บล.เอเซียพลัส : CKP แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 2.90 บาท

น้ำยังบริหารได้ดี ... ลุ้น 2H69 ฟื้นจาก 1H69 รับ XPCL เดินเครื่องเต็ม Flash Points • ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ CKP ภาพระยะยาวยังเน้นการเติบโตในธุรกิจ พลังงานหมุนเวียน โดยมีโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ซึ่งสอดคล้องกับ ของแผน PDP ที่ให้น้ำหนักกับพลังงานสะอาดมากขึ้น รวมถึงกรอบความร่วมมือการซื้อ ขายไฟฟ้าระหว่างไทย-ลาว ซึ่งปัจจุบันบริษัทอยู่ระหว่างศึกษาโครงการโรงไฟฟ้าพลังงาน น้ำใหม่ๆใน สปป.ลาว แต่ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น จึงยังต้องรอความชัดเจน รวมถึงยังให้ น้ำหนักการลงทุนไปที่โครงการ solar และลม ในประเทศไทยเป็นลำดับถัดไป • ในส่วนของโครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนา โครงการหลักหลวงพระบาง 730 MWe ยัง เดินหน้าตามแผน ปัจจุบันก่อสร้างแล้วเสร็จ 77% และคงเป้าหมาย COD ช่วงต้นปี 2573 ขณะที่โครงการ Solar ภายใต้ความร่วมมือกับ BEM กำลังการผลิตติดตั้งราว 6.7 MW ได้เริ่มก่อสร้างแล้ว และคาด COD ภายในปี 2569 • สำหรับปริมาณน้ำที่ไหลเข้าเขื่อน ยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ต่อเนื่องในช่วง 2H69 – ต้นปี 2570 แม้ปีนี้ยังมีความเสี่ยงจากสภาวะเอลนีโญ ซึ่งปัจจุบันระดับน้ำในเขื่อนทั้ง NN2 และ XPCL อยู่ในระดับสูงกว่าปี 2567 จึงคาดยังเพียงพอสำหรับการผลิตตามแผน Impact Insight • สำหรับภาพใหญ่ปี 2569 ฝ่ายวิจัยคาดกำไรปกติจะลดลง 43.2%yoy มาอยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท จากฐานสูงในปีก่อนหน้าภายใต้สมมติฐานที่กำหนดให้ปริมาณน้ำไหลเข้า เขื่อนในปี 2569 ลดลงมาอยู่ในระดับค่าเฉลี่ยปกติ เทียบกับปี 2568 ที่อยู่ในระดับสูงกว่า ค่าเฉลี่ยทำให้กลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำผลิตกระแสไฟฟ้าได้ในระดับสูง โดยยัคงให้ น้ำหนักของกำไรอยู่ที่ช่วง 2H69 เนื่องจากทุกโครงการผ่านพ้นช่วงหยุดซ่อมบำรุงในช่วง 1H69 มาแล้ว และคาดจะสามารถกลับมาเดินเครื่องได้เต็มที่ตลอดช่วงที่เหลือของปี • Outlook 3Q69 คาดกำไรปกติเติบโต QoQ ขึ้นทำระดับสูงสุดรายไตรมาสของปี โดย โรงไฟฟ้า NN2 ประกาศปริมาณผลิตไฟฟ้าในงวด 3Q69 เพิ่มขึ้นมาอยู่ราว 485 ล้าน หน่วย จาก 393 ล้านหน่วยใน 2Q69 เช่นเดียวกับ XPCL ที่ปริมาณไหลเข้าเขื่อนในช่วง 3Q69TD เพิ่มขึ้น QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล รวมถึง BIC ที่กลับมาเดินเครื่องได้เต็มที่หลัง หยุดซ่อมบำรุงใหญ่มาแล้ว แม้ยังถูกกดดันจากต้นทุนก๊าซฯที่เพิ่มขึ้น QoQ ก็ตาม Execution • มูลค่าพื้นฐาน อยู่ที่ 2.90 บาท/หุ้น ราคาหุ้นปัจจุบันมี upside กว่า 11% เน้นหาจังหวะ เข้าซื้อสะสมตามรอบผลประกอบการในงวด 3Q69 ที่คาดเห็นการเติบโตโดดเด่น QoQ จากการเข้าสู่ช่วง peak ของปี ตามรอบฤดูกาลน้ำ ธัญญา อุดม, IAA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 066756

บล.เอเซียพลัส : CKP แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 2.90 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

GULF จ่อขายหุ้นกู้ 4 ชุด อายุ 4-10 ปี ชูเครดิต `AA-`เปิดจอง ต.ค.นี้ เริ่มต้น 1 พันบาท ผ่าน “เป๋าตัง”

CGSI มองค่าการกลั่นยังแกร่ง ชู TOP-SPRC-BCP รับตลาดน้ำมันตึงตัว แนะย่อสะสม

ยอดนิยม

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (27/08/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 27 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 27 สิงหาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดลบ 113 จุด หลังเงินเฟ้อสหรัฐฯ สูงกว่าคาด จับตาผลประกอบการ Nvidia

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (27/08/69)

ที่เกี่ยวข้อง

บล.กรุงศรี : CKP แนะนำ Reduce ที่ TP27F 2.1 บาท