Krungthai CIO ประเมินเศรษฐกิจโลกปี 2026 ยังมีพื้นฐานแข็งแกร่ง หนุนตลาดหุ้นโลกปรับตัวได้ดีในช่วงครึ่งปีแรก ขณะที่ครึ่งปีหลังความผันผวนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น จากวัฏจักรดอกเบี้ย และความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้า แนะนักลงทุนจัดพอร์ตแบบสมดุล เพื่อกระจายความเสี่ยง พร้อมเสนอ 5 ธีมการลงทุน รับมือทิศทางตลาดตลอดปี

ทีมกลยุทธ์การลงทุน ธนาคารกรุงไทย (Krungthai Chief Investment Office) ประเมินแนวโน้มการลงทุนปี 2569 ว่าตลาดการเงินโลกยังมีพื้นฐานแข็งแกร่ง เอื้อต่อการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะในช่วงครึ่งปีแรกที่ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายต่อเนื่อง มาตรการการคลังของหลายประเทศ และการลงทุนด้านเทคโนโลยี AI ที่เริ่มสะท้อนเป็นประสิทธิภาพและกำไรของภาคธุรกิจ อย่างไรก็ดี ในช่วงครึ่งปีหลัง ความผันผวนมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น จากวัฏจักรดอกเบี้ยที่เข้าใกล้จุดสิ้นสุด ระดับราคาสินทรัพย์ที่ตึงตัว รวมถึงความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้าและการเมืองโลก

ทั้งนี้ ภาพการลงทุนปี 2569 อยู่ภายใต้ธีม “Tale of Two Horses” หรือเศรษฐกิจสองจังหวะที่ช่วงในครึ่งปีแรกและครึ่งปีหลังมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน โดยในช่วงครึ่งปีแรก ตลาดมีแนวโน้มได้รับแรงหนุนจาก ผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนที่ยังเติบโตได้ดีในหลายภูมิภาค นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายต่อเนื่อง แรงสนับสนุนจากมาตรการการคลัง รวมถึง การลงทุนด้านเทคโนโลยี AI ที่เริ่มสะท้อนเป็นประสิทธิภาพการผลิตและกำไรของภาคธุรกิจ ขณะที่ครึ่งปีหลัง ความผันผวนมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น จากวัฏจักรการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักที่เข้าใกล้จุดสิ้นสุด ระดับราคาสินทรัพย์ที่อยู่ในระดับตึงตัว รวมถึงความไม่แน่นอนจากปัจจัยด้านนโยบาย อาทิ ประเด็นการค้าโลก การเมืองสหรัฐฯ และความกังวลเรื่องวินัยการคลังในหลายประเทศ

สำหรับกลยุทธ์การลงทุน Krungthai CIO แนะนำให้นักลงทุนจัดพอร์ตแบบ “Barbell Approach” เพื่อสร้างสมดุลระหว่างสินทรัพย์ที่เน้นการเติบโต (Growth) และสินทรัพย์ที่ช่วยลดความผันผวน (Defensive) พร้อมแนะกลยุทธ์ 5 ธีมสำคัญ เป็นกรอบรับมือทิศทางตลาดตลอดปี ประกอบด้วย

1) ปลายวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงิน (End of Easing Cycle) : การเข้าสู่ช่วงปลายวัฏจักรดอกเบี้ยช่วยลดแรงกดดันต่อผลประกอบการของกลุ่มธนาคาร โดยเฉพาะในยุโรป

2) พลังงานและโครงสร้างพื้นฐานรองรับยุค AI (Power Bottleneck & AI) : ความต้องการพลังงานไฟฟ้าและโครงข่ายพื้นฐานเพิ่มขึ้น เพื่อรองรับการขยายตัวของเทคโนโลยี AI ในระยะยาว

3) การขยายตัวของตลาดในวงกว้าง (Market Broadening) : การเติบโตของตลาดที่ไม่กระจุกตัว หนุน
หุ้นกลุ่ม Healthcare สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น และเทคโนโลยีปลายน้ำ

4) ตลาดเกิดใหม่ที่มีศักยภาพเติบโตระยะยาว (EM Structural Winners) : ตลาดเกิดใหม่ที่มีศักยภาพระยะยาว ได้แก่ เวียดนาม อินเดีย และเกาหลีใต้ ซึ่งได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากแนวโน้มเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่า

5) ตลาดจีนในช่วงเปลี่ยนผ่าน (China Transition) : เน้นการลงทุนแบบคัดเลือกในกลุ่มที่ได้รับการสนับสนุนจากนโยบายภาครัฐ เช่น ระบบนิเวศ AI และหุ้นที่ให้ความสำคัญกับการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

ในส่วนของตราสารหนี้ Krungthai CIO แนะนำลงทุนเพื่อรับกระแสรายได้สม่ำเสมอ มากกว่าการเก็งกำไรจากราคาที่ปรับขึ้น ส่วนสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงแนะนำการถือทองคำ เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ต โดยสรุป ปี 2569 เป็นปีที่โอกาสและความผันผวนยังคงเดินควบคู่กัน นักลงทุนจึงควรเน้นการกระจายการลงทุนและการปรับพอร์ตอย่างยืดหยุ่น เพื่อสร้างเสถียรภาพของพอร์ตท่ามกลางวัฏจักรเศรษฐกิจโลกที่เปลี่ยนแปลงตลอดทั้งปี