| บล.ฟินันเซีย ไซรัส |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| GULF | 59.5 | แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 59.50 บาท เราคาดกำไรปกติ 4Q25 แข็งแกร่งที่ 7.7 ลบ. +5% q-q, +3% y-y หนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากบ.ร่วมที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะ ADVANC และโรงไฟฟ้า Jackson ในสหรัฐฯ ขณะที่โรงไฟฟ้าลมมีผลประกอบการแข็งแกร่งต่อเนื่อง คาดหนุนกำไรปกติปี 2025 จบที่ 2.76 หมื่นลบ. +18% y-y |
| บล.พาย |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| BA | 21.1 | แนวโน้มใน 4Q25 คาดเห็นการอ่อนตัวลงจาก 3Q25 ซึ่งเป็นผลจากปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาในแง่ยอดจองตั๋วล่วงหน้าแล้วเส้นทางสมุยยังเติบโตได้ แม้เส้นทางอื่นจะลดลง ซึ่งทำให้ BA มีการปรับเส้นทางใหม่ โดยหันมาเน้นเส้นทาง เข้าออกเกาะสมุยเพิ่มขึ้นที่จะยังช่วงรักษากำไรให้อยู่ในระดับที่ดีได้ |
| OSP | 19 | แนวโน้มใน 4Q25 คาดกำไรปกติใน 4Q25 เติบโตแข็งแกร่งที่ 820 ล้านบาท (+33% YoY) หนุนจากประสิทธิภาพการผลิต ต้นทุนวัตถุดิบปรับลดลง และการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง ส่งผลให้กำไรปกติในปี 2025 เติบโต 15% YoY นอกจากนี้ ใน 1Q26 คาดกำไรปกติเติบโต YoY ต่อเนื่องจากทิศทางยอดขายช่วง QTD ของ 1Q26 เติบโตได้ตามเป้าหมายของบริษัท ทั้งนี้ คาดผลตอบแทนเงินปันผลสูง 6.8% ในปี 2026 |
| บล.เคจีไอ |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| CPALL | 57 | ประเมินการท่องเที่ยวฟื้นตัวหนุนยอดขายทั้งร้านสะดวกซื้อและสินค้า Horeca เราประเมินการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว (โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวชาวจีน) จะหนุนยอดขายร้านสะดวกซื้อ รวมถึงสินค้ากลุ่ม Horeca (สินค้าที่ SME ธุรกิจ F&B / โรงแรม นำไปประกอบธุรกิจต่อ) ของ CPAXT รวมทั้งคาดความเชื่อมั่นผู้บริโภคจะเริ่มฟื้นจากการเลือกตั้ง |
| PTG | 10.3 | ประเมินเงินกองทุนน้ำมันเป็นบวกลดแรงกดดันค่าการตลาดฯ + Upside จากร้านกาแฟพันธุ์ไทย ล่าสุดเงินกองทุนน้ำมันเป็นบวก 3.9 หมื่นล้านบาท (รวมน้ำมัน + LNG พลิกเป็นบวก 505 ล้านบาท ในรอบ 4 ปี) คาดจะทำให้แรงกดดันต่อค่าการตลาดน้ำมันลดลง นอกจากนี้เราคาดการขยายสาขาร้านพันธุ์ไทยเชิงรุก (เป้าปีนี้เปิดเพิ่ม+1 พันสาขา เป็น +/-3 พันสาขา) ทำให้ประมาณการฯมี Upside จากอัตรากำไรที่อาจสูงกว่าคาด (จำนวนสาขาผ่านจุดคุ้มทุน) |
| SPA | 3.5 | ประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดการท่องเที่ยวไทยเริ่มฟื้น เราประเมินนักท่องเที่ยวจีน +เอเชียเหนือ ที่เป็นกลุ่มลูกค้าหลักของ SPA ในปีก่อนเป็นจุดต่ำสุดและคาดเริ่มฟื้นตัวใน 1Q69 โดยเฉพาะช่วงเทศกาลตรุษจีน |
| บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| CPALL | 45 | CVS มีผลประกอบการโดดเด่น โดย 7-Eleven มี margin สูงขึ้นและรายได้อื่นจากซัพพลายเออร์เพิ่มขึ้น ยังแนะนำ “ซื้อ” CPALL เพราะมองว่าเป็นหุ้น Value play ที่น่าสนใจที่สุดในกลุ่มค้าปลีกของไทย |
| ADVANC | 366 | AIS ทำกำไรสุทธิปี 2025 47,886 ล้านบาท +37% โดย รายได้บริการเติบโตทุกกลุ่มธุรกิจและการบริหารต้นทุนที่ดี พร้อมกับจ่ายปันผลปกติ 15.3 บาทต่อหุ้น และ ปันผลพิเศษอีก 19 บาทต่อหุ้น ส่งผลให้อัตราการจ่ายเงินปันผลรวมทั้งปีอยู่ที่ 34.30 บาทต่อหุ้น |
| บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| KBANK | 205 | คาดได้อานิสงค์จากโครงการ SMEs Credit Boost มากที่สุด จากการมีฐานลูกค้า SMEs ใหญ่มาก โดยคิดเป็น สัดส่วน 25% ของสินเชื่อรวม ซึ่งมากที่สุดในระบบธนาคารพาณิชย์ ในด้านคุณภาพสินทรัพย์ สามารถบริหารจัดการได้ดี เงินกองทุนแข็งแกร่ง จ่ายปันผลสูง โดยคาดการณ์ DY ปีนี้ไว้ราว 6% ต่อปี แนะนำ ซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 205 บาท |
| บล.ยูโอบีเคย์เฮียน |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| BCP | 35 | ราคาซื้อขายที่เพียง 0.77x PBV หุ้นพลังงานเป็นตราสารหนี้ที่มี call option ของน้ำมันดิบ ที่อาจปรับขึนจากความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ ตัดขาดทุน 28.50 บาท |
| GULF | 53 | ผลการดำเนินงานได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของกำไร ADVANC ขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติ สหรัฐฯ ลดลงเป็นบวกทางจิตวิทยา ตัดขาดทุน 46.50 บาท |
| SAMART | 7 | กำไรไตรมาส 4 มีแนวโน้มฟื้นตัว และโตต่อเนื่องในปี 2569 ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER 10x และปันผล 5% ตัดขาดทุน 5.80 บาท |
| MINT | 26 | ราคาปัจจุบันซื้อขายที่เพียง 14x PER ซึ่งเรามองว่าถูกกดดันจาก D/E ที่สูงเกือบ 3 เท่า แต่การออกกอง REITs หุ้นมีโอกาสเกิด re-rating ได้ ตัดขาดทุน 23 บาท |
| บล.ฟิลลิป |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| CENTEL | 38.00 / 39.00 | แนะนำ BUY เป้าหมาย 38.00 / 39.00 แนวรับ 35.00 / 36.00 โมเมนตัมท่องเที่ยวหนุน อานิสงส์ตรุษจีน |
| SAWAD | 26.50 / 27.50 | แนะนำ BUY เป้าหมาย 26.50 / 27.50 แนวรับ 24.50 / 25.00 • คาดกำไร 4Q68 เพิ่มขึ้นทั้ง y-y และ q-q ได้ประโยชน์จากการเลือกตั้ง และการลดดอกเบี้ย |
| บล.ไอร่า |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| ADVANT23 | 3.80 / 4.00 | “ADVANT23” ในเชิงกลยุทธ์ เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ Advantest Corp. (6857:JP) หลังรายงานผลประกอบการ 3Q’25 ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด ยอดขายอยู่ที่ 273.8 Bill. Yen (+4.1% QoQ, +26% YoY) และกำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) อยู่ที่ 113.6 Bill. Yen (+5% QoQ, +64% YoY) ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ (Consensus) อย่างมีนัยสำคัญ ยังแข็งแกร่ง จากความต้องการเครื่องทดสอบชิป (Tester) สำหรับ Custom ASIC และ SoC (System-on-Chip) ขณะที่บริษัทปรับเป้าหมายยอดขาย FY3/26 เพิ่มขึ้นจาก SoC Tester คาดว่าจะเติบโตประมาณ 30% ในปี’26 แรงหนุนหลักมาจากชิป AI (GPU, ASIC) ขณะที่ Memory Tester คาดว่าจะเติบโตประมาณ 20% จาก HBM (High Bandwidth Memory) คาดจะหนุนทิศทางราคาหุ้นปรับตัวขึ้นได้ต่อ อย่างไรก็ตามปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายอยู่ที่ระดับ Fwd PE 46.1x+/- ทำให้เราแนะนำเพียงเก็งกำไร |
การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยว (เฉพาะจีน/เอเชียเหนือ) จะยั่งยืนพอหนุนรายได้กลุ่มค้าปลีกและโรงแรมหรือไม่?