บล.ทรีนีตี้ : BBL แนะนำซื้อเมื่ออ่อนตัว ราคาเป้าหมายปี 2570 ใหม่ที่ 201.00 บาท

กำไร 3Q69 ใกล้เคียงคาด NIM ดีขึ้น แต่ Non-NII อ่อนตัว• กำไร 3Q69 อยู่ที่ 9,489 ล้านบาท ทรงตัว QoQ แต่อ่อนตัว 31% YoY ใกล้เคียงคาด• กำไรที่ทรงตัว QoQ มีปัจจัยบวกจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ปรับตัวดีขึ้น และค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ที่ลดลง แต่ถูกชดเชยด้วยรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยที่ลดลงค่อนข้างมาก และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น• คาดกำไร 4Q69 จะอ่อนตัว QoQ แม้อาจเห็น NIM และรายได้ค่าธรรมเนียมปรับตัวดีขึ้น แต่ยังมีปัจจัยกดดันจากค่าใช้จ่ายตามฤดูกาล• ปรับประมาณการกำไรปี 2569 ลงเล็กน้อย• คงคำแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” กำไร 3Q69 ใกล้เคียงคาด NIM ดีขึ้น แต่ Non-NII อ่อนตัว. BBL ประกาศกำไร 3Q69 ที่ 9,489 ล้านบาท ทรงตัว QoQ แต่อ่อนตัว 31% YoY ใกล้เคียงกับที่คาดไว้ก่อนหน้า โดยกำไรที่ลดลง YoY เนื่องจากใน 3Q68 มีการ Mark-to-market เงินลงทุนทำให้มีกำไรจากเงินลงทุนสูง ส่วนกำไรที่ดีขึ้นเล็กน้อย QoQ นั้นมีประเด็นสำคัญ คือ . 1. รายได้ดอกเบี้ยสุทธิดีขึ้นราว 5% QoQ แม้ว่าสินเชื่อจะเติบโตไม่สูงราว 0.5% QoQ แต่ NIM ปรับตัวดีขึ้นราว 11 bps เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากสินเชื่อโดยรวมปรับตัวเพิ่มขึ้นตามแนวโน้มดอกเบี้ยในตลาด . 2. รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยอ่อนตัวลงราว 7% QoQ โดยหลักเป็นการลดลงของกำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุน และปันผลรับที่ลดลงตามฤดูกาล . 3. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นราว 3% QoQ ส่งผลให้ Cost-to-income ratio เพิ่มขึ้นเป็น 50.4% จาก 49.5% ใน 2Q69 โดยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนในระบบ IT. 4. สัดส่วน NPL ลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 3.2% จาก 3.3% ใน 2Q69 ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองหนี้ลดลงราว 5% QoQ อย่างไรก็ตามสำรองหนี้ที่ลดลงยังมีส่วนที่เป็นการตั้งสำรองส่วนเกินเพื่อรองรับความไม่แน่นอนของปัจจัยมหภาค ทำให้สัดส่วน NPL Coverage Ratio เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 322% จาก 306% ใน 2Q69 ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลงเล็กน้อย. เราปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลงจากประมาณการก่อนหน้าราว 7% มาอยู่ที่ 38,170 ล้านบาท (-17% YoY) เพื่อสะท้อนแนวโน้มกำไร 2Q69 และ 3Q69 ที่ออกมาค่อนข้างอ่อนแอ โดยกำไรงวด 9M69 คิดเป็นราว 79% ของประมาณการทั้งปี สำหรับกำไร 4Q69 คาดว่าจะมีปัจจัยบวกจาก NIM ที่อาจปรับตัวดีขึ้น และรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโตได้ดีช่วงปลายปี แต่ก็อาจเห็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลมากดดันเช่นกัน ทำให้ภาพรวมยังอ่อนตัว QoQ แต่อาจทรงตัวหรือดีขึ้นเล็กน้อย YoY คงคำแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว”. จากการปรับลดประมาณการ เราจึงให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ใหม่ที่ 201 บาท อิง PBV 0.63 เท่า แม้ราคาเป้าหมายลดลง แต่ยังพอมี Upside จากราคาหุ้นที่อ่อนตัวบวกกับผลตอบแทนจากปันผลที่คาดราวปีละ 5.5% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว”. ความเสี่ยง : การชะลอตัวของเศรษฐกิจ / คุณภาพหนี้ นักวิเคราะห์ :ธนภัทร ฉัตรเสถียรเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 49194e-mail : tanapat@trinitythai.com

บล.ทรีนีตี้ : BBL แนะนำซื้อเมื่ออ่อนตัว ราคาเป้าหมายปี 2570 ใหม่ที่ 201.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ประน้อม บาร์เคอร์

ล่าสุด

ภาวะตลาดหุ้นไต้หวัน : ดัชนี เวทเต็ด (^TWII) — 21 ต.ค. 2569

SCB กำไร Q3/69 ลดลง 11.4% เหลือ 1.07 หมื่นล้าน หลังขาดทุนมูลค่าบอนด์

UMI ชูแนวคิด Circular Economy เพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทรัพยากร

ยอดนิยม

ดาวโจนส์ปิดพุ่ง 529 จุด กลุ่มเฮลธ์แคร์หนุนดัชนี

ADVANC ทุ่ม 1,463 ลบ. ซื้อหุ้น SHEN สัดส่วน 49% รุกโทรคมนาคมใน สปป. ลาวคาดปิดดีลในปีนี้

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (21/10/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 21 ตุลาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (21/10/69)

ที่เกี่ยวข้อง

บล.บัวหลวง : BBL แนะนำ ซื้อ