บล.ทิสโก้ : CPF แนะนำ `ซื้อ` ราคาเป้าหมายที่ 27.00 บาท

แนวโน้มกำไร 3Q26F ต่ำกว่าที่คาดไว้ คาดไตรมาส 4 จะกลับมาเพิ่มขึ้นเราคาดว่ากำไรสุทธิ 3Q26F จะอ่อนตัวและต่ำกว่าที่เราประเมินไว้เดิม ส่วนใหญ่มาจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุน (JV) ที่ลดลง รวมถึงราคาสุกรในต่างประเทศที่ยังอยู่ในระดับต่ำ อย่างไรก็ตาม เราเห็นว่านี่เป็นภาวะชั่วคราวช่วง Low season เราคาดว่า 4Q26F จะฟื้นตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ จากการเข้าสู่ช่วงเทศกาลปลายปีที่หนุนการบริโภค ประกอบกับราคาไก่และสุกรในไทยที่ปรับตัวขึ้นจากไตรมาสก่อน และต้นทุนวัตถุดิบที่บริหารจัดการได้ โดยบริษัทได้ล็อกราคากากถั่วเหลืองล่วงหน้าไปจนถึง 1H27 นอกจากนี้ กลยุทธ์ที่เน้นเพิ่มประสิทธิภาพ ลดต้นทุน และปรับโครงสร้างธุรกิจ จะช่วยสนับสนุนอัตรากำไรในระยะต่อไป ด้วยระดับ Valuation ที่ไม่แพง (PER ปี 2027F ที่ 7.3 เท่า, P/BV 0.6 เท่า และ Dividend Yield 6.3%) เราจึงยังมองว่าหุ้นมีความน่าสนใจในเชิงลงทุน ประมาณการผลประกอบการ 3Q26Fเราคาดกำไรสุทธิ 3Q26F ที่ 1,827 ล้านบาท (-65% YoY, -55% QoQ) รายได้คาด เพิ่มขึ้นเล็กน้อย หนุนจากดีมานด์ลดลงแม้ราคาไก่และสุกรไทยที่สูงขึ้น (ไก่เฉลี่ย 44 บาท/กก. +13% YoY และสุกร 68 บาท/กก. +6% YoY)) รวมถึงผลบวกจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงมาที่ 33.4 บาท/US$ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 14.7% (-1.8 จุดจาก 3Q25) จากราคาสุกรในเวียดนามและฟิลิปปินส์ที่ปรับลดลง ด้านค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคาดอยู่ที่ 8.5% ของรายได้ คาดส่วนแบ่งขาดทุนจาก JV ประมาณ 498 ล้านบาท เนื่องจากกำไรของ CPALL และ CPAXT ที่ลดลง ขณะที่ธุรกิจสุกรในจีนผ่าน CTI คาดยังขาดทุน แม้จะขาดทุนลดลงจากราคาสุกรจีนที่ปรับขึ้นเล็กน้อยเป็น 11 หยวน/กก. (+12% QoQ) ซึ่งยังต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่ 11.5-12 หยวน/กก. แนวโน้ม 4Q26F และปี 2026Fเราคาดว่า 4Q26F จะฟื้นตัวทั้ง YoY และ QoQ จากอุปสงค์ช่วงเทศกาลปลายปี โดยเฉพาะในเวียดนามที่คาดว่าราคาสุกรจะเริ่มปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่ พ.ย. เมื่อเข้าสู่ High season อย่างไรก็ดี ภาพรวมทั้งปี 2026F มีความเสี่ยงที่จะต่ำกว่าประมาณการเดิม โดยเฉพาะส่วนแบ่งกำไรจากบริษัท JV ที่ต่ำกว่าคาด และการฟื้นตัวของราคาสุกรจีนที่ช้ากว่าที่ประเมินไว้ จากซัพพลายที่ยังล้นตลาดและกำลังซื้อที่อ่อนแอ เราคงราคาเป้าหมายที่ 27 บาท อิงปี 2027F และคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าการปรับลดประมาณการกำไรปี 2026F เป็นผลกระทบระยะสั้น ไม่กระทบแนวโน้มระยะกลาง Anchalin CharoenpitID: 045566(66) 2633 6478anchalinc@tisco.co.th

บล.ทิสโก้ : CPF แนะนำ `ซื้อ` ราคาเป้าหมายที่ 27.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

แบงก์ชาติจีนตรึงดอกเบี้ย LPR เดือนที่ 17 - ส่งสัญญาณขยับใช้ดอกเบี้ยข้ามคืน

ภาวะตลาดหุ้นฮ่องกง : ดัชนี ฮั่งเส็ง (^HSKI) — 20 ต.ค. 2569

`เครือเจริญโภคภัณฑ์` ชูนวัตกรรมสร้างอนาคต ถอดบทเรียน 150 ปี ยึดค่านิยม 6 ประการ รับมือโลกยุค AI Disruption

MTC เซ็นกู้ FinDev Canada 60 ล้านดอลลาร์ ดันวงเงินระดมทุนรวม 260 ล้านดอลลาร์ หนุน MSMEs

SIRI ผนึก SCB ขับเคลื่อน SME อย่างยั่งยืน - หนุนสินเชื่อคู่ค้าแสนสิริกว่า 2 พันลบ.

ยอดนิยม

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 20 ตุลาคม 2569

Nasdaq ปิดพุ่ง 1% กลุ่มชิป-AI รีบาวด์, น้ำมันพุ่งกดตลาด

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (20/10/69)

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (20/10/69)

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 19 ต.ค. 2569

ที่เกี่ยวข้อง

`เครือเจริญโภคภัณฑ์` ชูนวัตกรรมสร้างอนาคต ถอดบทเรียน 150 ปี ยึดค่านิยม 6 ประการ รับมือโลกยุค AI Disruption

บล.ทิสโก้ : CPF แนะนำ `ซื้อ` ราคาเป้าหมายที่ 27.00 บาท

บล.กรุงศรี : CPF แนะนำ Neutral ที่ TP27F 25.0 บาท

บล.ฟิลลิป : CPF แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 24.50 บาท

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : CPF แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 24.50 บาท

efinAI