บล.เอเซียพลัส : IRPC แนะนำขาย มูลค่าฟื้นฐาน 2.20 บาท

2Q69 กำไรสุทธิลด QoQ แม้ Norm ดีขึ้น ตามคาด...2H69 มีโอกาสอ่อนตัว Flash Points • IRPC รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 เท่ากับ 2.9 พันล้านบาท ลดลง 63.0%qoq เป็นไปตามที่ ฝ่ายวิจัยคาดไว้ ถูกกดดันหลักจากรายการพิเศษที่ในงวดนี้สุทธิพลิกกลับมาเป็นค่าใช้จ่าย รวม 1.1 พันล้านบาท จากงวดก่อนหน้าที่เป็นกำไรพิเศษสูงถึง 6.5 พันล้านบาท โดยหลักๆ เป็นผลมาจากการบันทึกกลับเป็นขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันรวม NRV และ Hedging รวม 3.7 พันล้านบาท จากงวดก่อนหน้าที่เป็นกำไรฯ 9.9 พันล้านบาท ในงวดก่อนหน้า • แต่หากพิจารณาเฉพาะกำไรจากการดำเนินงานปกติ 2Q69 พบว่าเติบโตสูงมาอยู่ที่ 4.0 พันล้านบาท จาก 1.4 พันล้านบาท ในงวดก่อนหน้า โดยเป็นไปตาม Market GIM ที่เพิ่ม ขึ้นมาอยู่ที่ 17.1 จาก 13.2 เหรียญฯ (รวมผลกระทบลดราคาหน้าโรงกลั่นสำหรับน้ำมัน ดีเซลใน 2Q69 แล้ว) รับผลบวกหลักจาก spread ปิโตรเลียมที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 13.5 จาก 11.8 เหรียญฯ ขณะที่ spread ปิโตรเคมี เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 2.8 จาก 2.1 เหรียญฯต่อบาร์เรล เนื่องจากมีส่วนผลิตภัณฑ์ที่กำหนดราคาต่ำไว้ในสัดส่วนที่มีนัยฯ ทำให้ไม่ได้รับประโยชน์จาก spread ในตลาดที่ปรับตัวสูงขึ้นช่วงสงคราม แต่ทั้งนี้ได้เคลียร์ส่วนนี้หมดแล้วในงวด 2Q69 ส่วนของ spread Utilities คาดจะทรงตัว 0.9 เหรียญฯต่อบาร์เรล Impact Insight • กำไรจากการดำเนินงานปกติ 1H69 เท่ากับ 5.4 พันล้านบาท ดีขึ้นจากช่วงเดียวของปีก่อนที่ เผชิญกับผลขาดทุน 2.2 พันล้านบาท และคิดเป็น 76.1% ของประมาณการทั้งปีที่ประเมินไว้ เบื้องต้นฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการปี 2569 ที่ 7.1 พันล้านบาท ภายใต้สมมติฐานสงคราม ค่อยๆคลี่คลายลง ไม่รุนแรงเท่าในช่วงเดือน มี.ค.-พ.ค. และจะกลับสู่ภาวะปกติในปี 2571 • สำหรับ Outlook 3Q69 ผลการดำเนินงานปกติมีโอกาสสูงที่จะปรับตัวลดลง QoQ ภายใต้ สมมติฐานข้างต้น ส่งผลให้แนวโน้มค่าการกลั่นในอาจลดลงมาอยู่ในระดับ 11-13 เหรียญฯ ต่อบาร์เรล และคาดจะยังมีแรงกดดันบางส่วนต่อเนื่องจาก Crude Premium ที่ยังอยู่ใน ระดับสูง รวมถึงผลกระทบจากการแทรกแซงของภาครัฐในการลดราคาหน้าโรงกลั่นสำหรับ น้ำมันดีเซลที่อาจจะมีมาต่อเนื่องช่วงราคาน้ำมันในตลาดโลกอยู่สูง เช่นเดียวกับ Spread ปิโตรเคมีที่มีแนวโน้มลดลงสู่ภาวะปกติหลังสงคราม รวมถึง Bottom line คาดมีโอกาส กลับมาเป็นบันทึกขาดทุนสต๊อกฯได้ จึงถือเป็นความเสี่ยงที่ต้องระมัดระวังในช่วง 2H69 Execution • มูลค่าฟื้นฐานปี 2570 เท่ากับ 2.20 บาทต่อหุ้น แนะนำหาจังหวะ ขายทำกำไร เนื่องจากราคา หุ้นปรับตัวขึ้นแรงสะท้อน fund flow ที่ไหลเข้ากลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีในช่วงก่อนหน้าไปแล้ว ประกอบกับหากสงครามคลี่คลายไปเรื่อยๆ จะทำให้มีโอกาสสูงที่จะเห็นงบ 3Q69 ลดลง มีนัยฯ QoQ อีกทั้งคาดงบ 2Q69 ไม่ได้โดดเด่นมากเมื่อเทียบกับกลุ่มฯ รวมถึงต้องลุ้นว่าจะมีการจ่ายปันผลระหว่างกาลหรือไม่ (เพราะปีที่ผ่านมาไม่จ่ายปันผลระหว่างกาล) แต่ทั้งปีคาดจะจ่าย 0.10 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield ต่อปีราว 4.6% จัดทำโดย นลินรัตน์ กิตติกำพลรัตน์ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน เลขทะเบียนนักวิเคราะห์ 018350

บล.เอเซียพลัส : IRPC แนะนำขาย มูลค่าฟื้นฐาน 2.20 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

ทรูมันนี่ ผนึก KTO สานต่อความสำเร็จ อัดแคมเปญ “จ่ายทรูมันนี่ เที่ยวเกาหลี คุ้ม X3”

SUPEREIF จ่ายปันผลครั้งที่ 25 ในอัตรา 0.26500 บาทต่อหน่วย กำหนดจ่ายวันที่ 10 ก.ย. นี้

STI คว้า AGM Checklist 100 คะแนนเต็มปีที่ 7 รักษามาตรฐานธรรมาภิบาลต่อเนื่อง สร้างความเชื่อมั่นผู้ถือหุ้น

KGI ร่วมสนับสนุนการแข่งขัน “สิงห์โบรกเกอร์คัพ 2569 ชิงถ้วยพระราชทาน”

ยอดนิยม

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

S&P500 ปิดบวก รับผลประกอบการ CoreWeave, เงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัว

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 12 ส.ค. 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 11 สิงหาคม 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.083 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

ที่เกี่ยวข้อง

บล.ทิสโก้ : IRPC แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 2.50 บาท

บล.บัวหลวง : IRPC แนะนำขาย ราคาเป้าหมาย 2.10 บาท