ส่องงบ 3 หุ้นกลุ่มค้าปลีกวัสดุก่อสร้าง ลุ้นกำไร Q3/69 ฟื้น พร้อมรับอานิสงส์ซ่อมบ้านน้ำท่วมช่วงปลายปี

โบรกฯ ประเมิน 3 หุ้นกลุ่มค้าปลีกวัสดุก่อสร้างงวดไตรมาส 3/69 ลุ้นกำไรฟื้นตัว คาด HMPRO รายงานกำไรอยู่ที่ 1.3 - 1.38 พันลบ. รับยอดขายและมาร์จิ้นปรับตัวสูงขึ้น ด้านกำไร GLOBAL อยู่ที่ 402 - 534 ลบ. จากแรงหนุน GPM ขยายตัว - ส่วนแบ่งกำไรจากต่างประเทศฟื้นตัว ส่วนกำไร DOHOME อยู่ที่ 113 - 140 ลบ. รับอานิสงส์ SSSG เติบโต พร้อมแย้ม Q4/69 รับผลดีการซ่อมแซมบ้านหลังน้ำลด ผู้สื่อข่าวรายงานว่า โบรกเกอร์หลายสำนักได้ออกบทวิเคราะห์ประเมินแนวโน้มผลประกอบการงวดไตรมาส 3/69 ของ 3 กลุ่มหุ้นค้าปลีกวัสดุก่อสร้าง ได้แก่ บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ HMPRO,บริษัท สยามโกลบอลเฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ GLOBAL และบริษัท ดูโฮม จำกัด (มหาชน) หรือ DOHOME โดยมุมมองส่วนใหญ่มีสัญญาณกำไรที่เติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน คาด HMPRO รายงานกำไรอยู่ที่ 1.3 - 1.38 พันลบ. รับยอดขาย - มาร์จิ้นปรับตัวสูงขึ้น บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส จำกัด ระบุฝ่ายวิจัยคาด HMPRO มีกำไรสุทธิงวด 3Q69 ที่ 1.33 พันล้านบาท -17% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ +2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยกำไรที่คาดเติบโตได้เล็กน้อย YoY ได้แรงหนุนจาก 1.รายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้น 2% YoY จากการเปิดสาขาใหม่ 11 สาขา ทำให้ ณ สิ้นไตรมาส 3/69 มีจำนวนสาขารวม 150 สาขา ซึ่งช่วยชดเชยยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่คาดหดตัวต่อเนื่องที่ 2.7% เพราะกำลังซื้อในประเทศยังอ่อนแอ 2.มาร์จิ้นสูงขึ้น 0.3% YoY จากสัดส่วนรายได้ (sales mix) ที่ดีขึ้นตามกลยุทธ์บริษัทที่ผลักดันยอดขาย สินค้าที่มีมาร์จิ้นสูง และ 3.ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงตามอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ต่ำลง แต่กำไรถูกลดทอนบางส่วนจากค่าใช้จ่ายและบริหารต่อยอดขายที่เพิ่มขึ้นจากค่าเสื่อม ราคาและค่าธรรมเนียมบัตรเครดิตสูงขึ้น ทำให้กำไรเติบโตได้เพียงเล็กน้อย ส่วนแนวโน้มกำไรจะเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY ในไตรมาส 4/69 จากฐานต่ำในไตรมาส 4/68 ประกอบกับผลบวกของปัจจัยฤดูกาล รวมถึงอุปสงค์ที่เกี่ยวกับการซ่อมแซมและทำความสะอาดบ้านหลังน้ำลด โดยสัปดาห์แรกของเดือนต.ค.69 สาขาโฮมโปรมี SSSG เติบโตได้ราว 5%-10% ส่วนเมกะโฮมมี SSSG โตสูงกว่า 10% คงคาดการณ์กำไรปี 69 ที่ 6.06 พันล้านบาท (+1% YoY) พร้อมทั้งคงราคาเป้าหมายปี 70 ที่ 7.10 บาท แต่ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "Buy" จากเดิม "Trading" โดยมองว่า HMPRO มีความโดดเด่นในแง่ การจ่ายปันผลที่จูงใจที่อัตราผลตอบแทน 6.1% ในปี 69 และ 6.6% ในปี 70 แม้คาดว่าภาพรวมการเติบโตของกำไรจะไม่น่าตื่นเต้นนัก แต่น่าจะผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 3/69 และกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY ได้ในไตรมาส 4/69 บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) คาดกำไรปกติที่ 1.3 พันลบ. (-15.9% QoQ, +2.9% YoY) เติบโตเล็กน้อยจาก YoY เนื่องจาก GPM ที่ขยายตัวได้ดีจากยอดขายสินค้ากลุ่ม Private Brand พร้อมประเมินรายได้ไตรมาส 3/69 ที่ 1.7 หมื่นลบ. โดย SSSG ในไตรมาส 3/69 เฉลี่ยทั้งกลุ่มอยู่ที่ -2.2% แบ่งเป็น 1. โฮมโปรในไทย -2.5% YoY, 2.โฮมโปรในมาเลเซีย -5.0% YoY และ 3. เมกาโฮม ทรงตัว YoY อย่างไรก็ตามหากกำไรไตรมาส 3/69 ออกมาตามคาดจะทำให้กำไร 9 เดือนปี 69 คิดเป็นสัดส่วน 71% ของประมาณการกำไรปี 69 จึงคงประมาณการกำไรปี 26-27 และคงราคาเหมาะสมที่ 8.00 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" บล.บัวหลวง คาดกำไรหลักที่ 1.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 16% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แม้ยอดขายสาขาเดิมของ HomePro ลดลง 2.5% และของ MegaHome ทรงตัว แต่การเปิดสาขาใหม่ 10 แห่งน่าจะช่วยให้รายได้หลักอยู่ที่ 1.6 หมื่นล้านบาทเพิ่มขึ้น1%YoY เราคาดอัตรากาไรขั้นต้นรวมที่28.1%เพิ่มขึ้น40bps YoY จากสัดส่วนสินค้าแบรนด์ตนเองในโครงสร้างยอดขายที่เพิ่มขึ้นและการบริหารสต็อกสินค้าที่ดีขึ้น ซึ่งจะกลบผลกระทบจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น3%YoY อย่างไรก็ตามกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและโครงสร้างทางการเงินที่แข็งแกร่งของ HMPRO น่าจะช่วยให้บริษัทจ่ายเงินปันผลได้อย่างต่อเนื่อง โดยผู้บริหารจัดสรรกระแสเงินสดจากการดำเนินงานประมาณ 40% สำหรับการจ่ายเงินปันผล (คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลราว 6%) โดยมองว่าดาวน์ไซด์ต่อกำไรสุทธิจำกัดอยู่ที่ 5-7% แม้ในกรณี bear-case ของเรา จึงประเมินว่าความเสี่ยงต่ออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ในระดับต่ำ โดยยังคงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 70 ที่ 7 บาท บล.เคจีไอ คาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท (+1% YoY, -18% QoQ) เนื่องจากอุปสงค์ยังคงอ่อนแอและปัจจัยฤดูกาล ซึ่งจะทำให้กำไรสุทธิในงวด 9 เดือนปี 69 อยู่ที่ 4.3 พันล้านบาท (-3% YoY) คิดเป็น 75% ของประมาณการกำไรเต็มปี โดยยังคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 70 ที่ 7.20 บาท และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากราคาหุ้นน่าสนใจ และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ที่ 5% บล.กรุงศรี ระบุคาดกำไรปกติที่ 1.39 พันล้านบาท (+6% y-y, -13% qq) โดยได้แรงหนุนจาก GPM ที่ดีขึ้นจาก Private Brand และการปรับราคาขาย ขณะที่ q-q อ่อนตัวตามฤดูกาล ส่วนไตรมาส 4/69 คาดกำไรค่อยๆฟื้นทั้ง y-y และ q-q จาก ความต้องการซ่อมแซมบ้านหลังน้ำลด แต่ SSS ยังฟื้นจำกัดจากกำลังซื้อที่อ่อนแอ พร้อมคงคำแนะนำ "Neutral" และราคาเป้าหมายสิ้นปี 70 ที่ 7.0 บาท โดยยังรอ SSSG กลับมาเป็นบวกชัดเจน ก่อนเพิ่มน้ำหนักลงทุน บล.ฟินันเซีย ไซรัส คาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 1,357 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.1% YoY แต่ลดลง 14.9% QoQ เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล โดยปัจจัยหลักที่สนับสนุนการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนคืออัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ปรับตัวดีขึ้น ทั้งนี้ประเมินว่ายอดขายรวมในไตรมาส 3/ 69 จะเติบโต 1.5% YoY จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นของสาขาใหม่ อย่างไรก็ตามการเติบโตดังกล่าวถูกลดทอนลงบางส่วนจากยอดขายสาขาเดิม (SSS) ที่ติดลบ โดย HomePro, Mega Home และสาขาในประเทศมาเลเซีย มียอดขายสาขาเดิมลดลง 2.5%, 0.5% และ 5% ตามลำดับ สำหรับรายได้ค่าเช่าในไตรมาส 3/69 คาดว่าจะทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โบรกเกอร์ กำไร Q3/69(ลบ.) ราคาเป้าหมาย(บ./หุ้น) คำแนะนำ บล.กรุงศรี 1,385 7 Neutral บล.ฟินันเซีย ไซรัส 1,357 7.7 เก็งกำไร บล.บัวหลวง 1,338 7 ถือ บล.เอเซีย พลัส 1,327 7.1 ซื้อ บล.เคจีไอ 1,313 7.2 ซื้อ บล.พาย 1,307 7.5 ซื้อ บล.หยวนต้า 1,300 8 ซื้อ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ 1,300 8.2 OUTPERFORM แย้มกำไร GLOBAL อยู่ที่ 402 - 534 ลบ. จากแรงหนุน GPM ขยายตัว - ส่วนแบ่งกำไรจากต่างประเทศฟื้นตัว บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/69 ของ GLOBAL อยู่ที่ 534 ล้านบาท ชะลอตัว QoQ แต่เติบโต YoY หนุนจาก GPM ที่ขยายตัวได้ดี และคาดรายได้ที่ 7.3 พันล้านบาท ซึ่งลดลงทั้ง QoQ และ YoY โดย SSSG ในไตรมาส 3/69 คาดที่ -5.0% YoY สะท้อนกำลังซื้อในประเทศที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตามหากกำไรไตรมาส 3/69 ออกมาใกล้เคียงกับที่คาดจะทำให้กำไร 9 เดือนปี 69 คิดเป็นสัดส่วน 93% ของประมาณการกำไรเดิมทั้งปี 69 จึงปรับประมาณการกำไรปี 69 - 70 ขึ้น 13.5% - 13.6% ตามลำดับ ส่วนผลของการปรับประมาณการกำไรและปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 70 ทำให้ได้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 9.50 บาท โดยคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/69 และปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน PER ปี 69-70 เพียง 13.3 - 12.8 เท่า ต่ำกว่าระดับ -2SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" บล.กรุงศรี คาดกำไรปกติที่ 500 ล้านบาท (+27% y-y) แม้ SSS หดตัว 5% แต่ได้แรงหนุนจาก GPM ที่ขยายตัวตามสัดส่วน Private brand ที่เพิ่มขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจากต่างประเทศที่ฟื้นตัว สำหรับไตรมาส 4/69 คาดกำไรยังโต y-y ต่อเนื่อง โดย SSS มีสัญญาณฟื้นจากฐานต่ำและความต้องการซ่อมแซมบ้านหลังน้ำลด ขณะที่ GPM ยังมีแนวโน้มขยายตัว y-y โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับลงสะท้อนความกังวลว่ากำไรผ่านจุดสูงสุดในไตรมาส 2/69 ไปพอสมควรแล้ว ปัจจุบันซื้อขายบน PER ปี 70 ที่ 15.1 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีเกือบ 1.0SD จึงยังมองเป็นจังหวะสะสม โดยยังคงคำแนะนำ "BUY" ราคาเป้าหมาย 8.80 บาท บล.เคจีไอ คาดว่ากำไรสุทธิของ GLOBAL จะอยู่ที่ 402 ล้านบาท (+3% YoY, -58% QoQ) ทำให้กำไรสุทธิในงวด 9 เดือนปี 69 อยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท (+41% YoY) หรือ คิดเป็น 82% ของประมาณการกำไรเต็มปี โดยกำไรที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY เป็นเพราะสามารถเพิ่ม margin ได้จากกลยุทธ์จำหน่ายสินค้า house-brand ซึ่งน่าจะมีน้ำหนักมากกว่า SSSG ที่ติดลบ โดยยังคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 70 ไว้ที่ 7.80 บาท ทั้งนี้ประเมินมูลค่าหุ้นแบบมี discount เพื่อสะท้อนถึงกำไรที่โตน้อยมากในปี 70 เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นกลับมาอยู่ระดับปกติ ซึ่งมองว่าเป็นผลกระทบในระยะสั้นเท่านั้น ในขณะเดียวกันยังคงมองบวกกับแนวโน้มในระยะกลางถึงยาว จากความสำเร็จของการใช้กลยุทธ์จำหน่ายสินค้า house-brand ซึ่งน่าจะช่วยขับเคลื่อนให้ margin เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นจึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" บล.พาย คาดรายงานกำไรสุทธิที่ 451 ล้านบาท (+15%YoY, -53%QoQ) หนุนจากอัตรากาไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้น 100 bps จาก YoY จากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนการขายสินค้า House brands แม้คาดว่าอัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) จะชะลอตัว -5.5% YoY ตามภาวะเศรษฐกิจ ส่วนราคาดแนวโน้ม SSSG ช่วงไตรมาส 4/69 ปรับตัวดีขึ้นกว่าช่วงไตรมาส 3/69 ที่คาดว่าจะ -5.5% เนื่องจากฐานต่าของน้ำท่วมที่ภาคใต้ ประกอบกับอัตรากาไรขั้นต้นจะขยายตัว YoYตามแนวโน้มผู้บริโภคหันมาใช้สินค้า House brands ของบริษัทแทนสินค้า National brands มากขึ้นเนื่องจากมีราคาถูกกว่า 20 -30% สอดคล้องกับภาวะต้นทุนค่าครอบชีพที่สูงขึ้น พร้อมปรับคำแนะนำขึ้นจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" ที่มูลค่าพื้นฐาน 7.60 บาท โบรกเกอร์ กำไร Q3/69(ลบ.) ราคาเป้าหมาย(บ./หุ้น) คำแนะนำ บล.หยวนต้า 534 9.5 ซื้อ บล.กรุงศรี 500 8.8 ซื้อ บล.พาย 451 7.6 ซื้อ บล.เคจีไอ 402 7.8 ซื้อ ประเมินกำไร DOHOME อยู่ที่ 113 - 140 ลบ. รับอานิสงส์ SSSG เติบโต - แย้ม Q4/69 รับผลดีการซ่อมแซมบ้านหลังน้ำลด บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) คาดกำไรปกติไตรมาส 3/69 ที่ 113 ล้านบาท ซึ่งเติบโตจาก YoY และคาดรายได้ที่ 7.4 พันล้านบาท เหตุแรงหนุนจาก SSSG ที่คาดเติบโต 5.0% YoY พร้อมคาดกำไรไตรมาส 4/69 จะกลับมาเติบโต QoQ และ YoY ตามปัจจัยฤดูกาลและ SSSG ที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง หนุนจากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐและรายได้เกษตรกร อย่างไรก็ตามหากกำไรไตรมาส 3/69 ออกมาตามคาด จะทำให้กำไร 9 เดือนปี 69 คิดเป็น 80% ของประมาณการกำไรทั้งปี 69 จึงคงประมาณการกำไรปี 69-70 และคงราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 70 ไว้ที่ 4.60 บาท และคงมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการไตรมาส 4/69 ปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน PER ปี 69-70 ต่ำกว่าระดับ -2SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" บล.เอเซีย พลัส คาดกำไรสุทธิที่ 115 ล้านบาท (-62% QoQ, +13% YoY) โดยคาดกำไรจะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY ในไตรมาส 4/69 จากฐานต่ำในไตรมาส 4/68 และผลบวกของฤดูกาล รวมทั้งอุปสงค์ในการซ่อมแซมบ้านหลังน้ำลด โดยคาด SSSG ในช่วงต้นเดือนต.ค.69 เป็นบวกได้ราว 2%-3% ด้านมาร์จิ้นเหล็กน่าจะกลับมาดีขึ้นเล็กน้อย โดยปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 69 และ 70 ลง 13 - 14% มาอยู่ที่ 820 ล้านบาท (+37% YoY) และ 784 ล้านบาท (-4%) ตามลำดับ พร้อมทั้งปรับ PER ลงเป็น 14.3 เท่า, -0.5S.D. (จากเดิม 16.7 เท่า, ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1 ปี) ได้ราคาเป้าหมายปี 70 ใหม่ที่ 3.34 บาท (จากเดิม 4.46 บาท) และปรับคำแนะนำเป็น “Sell” จากเดิม “Trading” เพื่อสะท้อนแนวโน้มกำไรที่คาดผ่านจุดสูงสุดของปีไปแล้วในไตรมาส 2/69 และคาดกำไรหดตัวในปี 70 ตามมาร์จิ้นที่ลดลง บล.พาย คาดรายงานกำไรสุทธิที่ 133 ล้านบาท (+30% YoY,-56% QoQ) หนุนจาก SSSG ที่ +5% YoY จาก SSSG ของกลุ่มลูกค้า SSSG ของ Back office ขยายตัวดี YoY จากงานโครงการภาครัฐ ซึ่งสามารถชดเชย SSSG ของกลุ่มลูกค้า POS ที่ลดลง YoY ตามกำลังซื้อผู้บริโภคที่ลดลง ทั้งนี้มอง SSSG ในช่วงช่วงไตรมาส 4/69 ขยายตัวต่อเนื่อง YoY จากความต้องการซ่อมแซมบ้านหลังน้ำลด และฐานต่ำของยอดขายสาขาหาดใหญ่ในปีก่อนที่เกิดอุทกภัย พร้อมคงคำแนะนำ "ถือ" ที่มูลค่าพื้นฐาน 3.70 บาท โบรกเกอร์ กำไร Q3/69(ลบ.) ราคาเป้าหมาย(บ./หุ้น) คำแนะนำ บล.บัวหลวง 140 3.2 ขาย บล.พาย 133 3.7 ถือ บล.เคจีไอ 132 3.8 ถือ บล.กรุงศรี 122 4.4 ซื้้อ บล.ฟินันเซีย ไซรัส 120 4.3 ซื้้อ บล.เอเซีย พลัส 115 3.34 ขาย บล.หยวนต้า 113 4.6 ซื้อ

ส่องงบ 3 หุ้นกลุ่มค้าปลีกวัสดุก่อสร้าง ลุ้นกำไร Q3/69 ฟื้น พร้อมรับอานิสงส์ซ่อมบ้านน้ำท่วมช่วงปลายปี

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

ปริวัฒน์ หินพลอย

ล่าสุด

อลิอันซ์ อยุธยา ร่วมกับเพจอีจัน ส่งมอบสิ่งของจำเป็น ช่วยเหลือผู้ประสบภัยน้ำท่วม

“คริสตาลินา” ผอ.IMF อัญเชิญพระบรมราโชวาท รัชกาลที่ 9 ย้ำใช้ความเพียร–ร่วมมือ ฝ่าเศรษฐกิจโลกผันผวน

กรุงศรีคว้ารางวัล Marketing & Brand Initiative of the Year – Thailand ต่อเนื่องเป็นปีที่ 3

PLUS เขย่าตลาดเครื่องดื่ม! เปิดตัว `Coco Royal น้ำมะพร้าวผสมมัทฉะ`

ยอดนิยม

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 16 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 16 ตุลาคม 2569

โบรกฯ คาดหุ้น Non-bank ลงลึกจนน่าสน ชี้ช่องรีบาวด์ แนะ MTC-SAWAD PE ต่ำ เหมาะสะสมระยะสั้น

ก.ล.ต.เปิดโผผู้บริหารซื้อ-ขาย-โอนหุ้น ประจำวันที่ 15 ตุลาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 15 ต.ค. 2569

ที่เกี่ยวข้อง

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 16 ต.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นญี่ปุ่น : ดัชนี นิกเกอิ (^NIX) — 16 ต.ค. 2569