บล.พาย : BCH แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 11.20 บาท

เราคงประมาณการ และคำแนะนำ “ซื้อ” ที่มูลค่าพื้นฐาน 11.20 บาท โดยเราคาดกำไรสุทธิใน 2Q26 อยู่ที่ 312 ล้านบาท (+16.5% QoQ/-19.7% YoY) และรายได้อยู่ที่ 3,084 ล้านบาท (+5.5% QoQ/+1.5% YoY) โดยคาดรจะรับรู้รายได้การรักษา 26 โรคเรื้อรัง 70 ล้านบาท หากตัดรายได้ส่วนนี้ออกไป คาดรายได้รวมจะยังขยายตัว +3.1% QoQ เนื่องจากช่วงรอมฎอนสิ้นสุดไปแล้วใน 1Q26 และคาด EBITDA Margin อยู่ที่ 23.0% จาก 21.9%/25.9% ใน 1Q26/2Q25 โดยปีก่อนมีการแพร่ระบาดของไข้หวัดใหญ่สูงกว่าในปีนี้ นอกจากนี้ BCH ประกาศเข้าลงทุนในรพ. ราชเวช อุบลราชธานี ด้วยงบลงทุนราว 500 ล้านบาท ผู้บริหารคาดจะเริ่มรับรู้รายได้ใน 4Q26 แต่เรายังไม่รวมในประมาณการ เนื่องจากยังอยู่ในขั้น Due Diligence ส่วน 4Q26 ผู้บริหารยังมั่นใจว่าจะได้ปรับขึ้นค่ารักษากลุ่มประกันสังคมทุกรายการ คาดกำไรใน 2Q26 ขยายตัว QoQ แต่หดตัว YoYเราคาดกำไรสุทธิใน 2Q26 อยู่ที่ 312 ล้านบาท แนวโน้มขยายตัว +16.5% QoQ แต่หดตัว -19.7% YoY ขณะที่รายได้คาดจะขยายตัวทั้ง +5.5% QoQ และ +1.5% YoY เป็น 3,084 ล้านบาท โดยจะรับรู้รายได้การรักษา 26 โรคเรื้อรังของกลุ่มประกันสังคม (SSO) ราว 70 ล้านบาทในไตรมาสนี้ (หากตัดรายได้ส่วนนี้ออกไป คาดรายได้รวมจะยังขยายตัวได้ +3.1% QoQ เนื่องจากช่วงรอมฎอนสิ้นสุดไปแล้วใน 1Q26) ส่งผลให้ EBITDA Margin ปรับขึ้นเป็น 23.0% จาก 21.9% ใน 1Q26 แต่ยังปรับลงจากใน 2Q25 ที่ 25.9% เป็นผลจากสถานการณ์ไข้หวัดใหญ่ปีนี้คลี่คลายลง เข้าซื้อรพ. ราชเวช อุบลราชธานีเมื่อวันที่ 20 ก.ค. ที่ผ่านมา BCH แจ้งตลท. ประเด็นการทำข้อตกลงเพื่อเข้าลงทุนในรพ. ราชเวช ณ จ.อุบลราชธานี ขนาด 100 เตียง ปัจจุบันยังอยู่ในขั้นตรวจสอบสถานะกิจการ (Due Diligence) ผู้บริหารคาดจะใช้เงินลงทุนราว 500 ล้านบาท และใช้งบปรับปรุงรพ. ราว 100 ล้านบาท คาดจะเริ่มรับรู้รายได้ใน 4Q26 เรามองว่าจะไม่กระทบสภาพคล่องของ BCH เนื่องจากบริษัทมีเงินสดอยู่สูง 1,299 ล้านบาท ณ สิ้น 1Q26 แต่ยังไม่รวมในประมาณการจนกว่าจะเข้าลงทุนแล้วเสร็จ ประเด็นการส่งผู้ป่วย GOP คูเวตยังเงียบผู้บริหารเผยว่ายังไม่มีความคืบหน้าเพิ่มเติมประเด็นการส่งผู้ป่วย Guarantee of payment (GOP) จากรัฐบาลคูเวตกลับมารักษา โดยประเด็นนี้คาดจะยืดเยื้อออกไปหลังจากสงครามอิหร่านกลับมาปะทุอีกครั้ง เราไม่ได้รวมผู้ป่วย GOP คูเวตในประมาณการ คงประมาณการในปี 2026-27สมมติฐานกำไรสุทธิใน 1H26 คิดเป็น 43.6% ของประมาณการทั้งปี เราคาดกำไรจะเร่งตัว QoQ ต่อใน 3Q26 จากผลของฤดูกาล ส่วนใน 4Q26 ผู้บริหารยังมั่นใจว่าจะได้ปรับค่ารักษากลุ่มประกันสังคมทุกรายการ หลังจากไม่มีการปรับมากว่า 3 ปี เรามีมุมมองบวกต่อช่วง 2H26 ส่วนแผนขยายรพ. จนถึงปี 2029 ผู้บริหารคาดจะขยายจำนวนเตียงได้อีกราว +50% จากปัจจุบันอยู่ที่ 2,323 เตียง เราคงประมาณการ และคำแนะนำ “ซื้อ” ที่มูลค่าพื้นฐาน 11.20 บาท Analyst: Jirapat Kongbua Registration No.139737 Email: jirapat.ko@pi.financial

บล.พาย : BCH แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 11.20 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

CEO CIVIL ร่วมผลักดันอุตสาหกรรมก่อสร้างไทยสู่ Net Zero Carbon Building

“กกพ.” เปิดเฮียริ่งปรับอัตราค่าไฟบ้าน 200 หน่วยแรก ไม่เกิน 3 บาท/หน่วย ตามมติ กพช.

PRTR คว้ารางวัล `Huawei Gold Supplier Award 2026` สะท้อนมาตรฐานการให้บริการด้าน Total HR Solutions

SNPS ร่วมขับเคลื่อน “Positive Lists Health Claims” หนุนปลดล็อกนวัตกรรมอาหารอนาคตไทย ยกระดับการแข่งขันสู่ตลาดโลก

EPG จัดการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2569

ยอดนิยม

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 27 กรกฎาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 235 จุด หลังราคาน้ำมันย่อตัว, แนสแดคปิดลบ นลท.กังวลบิ๊กเทคฯ ลงทุน AI

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (27/07/69)

HMPRO กำไรทะลัก Q2/69 แตะ 1.59 พันลบ. โต 14% สูงกว่าตลาดคาด ส่วน 6 เดือนแรก กำไร 2.99 พันลบ.

`เอกนิติ` เตือนไทยจะเผชิญวิกฤติเงินเฟ้อ - ขาดดุลบัญชีเดินสะพัด จากราคาน้ำมันพุ่งสูง

ที่เกี่ยวข้อง