แม้สงครามอาจใกล้จบ แต่ตลาดหุ้นก็เริ่มตึงๆ 

HORIZON MARKET VIEW

• รมว.คลังสหรัฐฯ ขู่คว่ำบาตรขั้นสูงสุดต่อทุกประเทศและบริษัท ที่ทำธุรกิจน้ำมันกับ อิหร่าน หากเจรจากันไม่สำเร็จภายใน 22 เม.ย. 2026 โดยมีการส่งจดหมายเตือนไปยัง สถาบันการเงินในฮ่องกง จีน UAE และโอมาน ซึ่งถือเป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมันดิบวานนี้

• อย่างไรก็ตามภาพระยะกลาง-ยาว ยังมองสงครามน่าจะจบก่อน 1H26 หลังปธน.ทรัมป์ ประกาศความสำเร็จในการเจรจาหยุดยิง 10 วัน และเชิญผู้นำทั้งสองฝ่ายหารือ สันติภาพที่ทำเนียบขาว และตลาดคาดการณ์ผ่าน POLYMARKET ว่ามีโอกาสสูงถึง 83% ที่สหรัฐฯ-อิหร่านจะบรรลุข้อตกลงทางการทูตในการเจรจารอบ 2 ที่ปากีสถาน สัปดาห์นี้

• อีก 1 สัญญาณบวก คือ ปริมาณเรือขนส่งใน HORMUZ ที่เพิ่มขึ้นเป็น 20 ลำต่อวัน สะท้อนว่าการปิดล้อมทางทะเลอาจสิ้นสุดลงในเร็วๆ นี้ 

REGION RADAR 

• ในเดือน มี.ค. ที่ผ่านมา ยอดขายของกลุ่มสินค้าส่วนใหญ่ผ่านช่องทาง ออนไลน์ อาทิ TMALL, TAOBAO และ JD มียอดขายที่ชะลอตัวลง ขณะที่กลุ่มสินค้าชุดกีฬามีการเติบโตที่โดดเด่น +9% YOY แนะนำเก็ง กำไร DR: ANTA23

• NETFLIX (NFLX US) -9% ในช่วง AFTER-HOURS หลังบริษัทคาด รายได้ไตรมาส 2 จะอยู่ที่ $1.25 หมื่นล้าน (ต่ำกว่าคาด 1%) และคาด EPS อยู่ที่ $0.78 (ต่ำกว่าคาด 7%) 

THAI FOCUS 

• มาตรการกระตุ้นจาก ครม. (21 เม.ย.) จับตาการอนุมัติโครงการเพื่อ พยุงเศรษฐกิจ เช่น คนละครึ่งพลัส 2569, มาตรการหนุนพลังงาน สะอาด (SOLAR CELL/EV) และโครงการรถเก่าแลกรถใหม่ 

• ส่วนตัวเลขส่งออก-นำเข้า มี.ค.69 ASPS คาดว่าไทยยังเผชิญภาวะ ขาดดุลการค้าต่อเนื่อง จากยอดนำเข้า (โดยเฉพาะพลังงานและน้ำมัน) พุ่งสูงในเดือน มี.ค.69 ส่วนยอดส่งออกยังเติบโตกระจุกตัวเพียงกลุ่ม อิเล็กทรอนิกส์ ทำให้การขาดดุลการค้าที่ยังไม่ฟื้นตัว ซึ่งจะเป็นปัจจัย หลักที่กดดันให้ค่าเงินบาทมีโอกาสอ่อนค่าลง 

SYNAPSE STRATEGY

• ตลาดหุ้นสหรัฐ S&P500 และ NASDAQ วิ่งตาม SENTIMENT สงครามผ่อนคลาย จนขึ้นทำ ATH แต่ความแรงอาจลดระดับลง หลัง สัญญาณ RSI ทั้ง 2 ดัชนี เข้าเขต OVERBOUGHT กดดันตลาดหุ้น โลกทรงๆ ตัวและย่อลงได้

• ขณะที่วานนี้ต่างชาติสลับมาขายสุทธิหุ้นไทย 3.2 พันล้านบาท กดดัน SET ลงแรงสุดในเอเชีย แนะเก็งกำไรหุ้นที่มักขึ้นเวลาสงคราม ผ่อนคลายเทียบกับปี 2022 อย่าง PR9, DELTA, TFG, BGRIM, BDMS, EGCO, BBL, SCC, CBG, BH, BCH, AOT 

HORIZON MARKET VIEW

ราคาน้ำมันดิบผันผวนช่วงสั้น ท่ามกลางความหวังสงบศึกและคำขู่คว่ำบาตร
วานนี้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (BRENT) ดีดตัวขึ้นมาราว 3% ท่ามกลางกระแสข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีทั้ง "ปัจจัย บวก" และ "ปัจจัยลบ" ในฝั่งที่ทำให้สถานการณ์ดูผ่อนคลายลง ประธานาธิบดีทรัมป์ ได้ออกมาประกาศ ความสำเร็จในการเป็นตัวกลางเจรจา โดยระบุว่าเลบานอนและอิสราเอลได้ตกลงที่จะหยุดยิงเป็นเวลา 10 วัน พร้อมทั้งเชิญผู้นำทั้งสองประเทศมาหารือร่วมกันที่ทำเนียบขาวเพื่อหาทางออกสู่สันติภาพ ส่วนฝั่งตึงเครียด รมว.คลังของสหรัฐฯ กล่าวว่าหากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงกันได้ภายใน เส้นตายวันที่ 22 เม.ย.2026 สหรัฐฯขู่ที่จะคว่ำบาตร "ทุกประเทศและทุกบริษัท" ที่ยังคงทำธุรกิจซื้อขายน้ำมันหรือ ถือครองเงินให้กับอิหร่าน ซึ่งสหรัฐฯ ได้เริ่มดำเนินการส่งจดหมายเตือนไปยังสถาบันการเงินในหลายประเทศแล้ว เช่น ฮ่องกง, จีน, สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) และโอมาน หากมาตรการนี้ถูกบังคับใช้จริง จะส่งผลให้น้ำมันจาก อิหร่านหายไปจากตลาดโลก และทำให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นได้ช่วงสั้น

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังมีความหวังกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน" รอบที่ 2 ที่อาจเกิดขึ้นในปากีสถาน สัปดาห์นี้ ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลจาก BLOOMBERG ผ่านผลสำรวจบน POLYMARKET ที่นักลงทุนส่วนใหญ่เท น้ำหนักไปในทิศทางที่สถานการณ์จะคลี่คลาย โดยประเมินว่ามีโอกาสสูงถึง 83% ที่จะเกิดการพบปะทางการทูต ภายในวันที่ 22 เม.ย. 2026 และคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะยกเลิกการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ (HORMUZ) ในเร็วๆ นี้ ซึ่งสัญญาณความผ่อนคลายนี้ยังสะท้อนให้เห็นผ่านปริมาณการจราจรของเรือขนส่งสินค้าและเรือน้ำมันใน ช่องแคบฮอร์มุซที่เริ่มกลับมาเพิ่มสูงขึ้นราว 20 ลำต่อวัน ซึ่งน่าจะหนุนให้ราคาน้ำมันดิบทยอยปรับฐานเข้าสู่ภาวะ ปกติมากขึ้น 

REGION RADAR

SPORTSWEAR เป็นกลุ่มที่มียอดขายเติบโตเด่นสวนกระแสธุรกิจอื่นที่ชะลอตัวลงในจีน
ในเดือน มี.ค. ที่ผ่านมา ยอดขายของกลุ่มสินค้าส่วนใหญ่ผ่านช่องทางออนไลน์ อาทิ TMALL, TAOBAO และ JD มียอดขายที่ชะลอตัวลง อาทิ สินค้านม -32% YOY เครื่องใช้ไฟฟ้า -30% YOY และเครื่องสำอาง -11% YOY อย่างไรก็ตาม กลุ่มสินค้าชุดกีฬามีการเติบโตที่โดดเด่น +9% YOY 

โดยแบรนด์ในเครือ ANTA SPORTS มียอดขายที่โดดเด่นกว่าแบรนด์คู่แข่งในเดือน มี.ค. ที่ผ่านมา อาทิ SALOMON +76% YOY, KOLON +51% YOY และ ARC’TERYX +25% YOY สวนทางแบรนด์คู่แข่งต่างชาติ หลายแบรนด์ที่มียอดขายชะลอตัวลง ได้แก่ NIKE -17% YOY และ ASICS -7% YOY 

NETFLIX ปรับตัวลงแรง แม้ผลประกอบการจะออกมาแข็งแกร่ง
NETFLIX (NFLX US) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ออกมาสูงกว่าคาด โดยมีรายได้อยู่ที่ $1.22 หมื่นล้าน +16% YOY (สูงกว่าคาด 0.6%) ขณะที่ EPS อยู่ที่ $1.23 +86% YOY (สูงกว่าคาด 61%) โดยกำไรที่ออกมา แข็งแกร่งได้แรงหนุนจากค่าธรรมเนียมการยกเลิกดีล WARNER BROS. มูลค่าราว $2.8 พันล้าน ด้านจำนวน สมาชิกแบบชำระเงิน (PAID MEMBERSHIPS) รวมทั่วโลกทะลุ 325 ล้านราย อีกทั้ง NETFLIX เผยว่ารายได้จาก โฆษณาเติบโตอย่างรวดเร็ว และคาดว่าธุรกิจส่วนนี้จะทำรายได้ถึง $3,000 ล้าน ภายในปีนี้ คิดเป็นการเติบโตขึ้น เกือบเท่าตัวจากปีก่อน อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น NETFLIX (NFLX US) -9% ในช่วง AFTER-HOURS หลังบริษัท คาดรายได้ไตรมาส 2 จะอยู่ที่ $1.25 หมื่นล้าน (ต่ำกว่าคาด 1%) และคาด EPS อยู่ที่ $0.78 (ต่ำกว่าคาด 7%)

THAI FOCUS 

จับตาเศรษฐกิจไทยสัปดาห์หน้า : ลุ้นประชุม ครม. ออกมาตรการต่างๆ และทิศทางตัวเลขส่งออกนำเข้า
วันที่ 20-26 เม.ย. 2569 ถือเป็นอีกหนึ่งช่วงเวลาสำคัญที่มีผลต่อทิศทางและมุมมองทางเศรษฐกิจของ ประเทศไทย เริ่มที่การประชุมคณะรัฐมนตรี (ครม.) (อังคารที่ 21 เม.ย.69) โดยสิ่งที่ต้องติดตาม คือ การ พิจารณาอนุมัติโครงการหรือมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ๆ ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน การอัดฉีดเม็ดเงินช่วยเหลือประชาชน หรือมาตรการทางภาษีเพื่อช่วยเหลือภาคธุรกิจ ซึ่งเป็นกลไกสำคัญ ในการพยุงเศรษฐกิจไม่ให้เติบโตต่ำจนเกินไป อาทิ มาตรการคนละครึ่งพลัส 2569, มาตรการพลังงาน สะอาด เช่น การติดตั้ง SOLAR CELL หรือการซื้อรถยนต์ไฟฟ้า (EV), โครงการรถเก่าแลกรถใหม่ เป็นต้น การประกาศตัวเลขส่งออก-นำเข้า (ช่วงวันที่ 21-26 เม.ย.69) หากการส่งออกฟื้นตัวดีขึ้น จะช่วยลด ช่องว่างการขาดดุลการค้าที่สูงถึง 2,834 ล้านเหรียญฯ ลงได้ แต่มุมมอง ASPS มองว่าการนำเข้ายังจะ เติบโตเด่น YOY ตามการนำเข้าพลังงานและน้ำมันที่แพงขึ้น ส่วนการส่งออกยังคงเติบโตดีเฉพาะกลุ่ม อิเล็กทรอนิกส์และคอมพิวเตอร์เท่านั้น จึงทำให้ดุลการค้าของไทยยังติดลบต่อเนื่อง ซึ่งจะกดดันค่าเงิน บาทให้มีโอกาสอ่อนค่าลงต่อ 

SYNAPSE STRATEGY

หุ้นไหนที่มักขึ้นสวนตลาด หากเทียบปี 2022 เวลาสงครามผ่อนคลาย
ตลาดหุ้นสหรัฐ S&P500 และ NASDAQ วิ่งตาม SENTIMENT สงครามผ่อนคลาย จนขึ้นทำ ATH แต่ ความแรงอาจลดระดับลง หลังสัญญาณ RSI ทั้ง 2 ดัชนี เข้าเขต OVERBOUGHT กดดันตลาดหุ้นโลก ทรงๆ ตัวและย่อลงได้

ขณะที่วานนี้ต่างชาติสลับมาขายสุทธิหุ้นไทย 3.2 พันล้านบาท กดดัน SET ลงแรงสุดในเอเชีย แนะเก็งกำไร หุ้นที่มักขึ้นเวลาสงครามผ่อนคลายเทียบกับปี 2022 อย่าง PR9 18%, DELTA 10%, TFG 10%, BGRIM 8%, BDMS 4%, EGCO 3%, BBL 2%, SCC 2%, CBG 2%, BH 2%, BCH 1%, AOT 1% มักขึ้นเด่นสวนตลาด หลังสงครามผ่อนคลาย 1.5 เดือน ในปี 2022 ขณะที่ SET -5.7% 

จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365

ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985

สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ธนกฤต สัจจมงคล
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์