บล.เอเซียพลัส : ITC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 21.60 บาท

3Q69 ยอดขายแข็งแกร่ง ช่วยลดแรงกดดันต้นทุน Flash Points • 3Q69 คาดกำไรสุทธิ 770 ล้านบาท (ประกาศงบ 29 ต.ค.) หากไม่รวมขาดทุนอัตรา แลกเปลี่ยน ประเมินกำไรปกติ 810 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% yoy แต่ลดลง 5.4% จาก 2Q69 ซึ่งรับรู้เงินคืนภาษีจากสหรัฐ131 ล้านบาท (หากไม่รวมรายการนี้กำไรจะเพิ่ม 12% qoq) • ยอดขายคาดทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสใหม่ที่ 5.36 พันล้านบาท (+13.5% YoY, +18% QoQ) หนุนจากคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นของกลุ่ม Global Brand/Private Label ในตลาด สหรัฐฯ, การเปิดตัวสินค้าใหม่ และการเติบโตต่อเนื่องของกลุ่มขนมสัตว์เลี้ยง (Treats) ซึ่ง คาดมีสัดส่วนยอดขายมากกว่า 20% เพิ่มจาก 17.5% ใน 3Q68 และ 19.2% ใน 2Q69 ขณะที่สัดส่วนสินค้าพรีเมียมยังอยู่ในระดับสูงกว่างวดก่อนที่ระดับ 52% • แม้ต้นทุนปลาทูน่าและบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้นจะกดดันมาร์จิ้น แต่ได้รับการชดเชยบางส่วน จาก Premium Mix ที่ดีขึ้น, การบริหารต้นทุนอย่างรัดกุม และการปรับราคาขาย ทำให้ คาด GPM อยู่ที่24.2% ลดลงจาก 25.4% ในงวดปีก่อน แต่ยังอยู่ในกรอบเป้าหมายทั้งปี ที่ 23–25% ขณะที่ SG&A/Sales คาดเพิ่มเป็น 11.2% (สูงกว่าเป้าหมายที่ 9-10%) จาก ค่า Freight และค่าใช้จ่าย One-time จากค่าที่ปรึกษาสำหรับศึกษาดีล M&A Impact Insight • แนวโน้ม 4Q69 ยังเติบโตต่อเนื่อง โดยยอดขายมีโอกาสทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสใหม่ ตามปัจจัยฤดูกาลและการเปิดตัวสินค้าใหม่ของลูกค้า แม้ต้นทุนปลาทูน่าที่สูงขึ้นยังเป็น แรงกดดัน แต่การบริหารต้นทุนและ Economies of Scale จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น คาด ช่วยรักษา GPM ให้อยู่ในกรอบเป้าหมายทั้งปี ทั้งนี้ยังต้องติดตามค่าใช้จ่าย One-time ที่ เกี่ยวข้องกับดีล M&A ซึ่งอาจเกิดขึ้นเพิ่มเติม • M&A ในสหรัฐฯ จะมีความคืบหน้าชัดเจนภายใน 4Q69 โดยมีแนวโน้มเข้าลงทุนในธุรกิจ ผู้ผลิต (Manufacturer) เพื่อสร้าง Synergy กับธุรกิจ US Pet Nutrition และคาดถือหุ้น ในรูปแบบ Subsidiary โดยหากธุรกรรมแล้วเสร็จตามแผนใน 4Q69 มีโอกาสเริ่มรับรู้ผล การดำเนินงานภายในปีนี้ ส่วนดีลในจีนยังอยู่ระหว่างการเจรจา และมีแนวโน้มลงทุนใน รูปแบบ Joint Venture (JV) ร่วมกับพันธมิตรท้องถิ่น Execution • แม้กำไร 3Q69 อาจยังไม่โดดเด่น แต่คาดฟื้นตัวใน 4Q69 ขณะที่ M&A ยังเป็น Upside ต่อ การเติบโตในระยะถัดไป ประกอบกับจุดเด่นด้านเงินปันผลที่คาดการณ์สูงกว่า 6% ต่อปี จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 21.60 บาท อิง PER 17.5 เท่า จัดทำโดย : นวลพรรณ น้อยรัชชุกร, IAA,CISAนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิคเลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 019994

บล.เอเซียพลัส : ITC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 21.60 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

Personalized Playbook: คัมภีร์สู้ศึกการลงทุน ที่ออกแบบมาเพื่อ “ชัยชนะ” ในแบบของคุณ

Bitkub จับมือ Kathi Zero จัดตั้ง Carbon Credit Tokenization สู่โลกสินทรัพย์ Green Economy

PCE ลุ้น Q3/69 โตเด่น-ไบโอดีเซล ออเดอร์ล้น หนุนมาร์จิ้น

“ทรัมป์” เปิดทำเนียบขาวต้อนรับ “สี จิ้นผิง” ถก AI-การค้า-ย้ำจุดยืนไต้หวัน

ยอดนิยม

ดาวโจนส์ปิดลบ 161 จุด น้ำมันพุ่ง-บอนด์ยีลด์ทะยาน,จับตาตะวันออกกลาง

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 25 กันยายน 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 25 กันยายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (25/09/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (25/09/69)

ที่เกี่ยวข้อง

บล.กรุงศรี : ITC แนะนำ Buy ที่ TP27F 25 บาท

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : ITC แนะนำซื้อ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 22.00 บาท

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : ITC แนะนำ Add