บล.พาย : KKP แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 130 บาท

KKP (BUY : Fair Price : Bt 130.00) : ธุรกิจบริหารความมั่งคั่งหนุนกำไรใน 3Q26คงคำแนะนำ “ซื้อ” ปรับมูลค่าพื้นฐานเป็น 130 บาท จากการปรับใช้มูลค่าพื้นฐานปี 2027 ประเมินด้วยวิธี GGM (ROE 12%, Terminal growth 2%) อิงจาก 1.55x PBV’26E คาดกำไรสุทธิที่ 2 พันล้านบาท (+19% YoY, -6% QoQ) โดดเด่นจากธุรกิจการบริหารความมั่งคั่ง และ NIM ที่ทรงตัวสูง ด้าน NPL ratio ทรงตัวที่ 3.5% ผลบวกจากภาวะการลงทุนที่แข็งแกร่งหนุนรายได้ค่าธรรมเนียม และรายได้เงินปันผลเติบโตสูง กอปรกับการขาดทุนรถยึดลดลงเป็นปัจจัยหลักหนุนกำไรแนวโน้มเติบโตโดดเด่น +35% YoY ในปี 2026 และเติบโต่อเนื่อง +5% ในปี 2027 นอกจากนี้ คาดผลตอบแทนเงินปันผลสูงที่ 6.3%/6.6% ในปี 2026-27 คาดกำไรสุทธิใน 3Q26 เติบโต YoY แต่อ่อนตัวลง QoQ• คาดกำไรสุทธิใน 3Q26 ที่ 2 พันล้านบาท (+19% YoY, -6% QoQ กำไรเติบโต YoY เนื่องจาก 1) รายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยายตัจาก NIM ที่ขยายตัว 2) รายได้ค่าธรรมเนียมขยายตัวจากธุรกิจการบริหารความมั่งคั่ง (Wealth management) ธุรกิจการให้บริการทางการเงินและการลงทุนแบบดิจิทัลของธุรกิจไดม์ และ 3) การขาดทุนรถยึดลดลง ขณะที่คาดกำไรปรับลดลง QoQ จากค่าใช้จ่ายดำเนินงาน • สินเชื่อรวม คาดขยายตัวต่อเนื่อง 0.5% QoQ ส่งผลให้สินเชื่อใน 9M26 เพิ่มขึ้น 3.7% YTD จากสินเชื่อบรรษัทขยายตัว และสินเชื่อ Lombard • NIM คาดว่าทรงตัวทั้ง YoY และ QoQ ที่ 4% เพราะการควบคุมต้นทุนการเงินที่มีประสิทธิภาพ • คุณภาพสินเชื่อแข็งแกร่ง คาด NPL ratio ทรงตัวที่ 3.5% และ Coverage ratio ที่ 149.5% คาดกำไรสุทธิปี 2026 เติบโต และ ROE เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง• แนวโน้มผลการดำเนินงานใน 4Q26 คาดว่ากำไรมีแนวโน้มขยายตัว YoY จากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ และรายได้ค่าธรรมเนียม และคาดว่ากำไรสุทธิในปี 2026 เติบโตแข็งแกร่ง 35% YoY หนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียมขยายตัวจากธุรกิจตลาดทุน รายได้เงินปันผลสูงขึ้น และการขาดทุนรถยึดลดลง • ในปี 2027 คาดว่ากำไรสุทธิเติบโตที่ 4.5% YoY จากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยายตัว และรายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตจากธุรกิจตลาดทุน • กำไรที่เติบโตและศักยภาพในการจ่ายเงินปันผลสูงผลักดันให้ ROE ปรับขึ้นเป็น 12.1%/12.3% ในปี 2026-27 (2025: 9.3%) โดยคาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 6.3%/6.6% ในปี 2026-27 ทั้งนี้ KKP ได้จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 3.25 บาท สำหรับใน 1H26 ดังนั้นคาดจะจ่ายเพิ่มอีก 3.82 บาท ใน 2H26 • KKP โดดเด่นการให้บริหารด้านธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง และมีสัดส่วนจากรายได้ธุรกิจตลาดทุนต่อรายได้ราว 20-30% ของรายได้จากการดำเนินงานที่สูงสุดในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ ดังนั้น หากตลาดทุนยังมีแนวโน้มแข็งแกร่งใน 2H26 และต่อเนื่องในปี 2027 คาดว่า KKP จะเป็นหนึ่งในกลุ่มธนาคารที่ได้รับประโยชน์สูงที่ช่วยหนุนรายได้ของธุรกิจเติบโตต่อเนื่อง Analyst: Tanadech RungsrithananonRegistration No.017926Email: Tanadech.ru@pi.financial

บล.พาย : KKP แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 130 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

นายศักดิ์ชาย งอกงาม

ล่าสุด

กลุ่ม KTIS มุ่งเพิ่มประสิทธิผล โชว์ 51 ผลงานไคเซ็นในงาน KTIS Group Better Together 2026

AOT แจ้งผู้โดยสาร TG ติดตามกระเป๋า - สัมภาระตกค้าง ที่สนามบินสุวรรณภูมิ 26 - 29 ก.ย.69

ธนาคารกรุงเทพ คว้ารางวัลยอดเยี่ยมความมั่นคงปลอดภัยไซเบอร์ระดับชาติ 4 ปีซ้อน

ยอดนิยม

โบรกฯ คาดงบ Q3/69 ADVANC-TRUE! ชู ADVANC กำไร 1.34 หมื่นลบ.-TRUE โตแรง 342% แตะ 6.9 พันลบ.

คลัง แจ้งรายชื่อผู้ผ่านโครงการสวัสดิการฯ รอบทบทวนสิทธิปี 69 - ส่วนคนที่ไม่ผ่านรับ `ไทยช่วยไทยพลัส` แทน

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 30 กันยายน 2569

โบรกฯ คาดกำไร 7 แบงก์ Q3/69 แตะ 5.49 หมื่นลบ. ลด 11.6% รับดอกเบี้ยขาลง ชี้ Q4 จ่อทรุดต่ำสุดของปี

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (30/09/69)

ที่เกี่ยวข้อง

KKP Dime ทะยานยอดเทรดทองทะลุ 5 แสนล้าน! จับมือ MTS แม่ทองสุก - YLG เปิดถอนทองจริง

โบรกฯ คาดกำไร 7 แบงก์ Q3/69 แตะ 5.49 หมื่นลบ. ลด 11.6% รับดอกเบี้ยขาลง ชี้ Q4 จ่อทรุดต่ำสุดของปี