบ DR ของหุ้นอ้างอิงเดียวกันจากผู้ออกหลายค่าย ทั้งมิติราคา พรีเมียม และสภาพคล่องพร้อมเตือนให้นักลงทุนเลือกลงทุนกับผู้ออกรายใหญ่เพื่อลดความเสี่ยงจากการถูก Delist รวมถึง Trinity Underlying Scanner สแกนสัญญาณเทคนิคจากราคาหุ้นอ้างอิงจริงเพื่อช่วยหาจังหวะลงทุนที่แม่นยำ

บล. ทรีนีตี้ ชี้ตลาดหุ้นโลกไตรมาส 4 ผันผวน คาด SET 1,500-1,700 จุด ชู 5 ธีมหุ้นเด่น

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

ชุติมา อภิชัยสุขสกุล

ล่าสุด

แบงก์ชาติอินเดียขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ครั้งแรกในรอบ 3 ปี ส่งสัญญาณสกัดเงินเฟ้อ

SIRI ผนึก 9 สถาบันการเงิน เตรียมออก Perpetual Bond ชุดใหม่ ก.พ. 70 รับแผนเติบโต

เมย์แบงก์ เปิดมุมมองทิศทางพลังงานไทย จับสัญญาณ PDP 2026 – Direct PPA – Data Center สู่ธีมลงทุนรอบใหม่ของเศรษฐกิจไทย

ยอดนิยม

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 7 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 7 ตุลาคม 2569

S&P500-แนสแดคปิดทำนิวไฮ น้ำมันทรงตัว-กดบอนด์ยีลด์, จับตาประกาศงบ Q3

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (07/10/69)

นับถอยหลัง 4 วัน! ไทยรับ 15,000 คน สู่ IMF–World Bank 2026

ที่เกี่ยวข้อง

ภาวะตลาดหุ้นญี่ปุ่น : ดัชนี นิกเกอิ (^NIX) — 7 ต.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นไต้หวัน : ดัชนี เวทเต็ด (^TWII) — 7 ต.ค. 2569

หนังซีรีส์เรื่องวันโลกาวินาศตลาดหุ้น